RMJDT<\/strong> est une stablecoin en ringgit malaisien destin\u00e9e aux paiements et au commerce transfrontalier. Son tr\u00e9sor et sa configuration de validateurs sont con\u00e7us pour faire fonctionner le r\u00e8glement on-chain comme une infrastructure fiable. \u00c0 travers l’Asie, les stablecoins sont soumis \u00e0 des r\u00e8gles de licence ainsi qu’\u00e0 des exigences de r\u00e9serve et de rachat. Les actifs tokenis\u00e9s augmentent la demande pour un r\u00e8glement en monnaies locales, et pas seulement en USD.<\/p>\n RMJDT est pr\u00e9sent\u00e9 comme un jeton index\u00e9 sur le ringgit, li\u00e9 au prince h\u00e9ritier de Johor. Il a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 par sa soci\u00e9t\u00e9, Bullish Aim<\/strong>, et \u00e9mis sur Zetrix<\/strong>, un r\u00e9seau connect\u00e9 \u00e0 l’infrastructure blockchain nationale de Malaisie. Le jeton est destin\u00e9 aux paiements et au r\u00e8glement du commerce transfrontalier, le projet annon\u00e7ant \u00e9galement un tr\u00e9sor de 500 millions de ringgits malais<\/strong> ($121 millions) en jetons Zetrix pour soutenir les op\u00e9rations quotidiennes du r\u00e9seau.<\/p>\n \u00c0 travers l’Asie, il y a un changement plus large vers un argent tokenis\u00e9 r\u00e9glement\u00e9, y compris des stablecoins avec des r\u00e8gles de r\u00e9serve et de rachat plus claires et des syst\u00e8mes de r\u00e8glement on-chain con\u00e7us pour le commerce et les actifs tokenis\u00e9s. RMJDT est un exemple de cette tendance.<\/p>\n RMJDT est commercialis\u00e9 comme un produit simple, une stablecoin index\u00e9e sur le ringgit, \u00e9mise sur la blockchain Zetrix par Bullish Aim, une soci\u00e9t\u00e9 pr\u00e9sid\u00e9e et d\u00e9tenue par le r\u00e9gent de Johor, Tunku Ismail Ibni Sultan Ibrahim<\/strong>. Le jeton est con\u00e7u pour les paiements quotidiens et le commerce transfrontalier. Il vise \u00e9galement \u00e0 faciliter l’utilisation du ringgit dans un monde o\u00f9 de plus en plus de transactions se font en ligne et \u00e0 l’international.<\/p>\n Ce qui distingue RMJDT est sa structure. Selon les divulgations et les rapports du projet, RMJDT devrait \u00eatre soutenu par des liquidit\u00e9s en ringgit et des obligations gouvernementales malaisiennes \u00e0 court terme, un mod\u00e8le de r\u00e9serve conservateur que les r\u00e9gulateurs et les grandes institutions financi\u00e8res ont tendance \u00e0 pr\u00e9f\u00e9rer, car il est plus facile \u00e0 expliquer et, en th\u00e9orie, plus facile \u00e0 racheter.<\/p>\n L’autre moiti\u00e9 du tableau est une nouvelle Digital Asset Treasury Company (DATCO)<\/strong>, financ\u00e9e par 500 millions de ringgits en jetons Zetrix, avec des plans pour \u00e9tendre cela \u00e0 1 milliard de ringgits. Le projet indique que ce pool est destin\u00e9 \u00e0 aider \u00e0 maintenir les co\u00fbts de transaction plus stables et \u00e0 soutenir le r\u00e9seau en stakant des jetons li\u00e9s \u00e0 jusqu’\u00e0 10 % des n\u0153uds validateurs. En termes simples, l’objectif est de faire en sorte que l’utilisation de RMJDT ressemble aux caract\u00e9ristiques d’un syst\u00e8me de paiement fiable et moins \u00e0 quelque chose qui change de caract\u00e8re chaque fois que le march\u00e9 des cryptomonnaies devient bruyant.<\/p>\n Une stablecoin en ringgit a plus de sens lorsque l’on consid\u00e8re ce que la Malaisie essaie de construire ensuite. Bank Negara Malaysia<\/strong> a pr\u00e9par\u00e9 le terrain pour la tokenisation des actifs au sein du secteur financier r\u00e9glement\u00e9. RMJDT s’inscrit dans cette approche progressive, qui commence par des instruments familiers tels que les d\u00e9p\u00f4ts, les pr\u00eats et les obligations, et vise \u00e0 introduire des produits tokenis\u00e9s sur les march\u00e9s r\u00e9glement\u00e9s d’ici 2027 si la feuille de route reste sur la bonne voie.