Web3 et réglementation
Web3 nécessite un système réglementaire clair qui aborde à la fois les goulets d’étranglement liés à l’innovation et la sécurité des utilisateurs dans la finance décentralisée (DeFi). Une approche uniforme ne saurait réguler efficacement la DeFi. L’industrie requiert des stratégies personnalisées, axées sur les risques, qui équilibrent innovation, sécurité et conformité.
Défis et réglementations de la DeFi
Une critique fréquente de la réglementation est qu’elle freine l’innovation, une situation exacerbée sous l’administration Biden. En 2022, l’incertitude pour les entreprises de cryptomonnaie a augmenté en raison de poursuites engagées contre Coinbase, Binance et OpenSea pour des violations présumées des lois sur les valeurs mobilières. Sous l’administration américaine, la Securities and Exchange Commission (SEC) a finalement décidé de rejeter la poursuite contre Coinbase, modifiant ainsi son approche vis-à-vis des cryptomonnaies et laissant entrevoir un chemin vers une réglementation plus claire.
De nombreux experts s’accordent à dire que le risque est en fait une règle incontournable. Appliquer des exigences de la finance traditionnelle à la DeFi est souvent inadapté en raison des défis techniques uniques que cela implique. La DeFi repose sur des principes fondamentaux tels que l’ouverture, la transparence, l’immutabilité et l’automatisation. Toutefois, sans réglementations claires, le phénomène répandu des « systèmes de Ponzi » peut, hélas, obscurcir les cas d’utilisation innovants et efficaces, créant ainsi une perception trompeuse de la technologie blockchain.
Une orientation et une clarté de la part des organismes régulateurs peuvent réduire des risques significatifs pour les utilisateurs de détail. Les décideurs devront prendre le temps de comprendre l’architecture de la DeFi avant d’imposer des mesures restrictives. La DeFi nécessite des modèles réglementaires axés sur les risques, tenant compte de son architecture, tout en s’attaquant aux activités illicites et en protégeant les consommateurs.
Des cadres d’autorégulation favorisent la transparence
L’ensemble de l’industrie plaide pour l’instauration d’un cadre d’autorégulation qui garantit à la fois une innovation continue et une protection accrue des consommateurs, ainsi qu’une transparence financière. Prenons l’exemple des plateformes DeFi qui adoptent des approches d’autorégulation. Elles mettent en œuvre des mesures de sécurité robustes, comme la surveillance des transactions, le filtrage des portefeuilles et des Mécanismes de liste noire pour interdire les portefeuilles identifiés comme suspects d’activités illicites. De telles mesures de sécurité permettent aux projets DeFi de surveiller l’activité sur la blockchain et de prévenir les abus du système.
Cependant, l’autorégulation ne peut pas à elle seule suffire. Une structure et une gouvernance claires sont indispensables.
Il est de notoriété publique que les acteurs institutionnels attendent le feu vert réglementaire. En ajoutant aux cadres réglementaires, le Règlement sur les marchés des cryptomonnaies (MiCA) pose des jalons pour les futures réglementations DeFi, propices à l’adoption de la DeFi par les institutions. Ce règlement fournira aux entreprises une clarté réglementaire et un cadre opérationnel. De nombreux projets de cryptomonnaies pourraient rencontrer des difficultés en raison des coûts de conformité plus élevés associés au MiCA, qui visent à instaurer un écosystème plus fiable grâce à une transparence accrue exigée des émetteurs, ce qui pourrait rapidement attirer des capitaux institutionnels dédiés à l’innovation.
Des réglementations claires encourageront davantage d’investissements dans des projets qui favorisent la confiance des investisseurs. L’anonymat dans le domaine des cryptomonnaies tend à disparaître rapidement. Les outils d’analyse blockchain, ainsi que les régulateurs et entreprises, sont en mesure de surveiller les activités suspectes tout en préservant, dans une certaine mesure, la vie privée des utilisateurs. Les adaptations réglementaires futures introduites par MiCA permettront des solutions DeFi conformes, telles que des pools de liquidités régulés et des vérifications d’identité basées sur la blockchain.
Briser les barrières à l’intégration de la DeFi
L’opposition des banques représente une barrière significative à l’intégration de la DeFi. Les agents de conformité décrivent souvent les banques qui érigent des obstacles empêchant l’accès à la cryptomonnaie. Les superviseurs bancaires écartent les entreprises non conformes, que ce soit à travers des mesures de surveillance indirecte ou des amendes, fermant ainsi les portes aux opérations financières des projets de cryptomonnaie. Des réglementations claires pourraient résoudre ce problème en transformant la conformité d’un frein en un facilitateur pour l’intégration de la DeFi et des banques.
À l’avenir, les banques traditionnelles intégreront la DeFi. Les institutions financières ne remplaceront pas les banques, mais elles uniront l’efficacité de la DeFi avec la structure de la finance traditionnelle. L’abrogation du Bulletin de comptabilité des employés (SAB) 121, prévue pour janvier 2025, allègera les charges comptables pesant sur les banques, leur permettant de considérer les actifs cryptographiques détenus pour leurs clients tant comme des actifs que comme des passifs dans leur bilan. Auparavant, des lois imposaient des obstacles liés à l’augmentation des exigences de capital et d’autres défis réglementaires. Le SAB 122 vise à offrir des solutions structurées, allant d’une conformité réactive à une intégration financière proactive, marquant une étape vers la création de synergies entre la DeFi et le secteur bancaire.
Les entreprises de cryptomonnaies doivent toujours se conformer à des principes comptables et à des exigences de divulgation afin de protéger les actifs cryptographiques. Des réglementations claires peuvent multiplier la fréquence des cas d’utilisation en matière bancaire, tels que la gardes, le soutien par des réserves, la tokenisation d’actifs, l’émission de stablecoins et l’ouverture de comptes pour les entreprises d’actifs numériques.
Construire des ponts entre régulateurs et innovateurs
Les experts qui soulèvent la problématique selon laquelle la sur-réglementation de la DeFi tue l’innovation peuvent désormais aborder cette question via des bacs à sable réglementaires. Ces derniers offrent aux startups un espace sécurisé pour tester leurs produits avant de se conformer à des exigences réglementaires plus larges. Par exemple, les startups britanniques sous l’égide de la Financial Conduct Authority (FCA) prospèrent en utilisant cette méthode d’expérimentation qui propulse l’innovation. Cela permet aux entreprises de mettre à l’essai des innovations issues de leurs modèles commerciaux dans un environnement réel, sous la supervision des régulateurs.
Les bacs à sable pourraient être accessibles à des entités agréées, à des startups non régulées ou à des entreprises en dehors du secteur des services financiers. En parallèle, le régime pilote DLT (Distributed Ledger Technology) de l’Union européenne favorise l’innovation et la concurrence, encourageant l’entrée sur le marché des startups en allégeant les coûts de conformité initiaux par le biais de « portes » alignant les cadres juridiques à chaque niveau tout en améliorant l’innovation technologique.
Des réglementations claires peuvent nourrir et soutenir l’innovation, grâce à un dialogue ouvert entre régulateurs et innovateurs.
Ce présent article est à des fins d’information générale et ne doit pas être interprété comme un conseil juridique ou d’investissement. Les opinions exprimées ici ne reflètent pas nécessairement celles de Cointelegraph.
