Appel à la mise à jour des règlements de la CFTC
Le Hyperliquid Policy Center et Phantom ont exhorté la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis à mettre à jour ses règlements concernant le trading on-chain, arguant que les réglementations existantes, conçues pour les marchés financiers traditionnels, ne conviennent pas à l’infrastructure décentralisée.
Différences entre les marchés traditionnels et on-chain
Dans une lettre de commentaire conjointe soumise jeudi, le Hyperliquid Policy Center (HPC) et Phantom ont souligné que le cadre réglementaire actuel repose sur une structure de marché où les courtiers, les bourses et les chambres de compensation contrôlent les fonds des clients tout au long du processus de trading. Les organisations ont précisé que les marchés on-chain fonctionnent différemment, car les utilisateurs conservent le contrôle de leurs propres actifs.
Réponse à la demande d’informations de la CFTC
Cette soumission répond à une demande d’informations conjointe (RFI) émise le mois dernier par la CFTC et la Securities and Exchange Commission (SEC), qui a invité le public à donner son avis sur les réglementations susceptibles de freiner l’innovation financière et de compliquer la collaboration entre les nouvelles technologies et les entreprises réglementées par la CFTC.
Comme l’a précédemment rapporté crypto.news, les agences examinent également si les définitions existantes des swaps et des dérivés connexes demeurent adaptées aux nouveaux produits financiers.
Propositions de HPC et Phantom
Dans leur dépôt, HPC et Phantom ont soutenu que les développeurs de logiciels de trading on-chain ne devraient pas être automatiquement tenus de s’enregistrer en tant que bourses ou chambres de compensation simplement parce qu’ils construisent une infrastructure décentralisée. Ils ont également affirmé que les interfaces de portefeuille non-custodiales, telles que Phantom, ne devraient pas être considérées comme des courtiers introducteurs.
Les organisations ont insisté sur le fait que les logiciels basés sur la blockchain ne peuvent pas être réglementés de la même manière que les intermédiaires centralisés, car, contrairement aux opérateurs de marché traditionnels, le code ne peut pas entrer dans des contrats, répondre aux régulateurs ou assumer des responsabilités légales.
Utilisation de la technologie blockchain par les entreprises enregistrées
En plus de ces propositions, la lettre a indiqué que les entreprises déjà enregistrées auprès de la CFTC devraient être autorisées à utiliser la technologie blockchain pour le trading et la compensation sans faire face à des barrières réglementaires inutiles.
Contexte réglementaire et différends en cours
Ces recommandations interviennent alors que les régulateurs américains continuent d’examiner comment la finance décentralisée s’intègre dans les règles existantes sur les dérivés. Le président de la CFTC, Michael Selig, a précédemment déclaré que l’examen conjoint de l’agence avec la SEC pourrait aider à résoudre des incertitudes de longue date dans le cadre de la loi Dodd-Frank, tandis que le président de la SEC, Paul Atkins, a appelé à des définitions plus claires concernant les nouveaux produits financiers.
Cette proposition arrive également alors que la CFTC fait face à une action en justice de la part de CME Group concernant son approbation des contrats à terme perpétuels crypto réglementés.
Comme l’a précédemment rapporté crypto.news, CME a poursuivi le régulateur en juin après avoir approuvé des produits à terme perpétuels de plateformes telles que Kalshi et ouvert une voie réglementée pour des offres similaires. L’échange soutient que les contrats perpétuels devraient être classés comme des swaps plutôt que comme des contrats à terme dans le cadre de la loi Dodd-Frank et affirme que le régulateur a contourné le processus légal requis pour les produits de swap.
Ce différend a gagné en attention après que Kalshi a élargi son offre au-delà des contrats perpétuels Bitcoin pour inclure des contrats liés à Ethereum, XRP et Hyperliquid, tandis que Coinbase a également sécurisé une voie réglementée pour offrir certains contrats à terme perpétuels crypto via une infrastructure connectée à Deribit.
Le fondateur de HPC, Jake Chervinsky, s’est publiquement opposé à la poursuite de CME, la qualifiant d’erreur grave et accusant l’échange d’essayer de bloquer de nouveaux concurrents.
Un jour après que CME a déposé son affaire, la CFTC et la SEC ont publié leur demande conjointe de commentaires publics, qui a spécifiquement demandé si la définition légale des swaps devrait être mise à jour pour tenir compte des produits émergents tels que les contrats à terme perpétuels crypto.
