Introduction à la régulation de la décentralisation en Europe
Les législateurs européens n’ont pas encore défini ce qu’est « la décentralisation », même si les régulateurs commencent à se préparer à faire de la finance décentralisée (DeFi) un axe majeur de la politique crypto à partir de 2026. Le Règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), premier cadre réglementaire complet au monde pour l’industrie crypto, est entré en vigueur le 30 décembre 2024. Parmi ses objectifs figurent le renforcement de la protection des investisseurs, la prévention de la fraude et la gestion des réserves des stablecoins.
Défis de la régulation de la DeFi
Cependant, alors que la MiCA entre dans sa phase finale de mise en œuvre, l’attention des décideurs politiques se tourne vers la régulation de la DeFi, où de nombreuses questions restent sans réponses. Selon Vyara Savova, responsable senior des politiques à l’Initiative Européenne pour la Crypto (EUCI), lors de son intervention dans l’émission Chain Reaction X Spaces de Cointelegraph le 4 juin, les protocoles DeFi plongent dans un flou réglementaire. La mise en œuvre du cadre laisse planer l’ambiguïté autour de ces protocoles, car
« la DeFi est théoriquement en dehors du champ d’application de la MiCA »
, a déclaré Savova, ajoutant :
« Personne ne sait vraiment ce que les décideurs politiques de l’UE entendent par DeFi. »
Perspectives législatives et critiques
Savova a précisé qu’à partir de la mi-2026, les autorités de l’UE commenceront à interpréter légalement la notion de décentralisation. Le cadre initial de la MiCA a été critiqué pour ses lacunes concernant les protocoles décentralisés, car il exigeait que les plateformes DeFi se conforment aux mêmes exigences de licences et de Connaître votre Client (KYC) que les entreprises de services financiers traditionnelles. Cependant, une disposition de la loi, le Considérant 22, stipule que les prestataires de services de crypto-actifs entièrement décentralisés « ne devraient pas relever du champ d’application de ce Règlement. »
Conclusion
En réponse à une déclaration d’expert sur le fait que la MiCA II ne verra probablement pas le jour, Marina Markezic, directrice exécutive et co-fondatrice de l’EUCI, a déclaré :
« Vous avez probablement entendu parler d’une potentielle MiCA II. Ça n’arrivera pas. »
Elle a ajouté que les discussions en cours sur les stablecoins pourraient déboucher sur des mises à jour législatives ciblées plutôt que sur une suite complète de la MiCA. Actuellement, l’UE n’a pas encore mis en place de nouvelles règles contre le blanchiment d’argent qui limiteraient l’utilisation des cryptomonnaies privées et des comptes crypto anonymes, ces dispositions étant attendues pour 2027.
