Évolution du marché des stablecoins en euros
La part de marché de l’USDC dans le trading de stablecoins en euros a grimpé à 56 % depuis janvier 2024, bénéficiant d’une liquidité accrue alors que les échanges restreignent l’USDT en vertu de la réglementation MiCA. L’USDC de Circle a ainsi dépassé l’USDT de Tether dans le trading de stablecoins contre l’euro, les réglementations de l’Union européenne favorisant de plus en plus les stablecoins conformes au cadre réglementaire du bloc, selon un nouveau rapport de Kaiko.
Changements significatifs dans le trading
L’USDC représente désormais 56 % du trading de stablecoins contre l’euro, contre seulement 10 % en janvier 2024, d’après les données de Kaiko. Ce changement s’est accéléré après que les principales bourses ont limité le trading de l’USDT pour les clients de l’Espace économique européen, conformément à la réglementation des marchés en crypto-actifs (MiCA).
De plus, l’USDC a également surpassé l’USDT en termes de liquidité de trading libellée en euros, avec des carnets de commandes désormais environ 40 % plus profonds que ceux de son concurrent. Bien que Tether reste le plus grand stablecoin au niveau mondial, avec une offre en circulation environ 2,5 fois celle de l’USDC, Kaiko a décrit les paires de trading stablecoin-euro comme un « point d’entrée et de sortie principal pour les clients européens », leur permettant d’échanger des euros contre des stablecoins indexés sur le dollar américain lors de leur entrée ou sortie des marchés de la cryptomonnaie.
Réglementations et implications futures
La paire de trading USDC-euro dépasse désormais la paire USDT-euro. Ces résultats interviennent environ deux semaines après que l’Autorité bancaire européenne a désigné l’USDC comme le premier « jeton de monnaie électronique significatif » de l’UE sous MiCA, une classification qui place le stablecoin sous la supervision directe de l’EBA et impose à son émetteur des exigences réglementaires supplémentaires.
En parallèle, Kaiko a noté que les États-Unis adoptent une approche similaire en matière de réglementation des stablecoins sous la loi GENIUS, soulevant la possibilité que les échanges américains connaissent un changement d’activité de trading similaire à celui observé en Europe. Le 21 octobre, le Bureau du contrôleur de la monnaie a publié sa première règle finale en vertu de cette loi, établissant des exigences de réserve et de rachat pour les émetteurs de stablecoins sous sa supervision, qui entreront en vigueur le 18 janvier 2027. À partir de juillet 2028, les plateformes américaines seront également soumises à des restrictions concernant l’offre de stablecoins d’émetteurs ne répondant pas aux exigences d’approbation de la loi.
Ces changements réglementaires pourraient favoriser Circle, qui a cherché à obtenir une autorisation tant en Europe qu’aux États-Unis. En revanche, Tether a adopté une approche différente en lançant un stablecoin distinct axé sur les États-Unis, l’USAT.
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