Contexte de la Décision
Cette décision met fin à ce qui était considéré comme le premier grand cas de délit d’initié impliquant des actifs numériques. Parallèlement, un rapport de Cornerstone Research a révélé que la SEC a réduit ses actions d’application liées à la crypto d’environ 60 % en 2025, les nouveaux cas sous la présidence de Paul Atkins étant principalement axés sur des fraudes simples plutôt que sur des théories réglementaires larges. Ces développements indiquent que les États-Unis s’éloignent d’une réglementation agressive par l’application pour adopter une approche plus sélective et structurée en matière de supervision des cryptomonnaies.
Affaire Nathaniel Chastain
Les procureurs américains ont décidé de ne pas réessayer leur affaire de délit d’initié contre Nathaniel Chastain, un ancien responsable du marché NFT OpenSea, après qu’une cour d’appel fédérale a annulé sa condamnation plus tôt cette année. Mercredi, les procureurs ont informé un tribunal fédéral de Manhattan qu’ils avaient conclu un accord de poursuite différée avec Chastain, mettant ainsi fin à l’affaire une fois l’accord expiré dans environ un mois. Selon les termes de cet accord, le gouvernement abandonnera les charges, et Chastain a accepté de ne pas contester la confiscation de 15,98 Ethereum, d’une valeur d’environ 47 000 dollars, que les procureurs affirment qu’il a obtenu grâce aux transactions au cœur de l’affaire.
Dans une lettre adressée au tribunal, le procureur américain de Manhattan, Jay Clayton, a précisé que cette décision était fondée sur plusieurs facteurs, notamment le fait que Chastain avait déjà purgé une partie de sa peine initiale, qui comprenait trois mois de prison, ainsi qu’une amende de 50 000 dollars et des pénalités financières supplémentaires imposées après qu’un jury l’ait reconnu coupable en 2023 de fraude par fil et de blanchiment d’argent.
Implications de la Décision
L’affaire originale avait suscité beaucoup d’attention tant dans les cercles juridiques que dans ceux de la crypto. Les procureurs avaient accusé Chastain d’avoir abusé de sa position chez OpenSea en achetant des NFTs qu’il savait être prochainement présentés sur la page d’accueil de la plateforme, puis en les revendant après que leur visibilité ait fait grimper les prix. À l’époque, la poursuite était considérée comme le premier cas de délit d’initié impliquant des actifs numériques et était souvent utilisée comme un test pour évaluer comment les lois existantes sur la criminalité financière pouvaient être appliquées à la crypto et aux NFTs.
Ce récit a évolué en juillet, lorsque la cour d’appel fédérale a annulé la condamnation de Chastain, statuant que les jurés avaient reçu des instructions erronées et que les données de placement des NFTs sur la page d’accueil ne constituaient pas un « bien » ayant une valeur commerciale au sens des lois fédérales sur la fraude par fil. Cette décision a rapidement été saluée par les défenseurs de la crypto, qui ont soutenu qu’elle soulignait la nécessité d’une législation plus claire définissant comment les actifs numériques s’intègrent dans les cadres juridiques traditionnels.
Évolution de la Réglementation
Dans le cadre de l’accord de poursuite différée, Chastain ne sera pas soumis à la supervision des services de prélibération américains et pourra demander le remboursement de l’amende de 50 000 dollars et de l’évaluation spéciale de 200 dollars qu’il a payés après sa condamnation. Les régulateurs boursiers américains ont considérablement réduit leur activité d’application liée à la crypto en 2025, suite à un changement de direction à la Securities and Exchange Commission (SEC). Selon un rapport de Cornerstone Research, la SEC a engagé seulement 13 actions d’application liées à la crypto au cours de l’année, contre 33 en 2024.
Cette baisse d’environ 60 % représente le niveau le plus bas d’application de la crypto par l’agence depuis 2017. Le rapport souligne que cette diminution coïncide avec la nomination de Paul Atkins en tant que président de la SEC. Parmi les 13 actions engagées en 2025, cinq ont été initiées avant le départ de l’ancien président Gary Gensler en janvier, tandis que huit ont été lancées sous la direction d’Atkins. Ces nouveaux cas étaient principalement axés sur des allégations de fraude plutôt que sur des violations d’enregistrement ou de structure de marché.
Cette distinction est cruciale pour une industrie qui a passé une grande partie des dernières années à naviguer dans ce que les critiques décrivent comme « une réglementation par l’application ». Sous Atkins, la SEC semble se concentrer sur des affaires impliquant un préjudice clair pour les investisseurs, qui sont plus simples à litiger, plutôt que de poursuivre des théories juridiques expansives qui testent comment les lois sur les valeurs mobilières existantes s’appliquent aux actifs numériques.
L’analyse de Cornerstone a également révélé que les résolutions d’application sont restées actives, avec 29 actions liées à la crypto conclues en 2025. Sept de ces affaires ont été abandonnées sous la direction d’Atkins. Les pénalités financières imposées aux entreprises et aux individus d’actifs numériques ont totalisé 142 millions de dollars pour l’année, représentant moins de 3 % des pénalités infligées en 2024. Robert Letson, un principal chez Cornerstone Research, a déclaré que l’application sous Atkins reflète une évolution de la stratégie de supervision de la SEC pour les actifs numériques. Les observateurs juridiques estiment que cette tendance suggère que la prochaine phase de la réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis pourrait s’appuyer moins sur des poursuites surprises et davantage sur l’élaboration de règles, des orientations et des normes négociées.
