Introduction à la législation sur les actifs numériques
En 2025, les législateurs américains ont franchi une étape majeure dans la politique des actifs numériques en adoptant un ensemble de projets de loi sur la cryptomonnaie, marquant ainsi un engagement réglementaire à long terme. Le Congrès a présenté cet effort comme une transition d’actions axées sur l’application à l’établissement de règles fédérales claires.
Les principaux axes de la législation
L’accent a été mis sur les stablecoins, la structure du marché et les limites d’une éventuelle monnaie numérique de banque centrale (CBDC) américaine. Cette initiative a été lancée lors d’une semaine législative coordonnée, souvent désignée par les législateurs comme « la Semaine de la Crypto« .
Les dirigeants de la Chambre des représentants ont fait avancer plusieurs projets de loi en parallèle, tandis que le Sénat a priorisé la législation sur les stablecoins. À la mi-année, la Maison Blanche a signé la première grande loi sur la cryptomonnaie, établissant un cadre fédéral qui avait stagné pendant des années.
Objectifs et impacts de la législation
Ensemble, ces projets de loi ont constitué le signal le plus clair à ce jour que Washington entend maintenir l’activité cryptographique sur le sol américain. Les législateurs des deux partis ont affirmé que l’objectif était d’assurer une certitude juridique, plutôt que de promouvoir les actifs numériques, alors que ceux-ci continuent de croiser les paiements, la banque et les marchés de capitaux.
« Le point central du changement de 2025 a été l’adoption d’un projet de loi sur les stablecoins, qui a créé des normes nationales pour les jetons de paiement. »
Cette loi exige que les émetteurs détiennent des réserves liquides de haute qualité et fournissent des divulgations régulières. Elle précise également qui peut émettre des stablecoins et dans quelles conditions. Les partisans de cette mesure affirment qu’elle réduit les risques liés aux échecs du marché antérieurs, tout en offrant aux banques et aux entreprises réglementées un chemin clair pour participer.
Supervision et régulation des stablecoins
Les régulateurs supervisent désormais l’activité des stablecoins par le biais de processus de supervision définis, plutôt que par des directives ad hoc. Depuis l’entrée en vigueur de cette loi, les agences ont commencé à définir comment les institutions peuvent demander à émettre ou à gérer des stablecoins. Ce suivi précoce a renforcé l’idée que le Congrès s’attend à ce que les régulateurs mettent en œuvre, et non réinterprètent, le statut des stablecoins.
Autres mesures législatives
Parallèlement à la loi sur les stablecoins, la Chambre des représentants a avancé un projet de loi sur la structure du marché, conçu pour clarifier comment les actifs numériques sont classés et supervisés. Cette proposition vise à définir quand les jetons relèvent des règles sur les matières premières et comment les plateformes de trading doivent s’enregistrer et fonctionner.
Les législateurs ont également adopté une législation restreignant la Réserve fédérale d’émettre une monnaie numérique de banque centrale de détail sans approbation directe du Congrès. Les sponsors de cette mesure ont présenté ce mouvement comme une protection de la vie privée, plutôt que comme un rejet des paiements numériques.
Conclusion
Bien que certaines parties de l’agenda de la structure du marché puissent s’étendre jusqu’en 2026, les votes de 2025 ont modifié les attentes. Au lieu de se demander si le Congrès agira sur la cryptomonnaie, l’accent est désormais mis sur la rapidité avec laquelle les agences mettront en œuvre le nouveau cadre et comment les lacunes restantes seront abordées.
