Modifications de la Loi sur les Dérivés en Thaïlande
Le gouvernement thaïlandais a approuvé des modifications importantes visant à élargir les types d’actifs autorisés dans le cadre de la Loi sur les Dérivés du pays. Dans ce nouveau régime, les cryptomonnaies seront autorisées à servir d’instruments sous-jacents pour des produits dérivés réglementés, renforçant ainsi leur reconnaissance en tant que classe d’actifs d’investissement au sein du cadre formel des marchés de capitaux en Thaïlande.
« Ce développement contribuera à promouvoir une croissance du marché plus inclusive, à faciliter la diversification et à améliorer la gestion des risques, tout en élargissant les opportunités d’investissement pour un plus large éventail d’investisseurs, » a déclaré le Secrétaire général de la SEC, Pornanong Budsaratragoon, dans un communiqué.
Initiatives de la SEC thaïlandaise
Plus tôt cette année, la SEC thaïlandaise a présenté un plan de marchés de capitaux sur trois ans, incluant des initiatives de tokenisation et le développement de fonds négociés en bourse liés aux cryptomonnaies, signalant ainsi une volonté d’intégrer les cryptomonnaies plus directement dans l’écosystème d’investissement réglementé du pays.
Le régulateur a annoncé mercredi qu’il rédigerait des règles complémentaires pour modifier les licences de dérivés, permettant aux opérateurs d’actifs numériques de proposer des contrats liés aux cryptomonnaies, d’examiner les exigences de supervision pour les bourses et les chambres de compensation, et de coordonner avec la Thailand Futures Exchange Public Company Limited (TFEX) sur les spécifications des contrats alignées sur le profil de risque des actifs numériques.
« Les actifs numériques fonctionnent déjà comme des instruments financiers dans la pratique, » a déclaré Pichapen Prateepavanich, stratège politique et fondatrice de l’entreprise d’infrastructure Gather Beyond, à Decrypt.
Réflexions sur la réforme
L’élargissement de la Loi sur les Dérivés signifie que la SEC thaïlandaise « aligne la réglementation avec la réalité du marché ». Cela déplace l’activité dans une structure juridique claire, a ajouté Prateepavanich. « S’ils sont correctement structurés, ces instruments permettent la couverture, une meilleure liquidité et le type de participation institutionnelle dont nous avons besoin. Sinon, nos marchés resteront minces et réactifs comme c’est le cas actuellement, » a-t-elle précisé.
Cependant, élargir le champ d’application « sans renforcer simultanément les normes de divulgation et les exigences en matière de capital » augmenterait le risque systémique, a-t-elle averti. Le principe à maintenir est que l’innovation doit s’inscrire fermement dans le cadre légal et de la protection des investisseurs, a-t-elle ajouté, précisant que la réforme pourrait renforcer la position de la Thaïlande en tant que juridiction sérieuse si elle est exécutée avec soin.
Historique du régime des cryptomonnaies en Thaïlande
Le régime des cryptomonnaies en Thaïlande a commencé à prendre forme en 2018 avec le Décret d’Urgence sur les Activités d’Actifs Numériques, conférant à la SEC l’autorité de délivrer des licences et d’appliquer la loi sur les bourses et les émetteurs de tokens. Le régulateur a approuvé des plateformes nationales et a poursuivi des opérateurs non licenciés, y compris une plainte criminelle contre Binance dans les années qui ont suivi.
Au cours des années suivantes, la surveillance s’est élargie pour inclure la protection des investisseurs et la conduite du marché, avec notamment une interdiction d’utiliser les cryptomonnaies pour les paiements, des règles opérationnelles plus strictes pour les entreprises licenciées, et de nouvelles règles pour les investissements dans des fonds communs et privés. L’année dernière, la SEC thaïlandaise a approuvé le trading de stablecoins sur les bourses locales.
Depuis lors, le régulateur a associé une surveillance transfrontalière plus stricte à une intégration plus large du marché, proposant de permettre aux fonds d’investir dans des actifs numériques et esquissant des plans qui incluent la tokenisation et les ETF cryptographiques.
