Prévisions sur les Stablecoins
Selon Geoff Kendrick, responsable mondial des actifs numériques chez Standard Chartered, environ 500 milliards de dollars en liquidités devraient passer des dépôts bancaires aux stablecoins d’ici 2028. Cette estimation est plus modeste que celle qu’il avait avancée en octobre, où il avait prédit que les stablecoins pourraient attirer jusqu’à 1 trillion de dollars des banques.
Débat Réglementaire
Ce rapport intervient alors que les législateurs à Washington D.C. débattent du Digital Asset Market Clarity Act, ou CLARITY Act, qui établirait un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques et pourrait inclure des dispositions limitant la capacité des détenteurs de stablecoins à générer des rendements. Si les stablecoins sont autorisés à offrir des rendements, cela pourrait siphonner une quantité substantielle de liquidités du système bancaire traditionnel.
Bien que les progrès pour faire adopter le projet de loi aient stagné, Kendrick s’attend toujours à ce qu’il soit soumis à la signature du président Donald Trump d’ici la fin du premier trimestre.
Impact sur les Banques
« Si les dépôts diminuent, le revenu de marge d’intérêt nette (NIM) – un moteur important des bénéfices bancaires – diminuera également, » a écrit Kendrick.
Le NIM représente l’écart entre ce que les banques gagnent sur les prêts, y compris les hypothèques et les cartes de crédit, et ce qu’elles paient sur les dépôts. L’analyste de Standard Chartered a expliqué que l’utilisation du NIM comme pourcentage total des revenus permet une comparaison directe avec les stablecoins. « Les dépôts alimentent le NIM, et ils risquent de quitter les banques en raison de l’adoption des stablecoins, » a-t-il ajouté.
Kendrick a également noté que les banques régionales américaines sont plus exposées sur ce critère que les banques diversifiées et les banques d’investissement, qui sont les moins exposées. Dans un graphique qu’il a compilé en utilisant des données de Bloomberg et les propres recherches de la banque, Kendrick a montré que des banques régionales comme Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial et Regions Financial dépendent principalement du NIM pour plus de 60 % de leurs revenus. En revanche, les banques d’investissement comme Goldman Sachs et Morgan Stanley tirent moins de 20 % de leurs revenus de la marge d’intérêt nette.
Perspectives d’Avenir
« Si les émetteurs de stablecoins détiennent une grande part de leurs dépôts dans le système bancaire où les stablecoins sont émis, cela devrait réduire l’exode net de dépôts des banques, » a-t-il ajouté.
Kendrick a averti que l’émergence de stablecoins offrant des rendements ne signifie pas nécessairement la fin des banques régionales. « L’idée est que si un dépôt quitte une banque pour aller dans un stablecoin, mais que l’émetteur de stablecoins détient toutes ses réserves en dépôts bancaires, il n’y aurait pas de réduction nette des dépôts. »
