Le Sénat et les Stablecoins : Vers un Compromis ?
Le sénateur Tim Scott (R-SC), président du puissant Comité bancaire du Sénat, a déclaré mardi qu’il s’attendait à un compromis potentiel sur la question épineuse du rendement des stablecoins, un sujet qui a longtemps retardé le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies, d’ici la fin de cette semaine. « Je crois que cette semaine, la première proposition [sera] entre mes mains pour que je puisse l’examiner », a déclaré Scott lors du DC Blockchain Summit. Une source proche du dossier a indiqué à Decrypt que la Maison Blanche prévoit d’annoncer une mise à jour sur cette question dès demain.
Contexte du Projet de Loi
Depuis des mois, le projet de loi tant convoité sur la structure du marché des cryptomonnaies a stagné au Sénat. Bien que la Chambre des représentants ait adopté sa propre version, le Clarity Act, avec un soutien bipartisan substantiel l’été dernier, le Sénat a été beaucoup plus lent à agir. Des sénateurs des deux partis ont soulevé des objections sur certaines questions clés.
Un projet de loi sur la structure du marché consacrerait la légalité de la plupart des activités liées aux cryptomonnaies dans la loi fédérale, protégeant ainsi l’industrie de la possibilité d’une administration présidentielle future sceptique à l’égard des cryptomonnaies. Cela ouvrirait la voie aux entreprises pour créer et vendre des tokens basés sur la blockchain aux clients de détail aux États-Unis, une initiative que la SEC, sous la présidence de Joe Biden et dirigée par Gary Gensler, a largement tenté d’entraver par le biais de poursuites et d’actions d’application.
Les Défis du Rendement des Stablecoins
Cependant, le dernier blocage du projet de loi concerne le rendement des stablecoins. Des entreprises de cryptomonnaies comme Coinbase offrent aux clients un rendement, qui est en réalité une forme de paiement d’intérêts, sur les avoirs en stablecoins — des tokens cryptographiques indexés sur la valeur du dollar. Le GENIUS Act, axé sur les stablecoins, signé en loi par le président Donald Trump l’année dernière, n’a pas interdit de tels programmes. Cependant, le lobby bancaire a depuis exigé leur interdiction, en partie en raison de leur impact potentiel sur les comptes d’épargne bancaires à faible rendement.
« Nous manquons vraiment de temps », a déclaré le représentant Dusty Johnson (R-SD), président de la sous-commission sur les actifs numériques de la Chambre de l’Agriculture.
En janvier, à la veille d’un vote clé du Comité bancaire du Sénat sur le projet de loi sur la structure du marché, Coinbase a brusquement retiré son soutien à la législation, craignant qu’elle ne limite les récompenses des stablecoins. Le vote du Sénat a été annulé et n’a pas encore été reprogrammé. La Maison Blanche a ensuite tenu plusieurs réunions entre les industries de la cryptomonnaie et de la banque concernant la question du rendement des stablecoins, avec pour objectif déclaré d’atteindre un accord d’ici mars. Cependant, aucun accord n’a jamais été atteint, et les discussions entre les deux industries ont stagné, selon des sources proches du dossier.
Perspectives et Obstacles Restants
Néanmoins, des sénateurs clés, tels que Thom Tillis (R-NC) et Angela Alsobrooks (D-MD), se concentrent sur cette question et sont préoccupés par son impact sur l’industrie bancaire. Ils ont engagé un dialogue direct avec la direction du Sénat et la Maison Blanche sur le sujet. De nombreux dirigeants de la cryptomonnaie et législateurs s’accordent à dire que la fenêtre pour faire passer la législation se rétrécit rapidement, alors que le Congrès se prépare à ralentir avant les élections de mi-mandat de 2026.
S’exprimant également lors du DC Blockchain Summit, Pierre Yared, président par intérim du Conseil des conseillers économiques du président, a souligné à quel point la question des programmes de rendement des stablecoins pourrait s’avérer cruciale pour des entreprises de cryptomonnaies comme Coinbase. « Les effets sur le système bancaire sont faibles », a déclaré Yared en parlant des récompenses des stablecoins. « [Mais] les effets sur l’adoption des stablecoins pourraient être potentiellement importants, selon où se situe cette question de rendement. »
Même si la question du rendement est résolue rapidement, plusieurs obstacles subsisteraient pour le projet de loi sur la structure du marché des cryptomonnaies du Sénat. Parmi ceux-ci figurent la question des nombreuses entreprises de cryptomonnaies liées à la famille Trump ; plusieurs sénateurs démocrates clés ont insisté pour que ces entreprises soient interdites par le projet de loi sur les cryptomonnaies, mais la Maison Blanche a jugé ces restrictions inacceptables. Il y a également la question épineuse de la finance décentralisée (DeFi) — des applications financières qui existent nativement sur des réseaux blockchain et contournent le besoin d’intermédiaires tiers comme les banques.
Scott a reconnu que ces questions ne sont toujours pas résolues, mais il a exprimé son optimisme qu’elles pourraient l’être avant que les chances de passage du projet de loi sur la structure du marché ne s’évaporent. « Prions », a déclaré Scott.
