Réunion sur les Stablecoins à Shanghai
Le régulateur des actifs d’État de Shanghai a tenu une réunion à huis clos la semaine dernière pour examiner les stablecoins et l’infrastructure blockchain, signalant des projets pilotes potentiels dans les entreprises gérées par la ville, malgré l’interdiction nationale des cryptomonnaies en Chine.
Présidée par He Qing, directeur de la Commission de supervision et d’administration des actifs d’État de Shanghai (SASAC), la réunion a abordé la manière dont les entreprises publiques peuvent utiliser la technologie blockchain pour le commerce transfrontalier, la gestion de la chaîne d’approvisionnement et la numérisation des actifs. « Il est nécessaire d’avoir une plus grande sensibilité aux technologies émergentes et de mener des recherches approfondies sur les monnaies numériques », a déclaré Qing aux participants, selon un résumé publié sur les réseaux sociaux du régulateur, rapporté pour la première fois par Reuters.
Changement de Mentalité Politique
Bien que cette session ait été présentée comme une réunion d’étude politique de routine, son accent sur les stablecoins suggère un changement de mentalité politique plus ciblé, et cela survient une semaine après qu’un responsable public de Shenzhen a émis une alerte sur les escroqueries liées aux stablecoins. Ce changement a attiré l’attention des observateurs qui le perçoivent comme une partie d’une recalibration plus large dans le paysage financier numérique de la Chine, qui distingue les actifs cryptographiques spéculatifs de l’infrastructure monétaire sanctionnée par l’État.
« Les stablecoins sont considérés comme des instruments financiers souverains, et non comme des actifs d’investissement », a déclaré Sam MacPherson, PDG et co-fondateur de Phoenix Labs, le développeur principal derrière Spark, un allocateur de capital on-chain, à Decrypt.
Cependant, au lieu de signaler une libéralisation des cryptomonnaies, MacPherson a précisé que ce mouvement reflète une expérimentation contrôlée dans l’infrastructure monétaire dirigée par l’État. « Cela permet aux régulateurs de tester le règlement basé sur la blockchain dans des limites strictes de contrôle des capitaux », a-t-il expliqué.
Demande Croissante pour les Stablecoins
Cela survient alors que la demande pour l’infrastructure des stablecoins a connu une croissance considérable à travers l’Asie, a affirmé MacPherson, citant des juridictions avec des écosystèmes DeFi actifs tels que la Corée du Sud, Singapour et Hong Kong.
Lors du Forum de Lujiazui 2025 qui s’est tenu à Shanghai le mois dernier, le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, a abordé publiquement les stablecoins pour la première fois, marquant un changement de ton de la part de la banque centrale du pays. Tout en reconnaissant leur potentiel, Pan a averti que des technologies comme la blockchain et les registres distribués redéfinissent rapidement les systèmes de paiement et raccourcissent les chaînes de règlement transfrontalier, créant ainsi des défis réglementaires urgents.
« Ces innovations accélèrent le développement des monnaies numériques des banques centrales et des stablecoins, et redéfinissent les systèmes de paiement et de règlement traditionnels », a déclaré Pan en mandarin, selon une traduction basée sur un rapport de l’organe indépendant basé à Pékin, Caixin.
Cependant, dans d’autres villes sous l’autorité chinoise, les stablecoins demeurent une frontière politique : étroitement surveillés et testés avec prudence. Ces mouvements de la Chine s’alignent « sur la posture de longue date et proactive de Hong Kong concernant les actifs numériques », a déclaré MacPherson. « De l’autre côté de la frontière, Shenzhen reste plus prudent sous la gouvernance du continent », a-t-il ajouté.
Mais si « les preuves de concept montrent que les stablecoins peuvent faire avancer » certains projets, d’autres villes « pourraient être plus susceptibles d’ouvrir la porte à une adoption similaire ». Cette combinaison de coordination descendante et d’expérimentation localisée, a affirmé MacPherson, reflète la stratégie d’actifs numériques de la Chine : un contrôle strict associé à une innovation ciblée. « Ce qui peut sembler être une divergence est, en pratique, une expérimentation stratifiée », a-t-il conclu.