Introduction
La SEC a accordé au dépositaire qui gère presque toutes les transactions boursières américaines l’approbation pour tester un projet pilote de trois ans visant à enregistrer certains titres sur des blockchains sélectionnées. Cela marque la première fois que l’épine dorsale du marché américain est autorisée à exécuter un système de tenue de registres basé sur la blockchain.
Détails du projet pilote
Dans une lettre de non-action publiée jeudi, la SEC a déclaré qu’elle ne poursuivrait pas d’action en justice si la Depository Trust Company, la filiale de compensation du DTCC, crée et détruit des jetons basés sur la blockchain représentant des droits de propriété déjà détenus en sa garde. En d’autres termes, la SEC permettra au dépositaire de créer et de retirer des jetons blockchain qui reflètent les titres qu’il détient déjà dans le cadre de ce projet pilote, qui débutera à un moment donné dans la seconde moitié de l’année prochaine.
Cette dérogation lève plusieurs exigences qui s’appliqueraient normalement, y compris une règle clé de la SEC régissant la fiabilité et la sécurité de l’infrastructure de marché de base, les dépôts 19b-4, ainsi que des normes spécifiques aux agences de compensation.
Objectifs et implications
« En tirant parti de la blockchain, le DTCC vise à établir un pont entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi), contribuant ainsi à un système financier mondial plus résilient, inclusif et efficace, » a déclaré le DTCC dans un communiqué sur X.
Dans le cadre de ce programme, les participants du DTCC peuvent choisir de convertir leurs droits d’inscription en droits « tokenisés » basés sur la blockchain. Le DTCC devra faire rapport trimestriellement sur le nombre de participants, la valeur des droits tokenisés, les blockchains utilisées ou rejetées, les informations sur les pannes, le nombre de portefeuilles enregistrés, ainsi que sur toute instance où la société a exercé son autorité de retour.
Titres éligibles et fonctionnement
Les titres éligibles pour le projet pilote incluent les composants du Russell 1000, les bons du Trésor américain et les principaux ETF de suivi d’indices. Lorsqu’un participant demande la tokenisation, le DTCC débite les titres de son registre centralisé et les crédite à un nouveau compte omnibus numérique. Il crée ensuite un jeton correspondant dans un portefeuille blockchain enregistré contrôlé par le participant.
Ce service de tokenisation pourrait réduire les exigences de rapprochement et permettre des transferts de droits en dehors des heures de marché standard, tout en maintenant les garanties requises pour le système de titres du pays. Les jetons peuvent résider sur des blockchains publiques ou privées approuvées, à condition que les réseaux respectent les normes technologiques du DTCC.
Cadre réglementaire
Bien que les registres puissent être ouverts, le système fonctionne dans un cadre autorisé. Les jetons ne peuvent se déplacer qu’entre des portefeuilles « enregistrés » auprès du DTCC, et la société conserve un « portefeuille racine » qui lui permet d’inverser ou de corriger des transactions en cas d’erreur ou de mauvaise conduite.
Le DTCC a annoncé qu’il publierait une liste des réseaux pris en charge à une date ultérieure, précisant que l’environnement réglementaire s’applique aux processus de garde et de contrôle du DTCC, sans prescrire un type spécifique d’architecture blockchain. Les représentants du DTCC n’ont pas immédiatement répondu à une demande de commentaire à ce sujet.
