Inquiétudes du Conseil de stabilité financière sur les stablecoins
Le Conseil de stabilité financière (FSB) a exprimé de vives inquiétudes concernant la propagation des stablecoins libellés en devises étrangères sur les marchés émergents. Dans son rapport annuel de 2025, le régulateur mondial a souligné que les stablecoins en dollars américains utilisés à travers les frontières peuvent engendrer des risques financiers et politiques pour les économies en développement.
Risques identifiés
Le FSB a précisé que ces stablecoins peuvent exercer une pression sur les économies des marchés émergents et en développement, notant que leur circulation à travers plusieurs juridictions pourrait comporter des risques « potentiellement plus aigus ». Parmi les risques identifiés, on trouve :
- Substitution monétaire
- Utilisation réduite des systèmes de paiement locaux
- Diminution de l’efficacité de la politique monétaire domestique
- Tensions sur les ressources fiscales
Surveillance et cadre réglementaire
Le FSB a insisté sur la nécessité pour les régulateurs de suivre attentivement l’évolution du secteur des stablecoins. Il a souligné l’importance de comprendre les risques liés à la liquidité, aux problèmes opérationnels et aux interconnexions avec le système financier global. Le rapport a également fait référence au cadre mondial du FSB pour l’activité des actifs cryptographiques et les arrangements de stablecoins de 2023. Après avoir examiné ce cadre en 2025, le conseil a noté qu’il subsiste des lacunes et des incohérences dans son application à travers les différentes juridictions.
Utilisation des actifs cryptographiques
En outre, le FSB a indiqué que les actifs cryptographiques et les stablecoins ont encore une utilisation limitée dans l’économie réelle, y compris dans les paiements. Il a déclaré :
« Malgré la croissance de ces marchés ces dernières années, les actifs cryptographiques et les stablecoins ne sont pas largement utilisés dans les services financiers soutenant l’économie réelle. »
Avantages et priorités futures
Cependant, le FSB a reconnu que les stablecoins peuvent offrir certains avantages. Il a ajouté que les régulateurs doivent continuer à surveiller les vulnérabilités à mesure que les interconnexions avec les marchés financiers et les institutions fondamentales se renforcent. Le rapport a indiqué que le conseil continuera de surveiller l’innovation numérique liée aux actifs cryptographiques en 2026, en mettant l’accent sur les risques associés aux stablecoins, notamment en ce qui concerne la structure du marché et la résilience financière.
Enfin, le FSB a énuméré d’autres priorités pour l’année à venir, incluant le crédit privé, l’intermédiation financière non bancaire, les paiements transfrontaliers, la préparation aux crises et des travaux supplémentaires sur la modernisation réglementaire.
