Introduction aux contrats à terme perpétuels
Les grandes entreprises de cryptomonnaie appellent les régulateurs à encadrer les contrats à terme perpétuels, soutenant que ces instruments financiers pourraient révolutionner le trading de dérivés s’ils sont correctement régulés aux États-Unis. En 1992, l’économiste américain et lauréat du prix Nobel, Robert Shiller, a proposé des contrats à terme perpétuels afin de faciliter le trading d’actifs illiquides tels que l’immobilier et le capital humain.
Caractéristiques des contrats à terme perpétuels
Ces contrats, qui n’ont pas de date d’expiration, rémunèrent en fonction d’indices de prix, se réglant quotidiennement entre les détenteurs longs et shorts. Initialement théorique, ce concept a trouvé une application pratique dans le domaine des cryptomonnaies. Selon certaines estimations, les contrats perpétuels représentent désormais 93 % de tout le trading de dérivés en cryptomonnaie.
Régulation et position de la CFTC
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) cherche à évaluer si ses règles actuelles sont suffisantes pour superviser ces dérivés ou si de nouvelles réglementations sont nécessaires pour gérer leurs risques, surtout au regard de leur croissance explosive sur les marchés crypto et de leur application potentielle dans les classes d’actifs traditionnels.
« Amener les marchés de dérivés crypto offshore sous la régulation américaine serait un avantage pour les marchés et pour les clients américains, » a affirmé Coinbase Derivatives.
Avantages des contrats perpétuels
La bourse a noté que les contrats perpétuels représentent « plus de 90 % » du volume des contrats à terme en crypto, dépassant même le volume du trading spot. La simplicité de ces contrats les rend plus accessibles aux investisseurs particuliers, leur permettant de bénéficier d’une exposition à effet de levier sans les complications des produits à terme traditionnels ou des transactions au comptant en crypto.
Regarder vers l’avenir
D’autre part, la société d’investissement crypto axée sur la recherche, Paradigm, a encouragé la Commission à privilégier les protocoles de trading décentralisés plutôt que de restreindre les contrats perpétuels aux bourses traditionnelles.
« Bien que les contrats perpétuels cotés sur des entités régulées soient importants, ils ne représentent qu’une infime partie de l’ensemble des contrats perpétuels, » a écrit Paradigm la semaine dernière.
Hyperliquid Labs, quant à elle, a souligné trois avantages clés des contrats perpétuels décentralisés : la transparence, la composition des protocoles et l’auto-garde. Chaque action utilisateur est enregistrée de manière immuable et publiquement vérifiable, offrant un niveau de confiance absent des systèmes traditionnels.
OKX a également mis en avant les avantages en termes de liquidité des contrats perpétuels, notant comment ceux-ci contribuent à consolider le volume de trading. L’absence de plusieurs périodes d’expiration attire une plus grande liquidité et stimule les opportunités d’arbitrage.
Les commentaires des entreprises de cryptomonnaie surviennent alors que la CFTC a signalé son intention d’autoriser des contrats perpétuels crypto « en négociation très bientôt, » selon l’ancienne Commissaire de la CFTC, Summer Mersinger.
