Amundi et l’Exposition au Bitcoin
Le gestionnaire d’actifs français Amundi, dont la valeur s’élève à 2,8 billions de dollars, a profité du récent recul de l’action Strategy pour accroître son exposition aux titres liés au Bitcoin. Au cours du quatrième trimestre 2025, la société a réalisé un achat significatif alors que Strategy se dirigeait vers une zone technique clé, malgré des pertes non réalisées dépassant 9,5 milliards de dollars.
Augmentation des Participations
Amundi a ainsi augmenté sa participation dans Strategy, passant d’environ 1,01 million d’actions au troisième trimestre à près de 4,79 millions d’actions à la fin de l’année. Le dépôt, publié à la mi-février 2026, révèle un ajout d’environ 3,77 millions à 3,78 millions d’actions durant ce trimestre. La position élargie était évaluée à environ 728 millions de dollars à la fin décembre 2025, bien que des dépôts ultérieurs aient révisé cette valeur à près de 641 millions de dollars.
Amundi gère plus de 2,3 billions d’euros d’actifs, et ce mouvement constitue l’une de ses plus grandes entrées dans des actions liées à la crypto-monnaie. Bien que la société ait accru ses participations tout au long de 2025, l’achat du quatrième trimestre marque un changement de rythme significatif.
Le Rôle de Strategy
Cette expansion témoigne d’un virage marqué vers les actions liées au Bitcoin, tout en continuant d’opérer dans un cadre de gestion d’actifs traditionnel. Strategy, sous la présidence de Michael Saylor, demeure un véhicule d’entreprise fortement axé sur le Bitcoin. Début 2026, la société détenait plus de 717 722 Bitcoins, d’une valeur d’environ 49 milliards de dollars à l’époque. Son prix d’achat moyen, proche de 76 000 dollars, signifie que Strategy nécessite un mouvement d’environ 15 % du Bitcoin pour atteindre le seuil de rentabilité.
Cette structure a créé un proxy d’équité liquide pour l’exposition au Bitcoin. De nombreuses institutions préfèrent les actions cotées, car l’accès direct à la crypto-monnaie reste plus difficile à gérer. L’action se négocie activement sur les marchés américains, permettant ainsi aux grands fonds d’entrer en position sans barrières opérationnelles.
Analyse du Marché
Les marchés publics simplifient également les contrôles de risque pour les portefeuilles qui suivent encore des mandats traditionnels. L’action Strategy a testé son niveau de support de 119 $ cette semaine avant de clôturer à 129,54 $ aujourd’hui, malgré une baisse de 2,50 %. Les traders du marché ont identifié cette zone de prix comme une zone technique importante, car la perdre pourrait ouvrir la voie à des niveaux inférieurs.
Parallèlement, l’action est devenue l’équité à grande capitalisation la plus vendue à découvert, selon les données de Goldman Sachs et FactSet. L’intérêt à découvert a atteint 14 % de la valeur marchande, soit presque le double du niveau habituel pour des actions similaires.
Plus de 32,38 millions d’actions ont été vendues à découvert, alors que des fonds spéculatifs, tels que Citadel, Millennium et Balyasny, ont constitué des positions. La pression à découvert a augmenté durant les périodes de faiblesse des prix. Cependant, certains acheteurs institutionnels ont accru leurs participations pendant la même période.
Stratégies d’Accumulation
De plus, Amundi n’est pas la seule société à adopter cette stratégie d’accumulation de MSTR. Comme nous l’avons rapporté, Jane Street a augmenté son exposition à Strategy de 473 % dans les dépôts les plus récents, portant sa position à environ 951 000 actions d’une valeur de 121 millions de dollars.
