Interdiction du minage de cryptomonnaies en Russie
La Russie a décidé d’interdire les opérations de minage de cryptomonnaies dans 13 régions, touchant environ 50 000 mineurs. Cette mesure constitue la plus large application depuis que le pays a légalisé cette activité en août 2024. Les interdictions, qui s’étendent jusqu’en 2031 pendant les saisons de pointe automne-hiver, signalent que la tolérance de Moscou envers le minage, qui met à l’épreuve le réseau électrique, a atteint une limite structurelle, et non simplement saisonnière.
Pression énergétique et conséquences
La pression immédiate est d’ordre énergétique : les régions sibériennes concernées signalent des pénuries de près de 3 000 MW sur le réseau de l’Unified Energy System, principalement en raison des mineurs exploitant l’électricité locale bon marché et fortement subventionnée. Ce n’est pas une simple erreur d’arrondi – c’est une crise du réseau, et les responsables russes la traitent comme telle.
« Les mineurs, qu’ils soient enregistrés ou non, sont désormais interdits d’opérer pendant les périodes désignées, avec une application renforcée impliquant des agents du FSB, des drones et des technologies de surveillance dans des zones comme la Kabardino-Balkarie. »
Impact sur les régions et les acteurs du secteur
La sélection des régions n’est pas arbitraire. L’Oblast d’Irkoutsk, par exemple, fait face à une interdiction d’un an – ses zones sud avaient déjà été restreintes plus tôt en 2025, libérant 320 MW – car elle est au cœur de l’arbitrage de l’électricité bon marché qui a fait de la Sibérie un hub mondial de minage. Les républiques du Caucase du Nord (Daghestan, Ossétie du Nord-Alanie, Ingouchie, Tchétchénie, Kabardino-Balkarie et Karatchaï-Cherkessie) sont également incluses, car le minage illégal y a proliféré au-delà de la portée réglementaire.
L’inclusion des territoires ukrainiens occupés – Donetsk, Louhansk, Zaporijjia et Kherson – reflète l’intention de Moscou de consolider le contrôle énergétique dans ces régions plutôt que de tolérer l’extraction sur le marché gris.
Les responsables énergétiques en Bouriatie ont accueilli ces interdictions, TASS et Kommersant rapportant que les autorités ont exprimé un soulagement face à des pénuries sérieuses. En revanche, l’Industrial Mining Association a pris le point de vue opposé, déclarant que ces restrictions « réduisent l’attractivité [de la Sibérie du Sud] pour les investisseurs » et laissent les mineurs « vulnérables ».
Conséquences sur le marché mondial du Bitcoin
La Russie représente actuellement environ 5 % du taux de hachage mondial de Bitcoin, selon les données du Cambridge Centre for Alternative Finance. Cette part est presque entièrement construite sur l’électricité bon marché et subventionnée, qui est désormais remise en question. Déplacer 50 000 opérateurs de cette base ne fait pas disparaître le taux de hachage ; cela le redistribue, et la logique de redistribution pointe vers les États-Unis, le Kazakhstan et certaines parties de l’Asie centrale comme les bénéficiaires les plus probables.
Cela a de l’importance, car la géographie du taux de hachage n’est pas seulement une statistique de l’industrie du minage – elle façonne où les récompenses de blocs affluent, quelles juridictions capturent les revenus du minage et comment le réseau est résilient face à une pression réglementaire coordonnée.
Une contraction significative du taux de hachage russe resserre modestement l’ajustement de difficulté global à court terme, améliorant brièvement les marges pour les mineurs ailleurs avant que la difficulté ne se recalibre. La performance globale du marché de Bitcoin ajoute une autre variable : des marges de mineurs comprimées dans un environnement de prix stable ou en déclin accélèrent la sortie des opérateurs marginaux, amplifiant potentiellement le déplacement du taux de hachage au-delà de ce que l’interdiction russe produirait seule.
BitRiver, le plus grand opérateur de minage industriel en Russie, ancré à l’infrastructure énergétique d’Irkoutsk, fait face à la plus grande exposition opérationnelle. Son modèle était construit sur l’arbitrage des coûts énergétiques que l’État russe est maintenant en train de démanteler.
