Introduction
VanEck tire parti des récentes orientations de la SEC qui ont distingué certaines activités de staking des lois sur les valeurs mobilières, positionnant son fonds stETH comme un test direct de la nouvelle clarté opérationnelle du régulateur.
Proposition de l’ETF VanEck Lido Staked ETH
Selon un dépôt récent auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission, le gestionnaire d’actifs VanEck a formellement soumis un enregistrement S-1 pour un ETF VanEck Lido Staked ETH. Ce fonds proposé est conçu pour suivre le stETH, le jeton de staking liquide représentant l’ether staké via le protocole décentralisé Lido.
Notamment, la proposition de VanEck fait suite à une clarification cruciale de la Division de la finance des entreprises de la SEC, qui a indiqué que les activités de staking liquide standard ne constituent pas des transactions de valeurs mobilières sous des paramètres administratifs spécifiques.
Impact sur l’économie de staking d’Ethereum
Le dépôt de VanEck ne se limite pas à présenter un nouvel ETF lié à la crypto ; il marque un tournant dans la manière dont les investisseurs institutionnels peuvent s’engager avec l’économie de staking d’Ethereum à travers des structures réglementées.
Selon Kean Gilbert, responsable des relations institutionnelles à la Lido Ecosystem Foundation, ce dépôt représente une maturation de l’ensemble du secteur. Il a déclaré que cela signale une « reconnaissance croissante que le staking liquide est une partie essentielle de l’infrastructure d’Ethereum », démontrant que les protocoles décentralisés et les normes institutionnelles peuvent coexister avec succès.
Caractéristiques de l’ETF
L’ETF VanEck Lido Staked ETH est conçu pour détenir du stETH, le dérivé de staking liquide représentant l’ether staké via le réseau décentralisé de validateurs de Lido. Ce fonds reflète le rendement de staking d’Ethereum tout en préservant la liquidité quotidienne, un facteur clé qui le distingue du staking conventionnel ou de la participation directe sur la chaîne.
Étant donné que le stETH peut être échangé ou racheté instantanément sur des marchés secondaires, il contourne les délais de retrait natifs d’Ethereum. Cela permet à VanEck de gérer les créations et les rachats du fonds avec une efficacité traditionnelle, tout en maintenant une exposition continue aux récompenses de staking sous-jacentes.
Contexte réglementaire et avenir
Pour VanEck, qui gère plus de 116 milliards de dollars d’actifs, ce mouvement renforce sa réputation pour identifier des classes d’investissement de pointe, des ETF en or dans les années 1960 aux marchés émergents, et maintenant aux produits de rendement tokenisés.
Le timing de cette proposition est également notable. La SEC a récemment fourni des orientations essentielles, confirmant que les activités de staking liquide standard, y compris l’émission et le rachat de jetons comme le stETH, ne constituent pas des transactions de valeurs mobilières lorsqu’elles sont effectuées dans des paramètres administratifs spécifiques.
L’agence a précisé que ces jetons de reçu de staking ne sont pas des valeurs mobilières, une détermination ancrée dans le fait que les actifs stakés sous-jacents ne sont pas des valeurs mobilières. Cette distinction nuancée a fourni le socle juridique pour un produit réglementé pouvant faire référence au jeton.
Sam Kim, directeur juridique de la Lido Labs Foundation, a noté que des dépôts de cette nature sont le résultat direct de ce paysage réglementaire en évolution. Il a souligné le travail approfondi avec des groupes de l’industrie comme le Crypto Council for Innovation et la Blockchain Association pour éduquer les décideurs, garantissant que les protocoles décentralisés peuvent soutenir un accès conforme au staking d’Ethereum.
