Proposition du Département du Travail des États-Unis
Le Département du Travail des États-Unis a proposé une nouvelle règle qui offrirait aux fiduciaires des plans 401(k) un cadre sécurisé pour intégrer des investissements alternatifs, y compris des fonds investissant dans les cryptomonnaies et d’autres actifs numériques. Selon cette proposition, les fiduciaires qui effectuent une évaluation de la performance, des frais, de la liquidité, de l’évaluation, de l’étalonnage et de la complexité pourraient bénéficier d’une protection juridique s’ils suivent ce processus. Cette règle a été publiée pour consultation publique dans le Federal Register lundi et devrait être officiellement adoptée d’ici mardi.
Contexte et Impact
Cette initiative met en œuvre une directive du président Donald Trump, émise en août dernier, visant à élargir l’accès aux actifs alternatifs dans les plans 401(k), y compris les véhicules d’investissement liés aux cryptomonnaies. À la fin de 2025, les Américains détenaient environ 10,1 trillions de dollars dans des plans 401(k), faisant partie d’un marché plus large de contributions définies de 14,2 trillions de dollars, selon des données de l’Investment Company Institute. En se basant sur des données antérieures, le Département du Travail évalue le marché dirigé par les participants à 8,8 trillions de dollars à travers environ 721 000 plans. Cependant, seulement 4 % des plans de contribution définie ont proposé des investissements alternatifs l’année dernière, avec seulement 0,1 % des actifs alloués à ces options, selon les données citées dans la proposition.
Changements de Réglementation
Cette proposition fait suite à la décision du Département du Travail, en mai dernier, de rescinder les directives de l’ère Biden qui avaient recommandé aux fiduciaires de faire preuve de « prudence extrême » avant d’ajouter des cryptomonnaies aux options des 401(k), une norme que l’agence a jugée excessive par rapport aux exigences de la loi fédérale régissant les plans de retraite.
« Les fonds de retraite représentent le Saint Graal pour les passionnés de bitcoin à la recherche de nouveaux investisseurs : des océans de liquidités, fiscalement avantageux, »
a déclaré Andrew M. Bailey, Senior Fellow au Bitcoin Policy Institute, à Decrypt.
Considérations sur l’Investissement
Cependant, les plans de retraite présentent une tension inhérente, a noté Bailey.
« Leurs horizons d’investissement – des décennies, et non des mois ou des années – les rendent bien adaptés à l’investissement à long terme dans de nouvelles technologies, »
a-t-il expliqué.
« Cependant, leur approche du risque et les réglementations strictes les poussent dans la direction opposée. »
Bien que l’aversion au risque puisse « écarter les retraités, » les changements de règles « qui permettent aux épargnants de faire leurs propres choix » seraient les bienvenus, a-t-il ajouté.
Questions Futures
Une fois les règles établies, la question plus complexe demeure de savoir si les épargnants vont réellement s’engager dans ces nouvelles options, a observé Bailey.
« Un effet secondaire à surveiller est l’émergence de véhicules d’investissement basés sur les actions pour le bitcoin, comme les offres d’actions privilégiées de Strategy, »
a-t-il précisé. La question de savoir si l’exposition directe au 401(k) cannibaliserait la demande pour de tels produits ou serait complémentaire reste ouverte, a-t-il noté.
Égalité des Actifs Numériques
La proposition place les actifs numériques « sur un pied d’égalité » avec d’autres investissements alternatifs, a déclaré Joshua Chu, avocat, conférencier et co-président de l’Association Web3 de Hong Kong, à Decrypt.
« Si un fiduciaire peut documenter un processus robuste concernant les frais, la liquidité, l’évaluation et la complexité, il dispose désormais d’une feuille de route claire pour bénéficier d’une protection juridique, au lieu de naviguer dans un champ de mines réglementaire, »
a-t-il ajouté. Grâce à cela, les épargnants en retraite pourraient obtenir « un avant-goût de l’alpha des actifs alternatifs sans que le sponsor du plan ne se cache sous le bureau chaque fois que le Bitcoin éternue, » a-t-il poursuivi.
Néanmoins, les fiduciaires devront établir « des contrôles quotidiens sur les prix, la liquidité et le risque » pour les cryptomonnaies au sein des enveloppes 401(k) avant que quoi que ce soit n’atteigne le compte d’un retraité, a-t-il souligné. Cette proposition pourrait permettre aux retraités américains de devancer la plupart des épargnants asiatiques en matière d’accès à une exposition réglementée aux cryptomonnaies, a noté Chu, en citant le système de retraite de Hong Kong et l’interdiction de trading en Chine qui maintiennent encore les actifs numériques hors des comptes de retraite.
