Introduction au CESR
Le CESR, ou Composite Ether Staking Rate, émerge comme le taux de référence d’Ethereum, soutenant les swaps, les contrats à terme et les modèles de risque, alors que les institutions recherchent un rendement transparent sur la blockchain. Ce taux devient rapidement un benchmark essentiel pour les rendements de staking, permettant aux institutions de soutenir des prêts, des swaps et des produits structurés sur le marché des cryptomonnaies.
Définition et Fonctionnement
CoinDesk Indices et CoinFund décrivent le CESR comme « un benchmark de taux flottant mondial dérivé des frais de transaction quotidiens et des récompenses de staking émises par la blockchain Ethereum Proof of Stake ». Il est conçu pour servir de référence neutre pour les revenus sur la chaîne. L’indice capture toutes les récompenses de bloc pertinentes versées aux validateurs, y compris la nouvelle émission d’ETH, les frais de transaction et la valeur maximale extractible, tout en tenant compte des retraits et des pénalités. Il est calculé et publié quotidiennement, sept jours sur sept.
Impact sur le Marché
Chris Perkins, président de CoinFund, a qualifié le CESR de « taux de référence institutionnel déterminant pour la classe d’actifs cryptographiques », arguant qu’il peut « stimuler la croissance des produits d’investissement et de nouvelles opportunités de gestion des risques dans la finance mondiale ».
Alan Campbell, président de CoinDesk Indices, a déclaré que ce benchmark est « une pièce d’infrastructure fondamentale pour les marchés des actifs cryptographiques », notant qu’il s’appuie sur l’expérience de l’entreprise dans la gestion de certains des indices d’actifs numériques les plus anciens.
Utilisation Actuelle du CESR
Le CESR est déjà en cours d’utilisation. FalconX a annoncé avoir complété « le premier swap de taux d’intérêt fixe-flottant sur les rendements de staking d’Ethereum utilisant le CESR », exploitant l’indice pour couvrir et échanger les rendements de staking. Rho Labs a lancé un marché de taux de staking liquide qui fait référence au CESR, avec les premiers contrats à terme du protocole permettant aux contreparties institutionnelles de verrouiller des rendements fixes ou de spéculer sur les futurs rendements de staking d’ETH.
Alex Ryvkin, le fondateur de Rho, a déclaré que le CESR permet aux traders « de gérer le risque des rendements de staking d’Ethereum et des coûts de transaction plus efficacement, et de verrouiller des taux de retour fixes », ajoutant que les rendements de staking sont « des enjeux de base pour des produits et services sérieux basés sur l’ETH ».
Conclusion
Treehouse Finance souligne que le CESR capture effectivement la moyenne des rendements de staking annualisés de l’ensemble des validateurs d’Ethereum, fournissant un taux standardisé qui peut être intégré dans des modèles de risque et des cadres de tarification aux côtés de benchmarks traditionnels. Lukka, un fournisseur de données cryptographiques institutionnelles, s’est également associé à CoinDesk Indices pour distribuer le CESR aux gestionnaires d’actifs et aux analystes, mettant en avant que l’indice intègre les dépôts, les retraits et les pénalités pour offrir « un benchmark complet et fiable » pour un usage institutionnel.
Comme l’a dit Perkins, « les taux de staking sont à la cryptographie ce que les taux d’intérêt sont aux marchés financiers traditionnels », et le CESR est destiné à débloquer les « marchés traditionnels de taux de 500 trillions de dollars à travers l’industrie de la cryptographie » en offrant aux investisseurs axés sur le rendement un point de référence unique et fiable.
