Un Anniversaire Marquant pour Bitcoin
Juste 17 ans après qu’Hal Finney ait tweeté « Running bitcoin » sur X, Michael Saylor a posté exactement la même phrase. Cette date n’était pas anodine. Le 11 janvier 2009, Finney a envoyé le tout premier tweet confirmant que Bitcoin était opérationnel.
Les Acquisitions de MicroStrategy
Le 10 janvier 2026, Saylor a organisé un événement d’anniversaire presque parfait — simple et calculé — alors que l’entreprise qu’il dirige détient l’un des plus grands trésors de Bitcoin au monde. Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, possède 673 783 BTC, qu’elle a achetés en moyenne à 75 024 $. À des prix actuels, cette participation vaut plus de 61,16 milliards de dollars, représentant un gain non réalisé de 20,98 %.
Évaluation et Stratégie
Cela dit, les actions de MSTR se négocient toujours bien en dessous de leur valeur nette d’actif, avec un multiple de NAV de base de 0,739 et un NAV dilué de 0,823. Cet écart laisse des milliards d’exposition non évaluée, même après cinq ans d’accumulation constante.
Le message arrive également à un moment où l’intérêt pour le rôle de Bitcoin dans le monde de la finance est de nouveau croissant. Bien qu’il existe désormais des ETF spot, l’entreprise de Saylor continue d’opérer comme un proxy BTC à fort levier — sans caractéristiques de rachat, sans compression des frais et sans dérive stratégique.
La Valeur d’Entreprise et l’Offre de Bitcoin
La valeur d’entreprise de la société reflète actuellement juste en dessous de 96 % de ses avoirs en BTC, ce qui suggère que les investisseurs institutionnels sont toujours réticents à évaluer Strategy au même niveau que son actif principal.
En 2009, « running Bitcoin » consistait à rassembler des logiciels sur votre propre machine et à le connecter à un réseau avec quelques personnes. En 2026, cela décrit désormais une entreprise publique qui détient plus de 3 % de l’offre totale de Bitcoin — sans couverture, sans plan d’évasion et sans excuse.
Saylor n’a pas expliqué son tweet — la date a fait le travail.
