Le Marché Européen des Crypto-Monnaies
Le marché européen a toujours été l’un des plus recherchés par les entreprises du monde entier, y compris celles de crypto-monnaie. La région offre un environnement favorable : une forte concentration de pays riches en termes de PIB par habitant, un public jeune et technophile, potentiellement plus enclin à investir dans des actifs numériques, et un taux d’adoption encore relativement bas. Avec l’introduction de la réglementation sur les Marchés des Actifs Cryptographiques (MiCA) – le cadre de l’UE pour les actifs numériques, qui établit des directives de conformité claires pour les entreprises et une meilleure protection des utilisateurs – l’Europe est devenue encore plus attrayante pour les investisseurs et les startups. À première vue, la région semble avoir créé un écosystème idéal pour les entreprises de crypto, mais est-ce vraiment le cas ?
Réglementation MiCA et Défis
Selon la réglementation MiCA, tous les fournisseurs de services d’actifs cryptographiques (CASP) et les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP) européens doivent demander une licence unifiée dans les 27 États membres. Pour faciliter le processus, MiCA établit une période de transition recommandée, ou de « grandfathering », pouvant aller jusqu’à 18 mois, tout en permettant aux États membres de décider indépendamment du calendrier pour le licencié local – 6, 12 ou 18 mois – si cela est jugé approprié.
Pendant cette période de transition, les règles transfrontalières restent très fragmentées et manquent de l’harmonisation promise. En fait, une licence obtenue dans une juridiction ne garantit actuellement pas les droits d’une entreprise de crypto pour opérer dans les 26 autres États membres. L’ESMA, l’un des organismes de réglementation supervisant la mise en œuvre de MiCA à travers l’UE, a souligné :
« Les activités transfrontalières d’une entité bénéficiant du grandfathering ne peuvent avoir lieu que si l’entité respecte la législation pertinente applicable dans les États membres d’origine et d’accueil. »
Ainsi, les entreprises de crypto européennes continuent de faire face à des obligations de conformité duales : elles doivent répondre aux exigences de grandfathering de leur État d’origine ainsi qu’à celles d’un État ciblé. La reconnaissance transfrontalière à travers l’UE27, en tant que telle, n’existe pas, car la permission d’offrir des services dans n’importe quel pays européen continue de dépendre des cadres locaux préalablement établis plutôt que de la réglementation harmonisée de l’UE sur la crypto.
Exigences de Conformité et Marketing
Aujourd’hui, le statu quo persiste en Europe, les opérateurs restant soumis au régime réglementaire de chaque juridiction, alors que les États membres n’ont pas encore convenu de la reconnaissance mutuelle des licences grandfathered. Le manque de reconnaissance transfrontalière n’est pas le seul défi auquel les entreprises de crypto sont confrontées dans le cadre de MiCA.
En vertu de la nouvelle réglementation, les entreprises s’adaptant au marché européen et celles y entrant font désormais face à une pression supplémentaire. Alors qu’auparavant, la création d’un livre blanc était optionnelle, elle est désormais obligatoire pour les entreprises cherchant à offrir des actifs cryptographiques au public ou à les lister sur une bourse. En ce qui concerne certaines crypto-monnaies, à savoir les jetons référencés sur des actifs (ART) et les jetons de monnaie électronique (EMT), un livre blanc doit recevoir l’approbation préalable d’un organisme de réglementation compétent. D’autres actifs numériques peuvent procéder avec une simple notification.
Dans tous les cas, un livre blanc doit être publié, rendu publiquement accessible sur le site Web de l’entreprise et contenir les informations suivantes nécessaires à la prise de décision des investisseurs potentiels concernant l’achat des actifs cryptographiques :
- Détails personnels sur l’émetteur et, le cas échéant, l’opérateur de la plateforme de trading ;
- Informations claires sur le projet d’actif cryptographique ;
- Clarification sur le fait que l’actif cryptographique est offert au public ou réservé au trading ;
- Aperçu des caractéristiques essentielles, telles que les droits accordés et les obligations imposées ;
- Aperçu de la technologie sous-jacente ;
- Avertissement sur les risques associés à la crypto-monnaie ;
- Impact environnemental, social et de gouvernance (ESG) du mécanisme de consensus utilisé.
Au-delà de l’exigence du livre blanc, les entreprises de crypto basées dans l’UE sont désormais soumises aux règles de marketing mises à jour. Toute publicité doit être précisément alignée sur les dispositions de MiCA, en particulier :
- Les campagnes de marketing doivent être clairement identifiées comme telles ;
- Les informations ne doivent pas être trompeuses ;
- Tous les risques impliqués doivent être clairement énoncés ;
- Toutes les divulgations doivent rester cohérentes et refléter les informations contenues dans le livre blanc sous-jacent ;
- Chaque matériel promotionnel doit indiquer le fait de l’accessibilité publique du livre blanc et fournir les coordonnées de l’émetteur, y compris le numéro de téléphone, l’e-mail et l’adresse du site Web.
Conclusion
En plus des deux points mentionnés, tous les opérateurs de crypto (CASP) en Europe sont tenus de se conformer à un ensemble plus large d’exigences, y compris :
- Respecter les normes AML/CTF en vérifiant l’identité des clients, en maintenant des dossiers détaillés sur l’origine des fonds des clients et en surveillant les transactions pour détecter, signaler et rapporter les activités suspectes comme requis par MiCA et les directives AML plus larges ;
- Mettre en place des mécanismes robustes pour protéger les données des clients, maintenir une stricte confidentialité et atténuer les risques de cybersécurité ;
- Prioriser l’équité, la transparence et une forte protection des droits des clients ;
- Créer des canaux accessibles et efficaces pour les plaintes des clients et la résolution des litiges.
Assurer une conformité totale lors de l’expansion en Europe est devenu beaucoup plus difficile qu’auparavant, au milieu de règles transfrontalières fragmentées et d’obligations croissantes pour les entreprises. Pour éviter les risques d’application et de réputation potentiels liés à une violation involontaire de MiCA ou des cadres de transition, de nombreux opérateurs de crypto se tournent vers des conseils juridiques expérimentés, tels qu’Inteliumlaw. Avec un solide bilan dans le soutien aux entreprises pour s’établir dans des hubs européens de premier plan, des cabinets d’avocats comme Inteliumlaw conseillent désormais les entreprises de crypto en transition et en expansion dans la région pour obtenir une licence MiCA et commencer des opérations conformes dans l’UE. Bien que des difficultés persistent, opérer en Europe reste possible pour les entreprises de crypto qui s’appuient sur des professionnels juridiques expérimentés pour rationaliser leur entrée sur le marché en pleine conformité avec les exigences des États membres de l’UE sélectionnés pendant et après la période de grandfathering.
