Avertissement sur la dette nationale
L’économiste macroéconomique Lyn Alden a lancé un avertissement inquiétant, déclarant que la Réserve fédérale a effectivement perdu le contrôle de l’expansion de la dette aux États-Unis. Lors de la conférence Bitcoin 2025 à Las Vegas, Alden a expliqué comment la Fed contrôle généralement la croissance du crédit dans le système financier américain.
Selon elle, la Fed augmente les taux d’intérêt pour ralentir la croissance du crédit et l’inflation, une stratégie qui a été efficace pendant de nombreuses décennies.
Un tournant dans la gestion de la dette
Cependant, Alden prévient que les États-Unis ont atteint un tournant : la dette nationale est devenue si massive que l’augmentation des taux d’intérêt, censée freiner l’expansion du crédit, pousse en réalité le gouvernement à emprunter davantage, gonflant la dette publique encore plus rapidement que la dette privée ne peut diminuer.
« Le problème, dit-elle, c’est qu’il y a plusieurs décennies, lorsque la dette fédérale était faible et que la majorité de la création monétaire venait du secteur privé, chaque hausse des taux d’intérêt ralentissait effectivement la croissance du crédit. Ils freinaient le secteur privé plus rapidement qu’ils n’accéléraient les déficits fiscaux. Aujourd’hui, la situation est différente : la dette américaine représente 100 % du PIB, un niveau que nous n’avons atteint que récemment. Ainsi, lorsque la Fed augmente les taux d’intérêt, elle accroît paradoxalement le déficit à un rythme plus rapide qu’elle ne ralentit la croissance du crédit du secteur privé. En résumé, cela signifie qu’elle n’a plus de freins. Rien n’arrête ce train car il n’y a plus de freins qui lui sont attachés. »
La charge d’intérêt sur la dette nationale
Alden souligne également que le pays aura beaucoup de difficultés à gérer les charges d’intérêt sur sa dette nationale, qui s’élève à 36,22 trillions de dollars.
« Actuellement, nous nous trouvons dans un environnement où, pour la première fois depuis des décennies, les taux d’intérêt n’ont plus tendance à diminuer, tandis que les niveaux de dette restent très élevés. Ils atteignent des sommets inédits depuis les années 1940. La charge d’intérêt constitue désormais une part très significative des dépenses fédérales, et il n’existe pas de solution simple pour la contrôler. Si la Fed réduit les taux d’intérêt à un niveau très bas, alors tout le monde cherche à investir dans des actifs rares. En revanche, si elle maintient les taux d’intérêt élevés, cela entraîne une augmentation encore plus marquée du déficit fédéral. »