<\/p>\n Cependant, un probl\u00e8me r\u00e9current appara\u00eet dans presque tous les projets pilotes de tokenisation. Il est difficile de mettre \u00e0 l’\u00e9chelle les actifs tokenis\u00e9s si le volet mon\u00e9taire de la transaction doit encore quitter la cha\u00eene. Les \u00e9metteurs peuvent placer une obligation, une unit\u00e9 de fonds ou une facture on-chain, mais si le r\u00e8glement continue de revenir aux virements bancaires, la promesse d’un r\u00e8glement instantan\u00e9 s’effondre au milieu des travaux d’int\u00e9gration, des d\u00e9lais de coupure et de la r\u00e9conciliation. C’est pourquoi des projets r\u00e9gionaux tels que le Project Guardian<\/strong> de Singapour reviennent toujours au m\u00eame point.<\/p>\n Le choix de l’actif de r\u00e8glement, qu’il s’agisse de stablecoins, de d\u00e9p\u00f4ts tokenis\u00e9s ou d’autres formes d’argent on-chain r\u00e9glement\u00e9, peut d\u00e9terminer si les march\u00e9s tokenis\u00e9s d\u00e9collent r\u00e9ellement. En ce sens, RMJDT repr\u00e9sente un test de la Malaisie sur ce \u00e0 quoi ressemble le r\u00e8glement on-chain en termes de ringgit et trace ce qu’elle pourrait chercher \u00e0 tokeniser ensuite.<\/p>\n Les r\u00e9gulateurs en Asie d\u00e9cident de plus en plus qui est autoris\u00e9 \u00e0 \u00e9mettre des stablecoins et selon quelles r\u00e8gles de r\u00e9serve, conditions de rachat et cadres de supervision. Hong Kong offre un exemple clair. En vertu de l’Ordonnance sur les Stablecoins, l’\u00e9mission de stablecoins r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s \u00e0 des devises fiat est devenue une activit\u00e9 r\u00e9glement\u00e9e le 1er ao\u00fbt 2025, et les \u00e9metteurs doivent d\u00e9tenir une licence HKMA. La HKMA a \u00e9galement \u00e9tabli un registre public pour les \u00e9metteurs licenci\u00e9s. Les premi\u00e8res licences devraient \u00eatre d\u00e9livr\u00e9es uniquement dans un premier lot plus tard, les autorit\u00e9s avertissant le march\u00e9 de ne pas avancer avant le processus r\u00e9glementaire.<\/p>\n Singapour adopte une approche similaire ax\u00e9e sur les fondations, mais elle cadre les stablecoins comme une partie d’un syst\u00e8me tokenis\u00e9 plus large. L’Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Singapour pr\u00e9pare une l\u00e9gislation sur les stablecoins qui met l’accent sur des r\u00e9serves solides et un rachat fiable, tout en pilotant des projets de billets tokenis\u00e9s de la MAS et des exp\u00e9riences de r\u00e8glement qui combinent les passifs bancaires, les stablecoins r\u00e9glement\u00e9s et les initiatives de monnaie num\u00e9rique de banque centrale (CBDC) de gros.<\/p>\n L’approche du Japon canalise des instruments semblables \u00e0 des stablecoins \u00e0 travers des structures r\u00e9glement\u00e9es telles que des stablecoins d’int\u00e9r\u00eat b\u00e9n\u00e9ficiaire de fiducie, avec des \u00e9missions et des rachats li\u00e9s \u00e0 des banques de fiducie et des soci\u00e9t\u00e9s de fiducie, soumis \u00e0 notification de supervision. Elle traite \u00e9galement le traitement de certains stablecoins comme faisant partie des services r\u00e9glement\u00e9s d’instruments de paiement \u00e9lectronique.<\/p>\n L’activit\u00e9 des actifs num\u00e9riques se situe d\u00e9j\u00e0 dans un cadre d\u00e9fini supervis\u00e9 par la Securities Commission<\/strong>. Les Directives de la SC sur les actifs num\u00e9riques \u00e9tablissent des exigences pour les acteurs r\u00e9glement\u00e9s dans des domaines tels que les \u00e9changes et la garde, et la SC exploite \u00e9galement un hub d\u00e9di\u00e9 aux actifs num\u00e9riques qui dirige les op\u00e9rateurs vers le chemin de l’op\u00e9rateur de march\u00e9 reconnu et le processus d’enregistrement des gardiens.<\/p>\n Bank Negara Malaysia a \u00e9galement \u00e9lev\u00e9 la tokenisation \u00e0 son agenda \u00e0 travers un document de discussion formel sur la tokenisation des actifs et une feuille de route par \u00e9tapes allant de 2025 \u00e0 2027. L’accent est mis sur le test de cas d’utilisation r\u00e9els dans le secteur financier avant que quoi que ce soit ne soit d\u00e9ploy\u00e9 \u00e0 grande \u00e9chelle. Dans ce contexte, RMJDT semble \u00eatre positionn\u00e9 comme une partie d’une approche plus large d’exp\u00e9rimentation r\u00e9glement\u00e9e.