Investissement de Google dans TeraWulf
Google a investi 3,2 milliards de dollars dans l’accord d’hébergement HPC de TeraWulf avec Fluidstack, ce qui pourrait lui permettre de détenir environ 14 % de l’entreprise. D’autres hyperscalers se tourneront-ils vers les mineurs de Bitcoin pour leurs besoins en énergie et en infrastructure ?
« C’est la première fois qu’un hyperscaler majeur s’engage dans un tel partenariat avec un mineur de Bitcoin. »
Bien que le chiffre d’affaires projeté de plusieurs milliards de dollars soit un point fort, l’implication de Google constitue un atout supplémentaire. En effet, Google a soutenu 3,2 milliards de dollars pour cet accord et pourrait détenir jusqu’à 14 % de TeraWulf via des bons de souscription.
Détails de l’accord avec Fluidstack
TeraWulf a annoncé un accord d’hébergement HPC de 10 ans avec Fluidstack le 14 août 2025. Cet accord couvre plus de 200 MW de capacité d’infrastructure dans l’installation de Lake Mariner de l’entreprise à New York. Il devrait générer 3,7 milliards de dollars de revenus contractés au cours de la période initiale, avec un potentiel d’atteindre 8,7 milliards de dollars si des prolongations de contrat sont exercées.
La charge informatique critique pour Fluidstack devrait être opérationnelle d’ici la mi-2026. Le 18 août 2025, Fluidstack a exercé son option d’expansion en louant un troisième bâtiment (CB-5), ajoutant 160 MW supplémentaires. Cela porte la capacité totale contractée à environ 360 MW à Lake Mariner, représentant 6,7 milliards de dollars de revenus contractés et un potentiel de 16 milliards de dollars si les baux sont prolongés.
Implication de Google et modèle d’affaires
L’enthousiasme suscité par le nouvel accord HPC de TeraWulf est renforcé par la participation de Google. Grâce à son partenariat avec Fluidstack, Google garantit 1,8 milliard de dollars des obligations de location initiales de 10 ans pour soutenir le financement de la dette liée au projet. En échange, Google acquerra environ 73,5 millions d’actions de TeraWulf via des bons de souscription.
« Avec ce nouveau client et le soutien de 1,8 milliard de dollars de Google, notre profil de crédit est considérablement amélioré. » – Paul B. Prager, PDG de TeraWulf
Pour développer l’infrastructure requise pour l’accord avec Fluidstack, TeraWulf adopte un modèle léger en actifs. Les clients sont responsables de fournir leurs propres GPU et clusters de calcul, ce qui réduit considérablement les besoins en capital initial de TeraWulf.
Conclusion et perspectives d’avenir
Dans l’accord avec Fluidstack, l’implication de Google est particulièrement révélatrice. Grâce à un engagement de soutien de 3,2 milliards de dollars et des bons de souscription associés, Google pourrait devenir un actionnaire de 14 % dans TeraWulf. Cela envoie un signal fort au marché sur la crédibilité de l’entreprise et la valeur de son infrastructure.
La demande pour HPC est réelle. Ceux qui adaptent leur infrastructure et leur message pour y répondre, sans trop promettre, pourraient bien décrocher le prochain grand partenariat avec un hyperscaler.
