Scandale Ondo Finance : Avertissement de Quinn Thompson
À la suite du scandale Mantra, Quinn Thompson, fondateur et directeur des investissements de Lekker Capital, a de nouveau tiré la sonnette d’alarme concernant un autre projet de crypto-monnaie, Ondo Finance (ONDO). Le 14 avril, sur le réseau social X, il a émis un avertissement réitéré à propos d’Ondo Finance, déclarant :
« Suite à l’escroquerie récente du token Mantra $OM, il serait prudent de relancer cette discussion sur $ONDO dans l’espoir de prévenir des pertes financières. »
Dans son message, Thompson a rappelé un fil de discussion précédent datant du 18 mars, dans lequel il demandait aux enquêteurs de la blockchain de vérifier si la Valeur Totale Bloquée (TVL) d’Ondo Finance était artificiellement gonflée par une vente de tokens par l’équipe, qui réinjecterait les fonds générés vers le protocole, créant ainsi une illusion d’adoption réelle par les utilisateurs.
« Quelqu’un parmi les enquêteurs peut-il confirmer si la majorité de la TVL d’Ondo provient des ventes de tokens $ONDO par l’équipe, avec des fonds redirigés vers le protocole pour donner l’apparence d’une croissance organique ? »
Pour étayer ses propos, Thompson a également rappelé son post d’octobre 2024, où il critiquait la valorisation entièrement diluée de 7 milliards de dollars du projet, malgré l’absence de revenus et une offre de produits (USDY et OUSG) qu’il considérait comme de simples emballages du travail de Blackrock.
Il a par ailleurs noté que le taux de prélèvement de 0,15 % de l’entreprise avait été suspendu jusqu’en 2025, signifiant qu’aucun revenu ne pourrait être généré malgré une TVL conséquente. Selon lui, une fois que des frais seront appliqués, les utilisateurs seront incités à déplacer leurs fonds vers BUIDL, qui présente des avantages en termes de sécurité, de coût et de rendement. Même si Ondo commence à facturer des frais, ses revenus ne s’élèveraient qu’à environ 975 000 dollars par an.
« Cela donne un multiple de 7 000x entre la valorisation et les revenus d’une entreprise à marge presque nulle, sans véritable barrière à l’entrée et avec une concurrence croissante, » a-t-il ajouté.
Réactions et Mécanismes Présumés
En réaction, un utilisateur a commenté :
« Je pensais que c’était un secret de polichinelle, »
en partageant une capture d’écran d’un message apparemment diffusé dans un groupe Telegram. Ce message décrirait les mécanismes présumés derrière la TVL gonflée d’Ondo, suggérant que bien que les fonds de la TVL soient réels, le chiffre de la TVL d’Ondo Finance serait trompeur. En effet, une grande partie du capital dans le protocole n’est pas utilisée pour des activités de finance décentralisée (DeFi), mais plutôt placée dans des bons du Trésor américain tokenisés, qui sont des instruments financiers traditionnels à faible risque.
Conclusion sur Ondo Finance
En résumé, Ondo Finance pourrait être exposé à une inflation artificielle de sa TVL en vendant ses propres tokens ONDO, puis en réinjectant ces fonds dans son propre protocole. Les investissements dans les bons du Trésor sont également inclus dans la TVL déclarée, mais ils ne sont pas réellement employés pour des activités DeFi telles que le prêt, l’emprunt ou le trading. Ces deux tactiques créent donc une image trompeuse de l’adoption réelle du protocole.
