Appel de Ripple pour un Changement Réglementaire
Le 9 janvier 2026, Ripple a soumis une lettre formelle à la SEC Crypto Task Force, plaidant pour un changement fondamental dans la manière dont les actifs numériques sont réglementés. L’entreprise exhorte les régulateurs à dépasser le test de « décentralisation », de plus en plus critiqué, et à se concentrer plutôt sur des droits et obligations applicables pour déterminer si un actif crypto doit être soumis à la législation sur les valeurs mobilières.
Critique du Concept de Décentralisation
Ripple soutient que la « décentralisation » est un concept intrinsèquement subjectif et fluide, influencé par des facteurs tels que les contributions au code, la distribution des nœuds, les incitations économiques et la participation à la gouvernance. Étant donné que la décentralisation existe sur un continuum plutôt que comme un état binaire, s’y fier comme métrique légale crée de l’incertitude, un risque juridique et des résultats incohérents.
Selon Ripple, cette approche peut conduire à des « faux négatifs », où des actifs qui devraient être réglementés échappent à la surveillance en apparaissant diffus, et à des « faux positifs », où des actifs établis sur le marché restent piégés dans les réglementations sur les valeurs mobilières en raison de la participation continue des développeurs ou des détenteurs.
Importance de la Séparation des Offres et des Actifs
Pourquoi cela est-il important ? La lettre de Ripple exhorte les régulateurs à sépérer l’offre de sécurité de l’actif lui-même. Une fois que les obligations contractuelles initiales prennent fin, les échanges sur le marché secondaire ne devraient plus être considérés comme des valeurs mobilières. Ripple reconnaît que la privity, c’est-à-dire le lien juridique entre l’émetteur et l’investisseur initial, n’a d’importance que lors des ventes primaires, et non sur les marchés matures. Cette approche reflète la vision du président de la SEC, Mark Atkins, selon laquelle les obligations liées à une offre expirent naturellement avec le temps.
Vers des Réglementations Claires et Pratiques
Ainsi, la soumission de Ripple appelle à des réglementations crypto claires et pratiques, défendant un cadre basé sur les droits qui sépare les actifs de leurs offres initiales. En plaidant pour une certitude juridique, Ripple façonne un chemin pour une innovation responsable et une adoption institutionnelle plus large, guidant la SEC vers des règles qui reflètent les réalités des actifs numériques en 2026 et au-delà.
Ripple appelle donc à un changement des tests de décentralisation subjectifs vers un cadre réglementaire clair et basé sur les droits, établissant un précédent pour l’ensemble de l’industrie crypto. En mettant l’accent sur les obligations applicables, la privity et l’expiration naturelle des promesses contractuelles, Ripple plaide pour des règles qui offrent certitude, protègent les investisseurs et permettent aux actifs numériques de prospérer sans empiètement réglementaire. Notamment, l’approche de Ripple fournit une feuille de route pratique pour distinguer les actifs des offres, ouvrant la voie à un marché transparent, efficace et favorable à l’innovation.
