La Tokenisation et son Impact sur les Marchés
L’autorité de régulation des valeurs mobilières de l’Union européenne a déclaré que la tokenisation a le potentiel de transformer considérablement les marchés et que l’UE doit s’assurer de suivre le rythme des développements aux États-Unis et au Royaume-Uni. Natasha Cazenave, directrice exécutive de l’Autorité européenne des valeurs mobilières et des marchés (ESMA), a partagé ce point de vue lors de son discours d’ouverture à la conférence « Marchés de capitaux à l’ère numérique » qui se tient à Dubrovnik, en Croatie.
Les Avantages de la Tokenisation
Cet événement vise à mettre en lumière l’intégration de nouvelles technologies, telles que l’intelligence artificielle et l’informatique en nuage, dans les marchés de capitaux, alors qu’un autre secteur en plein essor devient rapidement une composante significative des marchés mondiaux. Selon Cazenave, cette innovation clé est la tokenisation, un aspect du marché qui pourrait redéfinir l’accès et la participation aux marchés de capitaux.
Les actifs du monde réel lancés sur la blockchain jusqu’à présent montrent que la tokenisation a la capacité non seulement d’élargir l’accès, mais aussi de réduire les coûts d’émission, car elle permet un trading secondaire plus rapide et plus efficace. Cependant, des défis persistent, notamment l’illiquidité et l’interopérabilité.
Défis et Clarté Réglementaire
« Ce n’est pas seulement une évolution technologique. Cela pourrait conduire à un changement transformationnel de nos marchés. Avec le bon cadre juridique, cela peut contribuer aux objectifs de l’ESMA en améliorant l’interopérabilité, la transparence et l’efficacité transfrontalière. Cela peut également réduire les coûts pour les entreprises en intégrant directement les obligations de conformité et de reporting dans les actifs numériques, tout en fournissant aux superviseurs des outils pour une surveillance en temps réel. »
L’espace des actifs tokenisés a déjà connu une explosion d’initiatives visant à amener des actifs sur la blockchain, et l’ESMA estime que l’UE peut tirer parti du Règlement sur les marchés des crypto-actifs pour protéger les investisseurs tout en suivant le rythme des États-Unis et du Royaume-Uni, parmi d’autres juridictions.
Perspectives de Croissance
« Avec des plateformes crypto comme Coinbase et Kraken, ainsi que le courtier Robinhood, à l’avant-garde de la tokenisation avec des actions tokenisées, et des gestionnaires d’actifs comme BlackRock et Fidelity déjà de grands acteurs, le marché naissant, qui se situe autour de 600 milliards de dollars, devrait connaître une croissance exponentielle. »
L’adoption par le gouvernement est également en hausse. Cazenave a souligné que le marché de l’UE représentait plus de 50 % des instruments de dette à revenu fixe tokenisés lancés sur la blockchain en 2024.
Alors que l’UE cherche à développer la tokenisation, il est crucial que les régulateurs et d’autres acteurs avancent en tandem avec le Royaume-Uni et les États-Unis, ce dernier travaillant sur une feuille de route recommandée par le Groupe de travail du Président sur les actifs numériques.
Conclusion
Cependant, avec des actifs tokenisés reposant sur la même technologie sous-jacente, les régulateurs de l’UE ont déjà une bonne compréhension des risques et des incertitudes juridiques. Les décideurs peuvent capitaliser sur cette connaissance pour suivre le rythme des autres juridictions réglementaires de premier plan.
« Étant donné la rapidité à laquelle le marché devrait croître, il sera important de suivre le rythme et de s’accorder rapidement sur la voie à suivre. »
