Introduction
Les responsables européens avancent rapidement dans leurs projets d’euro numérique, en réponse à l’adoption par Washington d’une loi sur les stablecoins, perçue par de nombreux acteurs à Bruxelles comme une menace pour la compétitivité de la monnaie unique de l’UE.
Contexte de la législation américaine
Selon le Financial Times, des sources proches des discussions ont indiqué que ce changement de cap a été amorcé après l’approbation par les États-Unis de la loi « Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins« , connue sous le nom de Genius Act. Depuis lors, les responsables européens ont réévalué la manière dont le projet devrait être structuré.
L’Action rapide des États-Unis sur la réglementation des cryptomonnaies met la pression sur l’UE pour qu’elle accélère ses plans. Signée en loi par le président Donald Trump en juillet, la Genius Act établit les premières règles complètes pour le marché des stablecoins, évalué à 288 milliards de dollars. En vertu de cette législation, les émetteurs de tokens indexés sur le dollar doivent détenir des réserves complètes en actifs liquides, respecter des obligations de licence et se conformer à des normes de reporting strictes. Les partisans de cette loi soutiennent qu’elle renforce la protection des consommateurs tout en laissant de la place à l’innovation, un équilibre que les régulateurs ont souvent eu du mal à atteindre.
Réactions en Europe
En Europe, la rapidité des mouvements de Washington a déstabilisé les décideurs qui avaient avancé leur propre projet de manière plus prudente. Le débat s’intensifie autour de l’utilisation d’une blockchain publique contre un registre privé pour l’euro numérique. Les responsables examinent désormais la possibilité que l’euro numérique fonctionne sur une blockchain publique telle qu’Ethereum ou Solana, ce qui représente un changement par rapport aux plans antérieurs qui privilégiaient un registre privé contrôlé par la Banque Centrale Européenne.
Les partisans de l’utilisation d’une blockchain ouverte affirment qu’elle pourrait permettre à l’euro de circuler plus largement, tandis que les critiques mettent en garde contre les risques d’exposition des transactions à un examen minutieux et soulèvent des préoccupations en matière de confidentialité.
Objectifs de l’euro numérique
La Banque Centrale Européenne a commencé à étudier l’idée d’un euro numérique en octobre 2021. Depuis lors, ce projet a été envisagé comme une monnaie numérique de banque centrale, visant à compléter l’argent liquide et à s’adapter à une économie de plus en plus numérique. De plus, il cherche à garantir aux Européens un accès continu à l’argent de la banque centrale tout en réduisant la dépendance vis-à-vis des fournisseurs de paiement étrangers.
Actuellement, les réseaux de cartes internationaux gèrent la majorité des paiements dans la zone euro, avec des entreprises non européennes dominant entre 68 % et 72 % des transactions. Les responsables craignent qu’en l’absence d’une action rapide, le cadre réglementaire américain puisse accélérer la demande mondiale pour des tokens adossés au dollar, ce qui pourrait affaiblir progressivement le rôle de l’euro dans les paiements transfrontaliers.
Implications géopolitiques
Le choix de conception de l’euro numérique a également des implications géopolitiques. Un système privé, géré par la BCE, refléterait l’approche de la banque centrale chinoise concernant son yuan numérique, qui est étroitement contrôlé. En revanche, un euro basé sur une blockchain publique se rapprocherait du modèle promu par des entreprises privées aux États-Unis.
Certaines décideurs estiment qu’un euro numérique sur une blockchain ouverte pourrait renforcer la portée de la monnaie au-delà du bloc européen, tandis que d’autres craignent que cela n’ouvre la porte à des risques que l’Europe a longtemps cherché à contenir. Pour l’instant, les deux options restent sur la table, mais le débat a gagné en urgence à la suite des mouvements de Washington.
