Introduction
Divulgation : Les points de vue et opinions exprimés ici appartiennent uniquement à l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de la rédaction de crypto.news.
Évolution du Trading de Titres Tokenisés
En septembre, Nasdaq a soumis des propositions de modifications de règles permettant le trading de titres tokenisés, qui seraient toujours réglés par le biais de DTC, le système traditionnel de compensation et de règlement américain. Quelques semaines plus tard, Binance a approuvé le fonds de trésorerie tokenisé de BlackRock comme garantie pour des activités institutionnelles hors bourse via des arrangements tripartites (y compris Ceffu).
L’accent est mis sur des actifs qui se déplacent plus rapidement et peuvent être utilisés comme marge de manière automatique. Les actions tokenisées demeurent soumises à l’ensemble du cadre des valeurs mobilières, et la SEC continue de clarifier les détails de la structure du marché — en particulier en ce qui concerne les lieux, les intermédiaires et la manière dont l’exécution doit être régie.
Signal de la SEC et Perspectives Futures
En décembre, nous avons reçu un signal plus clair sur la direction que cela prend lorsque l’agence a accordé à la filiale de compensation de DTCC un allègement de trois ans sans action pour tokeniser les actifs conservés par DTC — y compris les actions Russell 1000, les principaux ETF d’indices et les bons du Trésor américain — sur des blockchains approuvées à partir de 2026.
La trajectoire est claire : les plus grandes institutions du monde construisent déjà un avenir où les actifs tokenisés fonctionnent comme des garanties réglementées, et non comme des enveloppes spéculatives.
Récemment, Larry Fink de BlackRock a écrit que la tokenisation est comparable à l’état d’Internet en 1996, avant qu’Amazon ne devienne ce qu’il est aujourd’hui. Quelques jours plus tard, le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que la tokenisation a le potentiel de transformer complètement le système financier dans les années à venir.
Marché des Actifs Réels Tokenisés
Le marché des actifs réels tokenisés s’élève maintenant à 18,6 milliards de dollars en valeur distribuée, avec plus de 570 000 détenteurs. Ajoutez à cela les stablecoins — déjà bien au-delà de 300 milliards de dollars en circulation — et vous assistez à un niveau de règlement approchant l’échelle d’un rail financier mondial significatif. Les prévisions majeures projettent 4 trillions de dollars ou plus d’ici 2030.
Cependant, la taille du marché n’est qu’un aspect d’un changement plus profond ; à quoi ces actifs sont-ils réellement utilisés ? Tokeniser un actif, à lui seul, crée une enveloppe. Une enveloppe ne fait rien. La valeur apparaît lorsque l’actif entre dans un système qui peut l’utiliser : le tarifer, le rééquilibrer, le prêter, le couvrir et en tenir compte à travers plusieurs positions simultanément.
Avancées Technologiques et Systèmes de Garantie
Les institutions qui avancent le plus rapidement ne se contentent pas de frapper des actifs tokenisés. Elles construisent des systèmes de garantie, des rails qui permettent aux actifs tokenisés de fonctionner comme marge, de se régler instantanément et de se déplacer entre les positions sans friction. Le réseau de garanties tokenisées de JPMorgan convertit les actions de fonds du marché monétaire en garanties qui se déplacent en quelques secondes au lieu de jours.
Le BUIDL de BlackRock est utilisé non seulement comme produit de rendement, mais aussi comme garantie institutionnelle dans des flux de travail hors bourse via des arrangements tripartites.
L’approche de Nasdaq est significative car elle ne construit pas un marché parallèle. Les titres tokenisés dans sa proposition seraient réglés par DTC, le même système de règlement qui gère des trillions d’actions traditionnelles.
Conclusion
Fink a raison sur la comparaison de 1996, mais l’analogie nécessite un ajustement. Internet en 1996 concernait l’information se déplaçant plus rapidement. La tokenisation concerne les garanties se déplaçant plus rapidement. Le point n’est pas que les actifs vivent sur une blockchain. C’est qu’ils cessent de rester immobiles. Les garanties qui peuvent se rééquilibrer, se poster automatiquement et se déplacer entre les positions sans friction sont des capitaux qui gagnent enfin ce qu’ils devraient.
La plupart des capitaux restent inactifs parce que les déplacer est coûteux et lent. Les garanties multi-actifs changent cela. Le portefeuille devient liquide, et le rendement suit. C’est là que la valeur du prochain cycle sera créée — et la véritable histoire d’infrastructure de 2026.
