Appel à un Délai Supplémentaire pour les Règles sur les Stablecoins
L’American Bankers Association (ABA) a appelé à un délai supplémentaire pour l’élaboration des règles concernant les stablecoins en lien avec le GENIUS Act, en mettant en avant des lacunes dans la coordination réglementaire. Dans une lettre envoyée mardi, l’ABA a exhorté le Département du Trésor des États-Unis, la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), le Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) et l’Office of Foreign Assets Control (OFAC) à prolonger la période de commentaires publics relative à la mise en œuvre de la loi.
Coordination et Dépendance des Règles
En examinant le processus d’élaboration des règles à travers les différentes agences, le groupe a demandé 60 jours supplémentaires après la publication du cadre final par l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Une grande partie du processus de consultation actuel, a-t-il soutenu, dépend d’une règle qui n’est pas encore en place.
« La FDIC a déclaré explicitement qu’elle s’efforce, dans de nombreux domaines, d’aligner cette règle proposée avec celle de l’OCC »
a indiqué la lettre.
« Un commentaire significatif sur cette question est impossible sans connaître le contenu final de la règle de l’OCC. »
Cette dépendance a commencé à ralentir l’engagement. La FDIC elle-même a cherché des contributions sur la manière dont les régulateurs fédéraux devraient harmoniser leurs approches, mais les acteurs de l’industrie restent incapables de répondre en détail sans une base finale de l’OCC. La coordination, plutôt que le contenu, est devenue le point de blocage à ce stade du processus.
Le GENIUS Act et ses Implications
Signé en loi en juillet 2025 par Donald Trump, le GENIUS Act confie aux agences fédérales la tâche d’élaborer des règles pour les émetteurs de stablecoins de paiement. Le cadre doit entrer en vigueur soit 120 jours après la publication des réglementations finales, soit 18 mois après son adoption, selon la première éventualité. Les retards dans l’élaboration des règles pourraient repousser ce calendrier.
Plusieurs agences travaillent sur des domaines qui se chevauchent, y compris le soutien de réserve, les obligations de conformité et les normes de supervision. L’absence d’une règle finale de l’OCC est devenue un goulot d’étranglement, laissant des détails techniques clés non résolus. Les exigences de réserve et les mécanismes d’application restent en discussion.
Débat au Congrès et Perspectives Futures
En dehors de l’élaboration réglementaire, un débat parallèle se déroule au Congrès. Le rendement des stablecoins est devenu un point de discorde dans le cadre du CLARITY Act, qui a été approuvé par la Chambre des représentants mais n’a pas encore avancé au Sénat. Les échanges récents ont mis les groupes bancaires en désaccord avec l’analyse économique de la Maison Blanche.
Bien que les estimations de l’administration aient suggéré que limiter le rendement des stablecoins n’aurait qu’un effet modeste sur les prêts bancaires, les acteurs de l’industrie ont soutenu que l’impact pourrait être plus significatif si de tels produits commencent à concurrencer directement les dépôts. Les législateurs n’ont pas encore trouvé d’accord sur la manière de procéder.
Thom Tillis aurait suggéré que Tim Scott programme une révision en comité en mai, un mouvement qui pourrait retarder un vote complet au Sénat. Le calendrier législatif s’accompagne désormais du travail réglementaire. Les agences continuent d’élaborer les règles nécessaires pour opérationnaliser le GENIUS Act, tandis que le Congrès reste divisé sur des éléments clés de la structure du marché. Les deux voies avancent, bien qu’aucune n’ait encore trouvé de point final clair.
