L’écosystème Web3 en Inde et les défis réglementaires
L’immense écosystème Web3 de l’Inde reste paralysé par des luttes bureaucratiques qui, selon les leaders de l’industrie, coûtent des trillions à la nation. Pendant ce temps, les pays voisins d’Asie avancent avec des cadres clairs pour les stablecoins, tandis que les États-Unis guident leurs institutions financières à travers une législation historique.
« Aucun d’entre eux, » a déclaré Aishwary Gupta, Responsable Mondial des Paiements et des RWAs chez Polygon Labs, à Decrypt, lorsqu’on lui a demandé si les banques indiennes étaient prêtes à soutenir l’infrastructure des stablecoins.
Dans une interview avec Decrypt, Gupta a discuté de la position de l’Inde dans ce qu’il décrit comme une « guerre froide crypto » émergente. Il estime que l’Inde pourrait économiser 68 milliards de dollars (₹5,7 lakh crores) par an en intégrant les stablecoins dans les flux de paiements internationaux, mais l’inaction réglementaire a laissé le pays, qui abrite l’une des plus grandes bases de développeurs et d’utilisateurs Web3 au monde, sur la touche pendant que d’autres nations avancent.
Les défis bureaucratiques et la crise de propriété
Le président Trump a signé la loi GENIUS en juillet, fournissant des lignes directrices réglementaires claires pour les institutions financières américaines afin d’émettre des stablecoins, avec des acteurs majeurs préparant des jetons crypto adossés au dollar sous le cadre établi. Derrière la paralysie réglementaire en Inde se cache ce que Gupta appelle une « crise de propriété » fondamentale, qu’il a observée à travers des interactions directes avec des organismes gouvernementaux à travers le spectre bureaucratique.
« Personne ne veut prendre cela comme une propriété, » a expliqué Gupta, décrivant un défi de coordination impliquant le ministère des Finances et le ministère de l’Électronique et des Technologies de l’Information.
Il a également signalé le Centre pour le développement de l’informatique avancée, le Conseil central des impôts directs et l’Unité de renseignement financier, chaque département touchant à différents aspects de la réglementation crypto, mais aucun d’eux n’étant prêt à prendre la responsabilité.
Les préoccupations des banques et la nécessité de clarté réglementaire
Les conversations de Gupta avec des dirigeants bancaires ont révélé un schéma constant d’hésitation institutionnelle, enracinée dans des préoccupations pratiques, prudents à l’idée de procéder sans directives claires de la Reserve Bank of India. « Leur plus grand défi n’est pas qu’ils ne veulent pas le faire, c’est qu’ils ne savent pas quelle est la position de la RBI à ce sujet, » a expliqué Gupta, notant que les banques adopteraient immédiatement l’infrastructure des stablecoins dès qu’elles recevraient des directives claires.
« Les flux de stablecoins non réglementés peuvent contourner les contrôles de capitaux, risquant potentiellement de saper la stabilité macroéconomique, » a déclaré Suraj Sharma, Responsable de l’Inde (Légal & Conformité) chez l’échange crypto Gate.io.
Sharma a ajouté : « Jusqu’à ce qu’il y ait une politique qui différencie les cas d’utilisation comme les envois de fonds, les règlements B2B et les FX on-chain, le risque l’emporte sur la récompense, » appelant à la transparence et à la conformité avant d’aller de l’avant.
La fuite des cerveaux et la concurrence régionale
Le vide réglementaire a accéléré une fuite des cerveaux que Gupta dit déjà avoir eu lieu plutôt que de se profiler. « Beaucoup de gens ont déjà migré. Je ne pense pas qu’ils migrent encore—la plupart des meilleurs talents ont déjà quitté, » a-t-il déclaré, estimant que 80 à 85 % des meilleurs talents crypto de l’Inde se sont relocalisés à l’international.
Malgré la collecte d’environ 5,2 millions de dollars (₹437,43 crores) grâce à la taxation crypto, l’Inde manque de cadres réglementaires significatifs pour protéger les utilisateurs ou favoriser l’innovation.
Les perspectives d’avenir pour l’Inde
Gupta reste prudemment optimiste quant à un éventuel progrès en Inde, identifiant trois équipes prêtes à lancer des services de stablecoins immédiatement après la clarté réglementaire : une grande fintech et deux petites entreprises bien financées avec une technologie éprouvée. Il suggère d’ouvrir l’infrastructure de paiement existante, citant le système PIX du Brésil, qui permet 10 % du volume de paiement mondial de Polygon grâce à des API ouvertes qui intègrent des stablecoins.
« Je suis toujours optimiste… beaucoup d’équipes avec lesquelles je parle veulent permettre cela, » a-t-il dit, espérant que l’Inde établira finalement une clarté réglementaire pour l’innovation des stablecoins.
Alors que l’Inde fait face à des contraintes uniques en tant qu’économie contrôlée par le capital, Gupta note que « la CBDC devient un facteur important ici pour l’Inde, » suggérant que l’Inde pourrait permettre des versions de CBDC enveloppées ou des jetons conformes à l’ERC sur d’autres blockchains pour faciliter les affaires internationales tout en maintenant la conformité réglementaire.
