Note de Crédit de Sky Protocol
Selon The Block, S&P Global a décerné une note de crédit de « B-« à Sky Protocol, l’émetteur du stablecoin USDS. Il s’agit de la première fois que l’agence de notation attribue une note de crédit à un système de stablecoin.
Risques Identifiés
Le rapport souligne que, bien que Sky ait maintenu des bénéfices stables depuis 2020 et que les pertes aient été gérables durant la volatilité du marché, trois principaux risques ont été identifiés :
- Contrôle centralisé : Le fondateur, Rune Christensen, contrôle en réalité les décisions du protocole grâce à un token de gouvernance représentant 9 % des droits de vote, ce qui, associé à un faible taux de participation, exacerbe la centralisation.
- Concentration des déposants : La concentration des gros déposants pourrait déclencher une ruée bancaire.
- Ratio de capital faible : Un ratio de capital ajusté au risque de seulement 0,4 % et un mécanisme de réserve statique faible.
Risques de Sécurité et Perspectives
S&P souligne également que les risques de sécurité liés au stockage d’actifs par des contrats intelligents et l’incertitude réglementaire en matière de finance décentralisée (DeFi) représentent des menaces potentielles.
Au cours des 12 prochains mois, si Sky devait faire face à des pénuries de liquidité, à des pertes excessives dans les prêts en cryptomonnaie, ou à un environnement réglementaire défavorable, sa note pourrait être abaissée.
À long terme, S&P estime que des améliorations dans la centralisation de la gouvernance, le ratio de solvabilité et la concentration des dépôts pourraient permettre d’améliorer cette note.
