La SEC et la Tokenisation d’Équité
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a exprimé son soutien à des règles de divulgation simplifiées, qualifiées de « minimum efficace », ainsi qu’à des expériences contrôlées de tokenisation d’équité, selon les récentes déclarations de son président, Paul S. Atkins. Lors d’une réunion du Comité consultatif des investisseurs de l’agence, Atkins a souligné l’importance de réduire ce qu’il considère comme des charges de divulgation inutiles. Il a plaidé pour une approche réglementaire qui se concentre sur les informations matérielles et qui adapte les exigences en fonction de la taille des entreprises.
Propositions de la SEC
De plus, il a proposé d’étendre le régime « IPO on-ramp » de la loi JOBS, permettant ainsi aux petites et moyennes entreprises de bénéficier d’une période de transition plus longue avec des rapports adaptés, afin d’encourager davantage d’émetteurs à entrer en bourse.
Atkins a également critiqué l’utilisation par la SEC des mandats de divulgation « se conformer ou expliquer » dans le domaine de la gouvernance d’entreprise, les qualifiant de forme de « réglementation par honte ».
Selon lui, ces mandats poussent les entreprises à adopter des modèles de gouvernance influencés par la pression publique plutôt que par la législation. Il estime que les décisions relatives à la structure du conseil, aux indicateurs ESG et aux questions de gouvernance devraient rester entre les mains des actionnaires et des administrateurs, sans être dictées par des menaces de divulgation.
Position sur la Tokenisation
Concernant la tokenisation, Atkins a adopté une position expérimentale, soutenant que la transformation de titres d’équité en jetons numériques pourrait améliorer l’efficacité du règlement, réduire le risque de règlement et éliminer les intermédiaires superflus. Il a annoncé que la SEC envisageait un « mécanisme d’exemption innovant » pour permettre le commerce limité de titres tokenisés spécifiques, en utilisant des pilotes soigneusement définis pour acquérir de l’expérience en vue d’un cadre réglementaire à long terme.
Cette approche permettrait aux projets de tokenisation d’avancer dans des conditions contrôlées, plutôt que d’attendre une refonte complète des règles. Pour les marchés de la crypto, le message est clair : la SEC n’est pas prête à réécrire la loi sur les valeurs mobilières pour la tokenisation, mais elle est ouverte à accorder des exemptions ciblées qui pourraient rapprocher la réglementation des titres sur chaîne de la réalité.
