Un Avenir Durable pour Ethereum
Un feu vert pour le staking institutionnel ne suffira pas à garantir un avenir à long terme pour Ethereum. Alors que les institutions intègrent l’écosystème Web3, elles doivent comprendre que l’ETH n’est pas un actif pouvant être intégré dans les modèles traditionnels de la finance (TradFi); c’est un véritable Ordinateur Mondial. À moins que les institutions n’embrassent la philosophie de décentralisation d’Ethereum, ainsi que son jeton, leur infrastructure de base et leur proposition de valeur seront vouées à l’échec.
Leçons de la Bulle Internet
La bulle Internet offre un récit d’avertissement pour les adopteurs d’Ethereum. Elle a éclaté en partie parce que les institutions se sont précipitées vers le potentiel lucratif du marché de l’internet grand public sans comprendre suffisamment l’infrastructure qui le soutenait. L’écart entre le capital et la compréhension a engendré des dysfonctionnements. Les institutions ne devraient pas répéter cette erreur. En s’engageant dans la blockchain, elles devraient adopter une approche équilibrée : accumuler des récompenses économiques tout en soutenant activement la santé du réseau et en respectant l’éthique sous-jacente de la blockchain.
Importance du Staking
Les institutions doivent miser de l’ETH ; le staking illustre cet équilibre. En août 2025, la SEC a déclaré que « la plupart des activités de staking » n’étaient pas considérées comme des titres, soulignant que le rendement provenant de l’ETH misé était généré par des actes administratifs visant à maintenir le réseau. Les directives de la SEC et d’autres législations importantes ont constitué une décision historique qui a ouvert les vannes pour le capital institutionnel, et désormais plus de 10 % de l’ETH est détenu dans des ETF ou des réserves stratégiques.
Risques de Centralisation
Cependant, alors que les institutions s’engagent, elles doivent garder à l’esprit que, bien que miser leurs réserves d’ETH soit un exercice potentiellement lucratif, sa fonction principale est de soutenir l’infrastructure sous-jacente. Grâce au staking, les validateurs verrouillent de l’ETH en tant que garantie. S’ils valident correctement les transactions, ils gagnent des récompenses, mais s’ils agissent de manière malveillante ou échouent à remplir leurs devoirs, leur mise est pénalisée. Cet incitatif économique, réparti entre des milliers de validateurs indépendants, est ce qui maintient le réseau sécurisé et fonctionnant sans heurts.
Pour garantir la conformité réglementaire et renforcer la valeur future de leurs actifs, les institutions doivent contribuer de manière significative à l’entretien du réseau décentralisé d’Ethereum par le biais du staking, tout en atténuant les risques de centralisation ou de temps d’arrêt.
Solutions pour la Décentralisation
La technologie de validation distribuée (DVT) offre une sécurité face à la centralisation. Le montant total d’ETH misé approche 36 millions (~29 % de l’offre), avec environ 25 % détenus par des échanges centralisés. Avec des ETF habilités au staking susceptibles d’encourager l’intérêt institutionnel pour le staking, l’ETH s’approche de seuils de concentration où la décentralisation du réseau Ethereum pourrait être remise en question, risquant ainsi la sécurité du réseau et compromettant l’objectif inhérent du mécanisme de staking.
Plusieurs voies existent pour aborder les risques de centralisation, notamment encourager la diversité des clients, améliorer la distribution géographique de l’infrastructure et soutenir les protocoles de staking avec des opérateurs de nœuds décentralisés. S’appuyer uniquement sur des stratégies fragmentées peut s’avérer insuffisant. Ce qui est nécessaire, ce sont des solutions d’infrastructure en gros qui peuvent soutenir en toute sécurité les institutions mondiales.
Avantages de la DVT
Grâce à la cryptographie par seuil et à la validation multisignature, la DVT empêche tout opérateur unique de contrôler ou de compromettre un validateur. Son architecture distribuée prévient également les pannes à point unique dans le réseau, augmentant la résistance à la censure, aux pannes, aux activités malveillantes et aux attaques. La DVT fonctionne pour les institutions. Si les institutions et les échanges adoptent cette configuration, cela élimine le risque d’une distribution déséquilibrée de l’ETH misé et améliore la sécurité et l’efficacité du capital de leur mise.
Conclusion
Les institutions utilisant une telle infrastructure auraient des profils de risque supérieurs par rapport à leurs alternatives, avec une plus grande tolérance aux pannes et une conformité réglementaire garantie grâce à leur maintien de la santé du réseau d’Ethereum. L’ETH est plus qu’un actif. La leçon que les institutions doivent internaliser est la suivante : l’ETH ne peut pas être traité comme un simple actif de trésorerie. Il représente la propriété d’un réseau de calcul décentralisé dont la proposition de valeur dépend entièrement du maintien de cette décentralisation.
Les institutions qui misent sans tenir compte de la santé du réseau sapent leur propre thèse d’investissement : un Ethereum centralisé est une contradiction dans les termes.
Cet article est à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être considéré comme un conseil juridique ou d’investissement. Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l’auteur seul et ne reflètent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.