<\/p>\n R\u00e9serves et rachats<\/strong> Gouvernance et neutralit\u00e9<\/strong> Adoption<\/strong> Obstacles r\u00e9glementaires<\/strong> Alors, que peut-on apprendre ?<\/p>\n<\/blockquote>\n Tout d’abord, c’est un autre signe que les stablecoins en monnaie locale sont consid\u00e9r\u00e9s comme une infrastructure. Le message autour de RMJDT se concentre sur le r\u00e8glement commercial et les paiements, et le projet est emball\u00e9 avec une structure de tr\u00e9sorerie con\u00e7ue pour maintenir le r\u00e9seau utilisable et pr\u00e9visible.<\/p>\n Deuxi\u00e8mement, cela met en \u00e9vidence la s\u00e9quence qui \u00e9merge \u00e0 travers l’Asie : les actifs tokenis\u00e9s ont tendance \u00e0 venir en premier dans la conversation politique, suivis par le r\u00e8glement tokenis\u00e9. La banque centrale de Malaisie m\u00e8ne explicitement une feuille de route de tokenisation sur plusieurs ann\u00e9es pour le secteur financier, et un jeton de r\u00e8glement libell\u00e9 en ringgit s’inscrit naturellement dans cette direction.<\/p>\n Troisi\u00e8mement, cela montre comment la r\u00e9gion trace une ligne entre la crypto et l’argent. Hong Kong a d\u00e9plac\u00e9 l’\u00e9mission de stablecoins dans un r\u00e9gime de licence, Singapour associe les r\u00e8gles des stablecoins \u00e0 des essais de billets tokenis\u00e9s, et le cadre du Japon dirige les instruments de style stablecoin \u00e0 travers des structures d’\u00e9metteurs r\u00e9glement\u00e9s. RMJDT s’inscrit dans ce m\u00eame environnement, o\u00f9 la cr\u00e9dibilit\u00e9, les r\u00e9serves, le rachat et la gouvernance comptent au moins autant que la technologie.<\/p>\n RMJDT montre comment la conversation en Asie a \u00e9volu\u00e9. Les stablecoins sont de plus en plus align\u00e9s sur les m\u00eames normes que d’autres instruments de paiement, et la tokenisation est de plus en plus consid\u00e9r\u00e9e comme une infrastructure de march\u00e9. Lorsqu’un jeton index\u00e9 sur le ringgit appara\u00eet avec un mod\u00e8le de r\u00e9serve construit autour de liquidit\u00e9s et de titres gouvernementaux, et une tr\u00e9sorerie con\u00e7ue pour maintenir le syst\u00e8me en fonctionnement sans heurts, cela sugg\u00e8re ce que la r\u00e9gion pourrait prioriser : un r\u00e8glement on-chain r\u00e9glement\u00e9 pour les actifs tokenis\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Principaux points \u00e0 retenir RMJDT est une stablecoin en ringgit malaisien destin\u00e9e aux paiements et au commerce transfrontalier. Son tr\u00e9sor et sa configuration de validateurs sont con\u00e7us pour faire fonctionner le r\u00e8glement on-chain comme une infrastructure fiable. \u00c0 travers l’Asie, les stablecoins sont soumis \u00e0 des r\u00e8gles de licence ainsi qu’\u00e0 des exigences de r\u00e9serve et de rachat. Les actifs tokenis\u00e9s augmentent la demande pour un r\u00e8glement en monnaies locales, et pas seulement en USD. 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Pourquoi maintenant pour une stablecoin en ringgit : Les actifs tokenis\u00e9s ont besoin d’un r\u00e8glement tokenis\u00e9<\/h2>\n
Licencier l’\u00e9metteur, pas le jeton<\/h2>\n
Le contexte r\u00e9glementaire de la Malaisie<\/h2>\n
Risques et questions ouvertes<\/h2>\n
La premi\u00e8re question est celle qui d\u00e9termine si quoi que ce soit d’autre a de l’importance : comment RMJDT g\u00e8re les r\u00e9serves et les rachats en pratique. La communication publique s’appuie sur un cadre de bac \u00e0 sable r\u00e9glement\u00e9 et un mod\u00e8le de r\u00e9serve cens\u00e9 appara\u00eetre conservateur, mais le march\u00e9 cherchera toujours des \u00e9claircissements sur des fondamentaux tels que la fr\u00e9quence de divulgation, qui v\u00e9rifie le soutien et comment les op\u00e9rations fonctionnent si les rachats augmentent.<\/p>\n
RMJDT est lanc\u00e9 aux c\u00f4t\u00e9s d’un v\u00e9hicule de tr\u00e9sorerie qui est explicitement destin\u00e9 \u00e0 soutenir l’\u00e9conomie du r\u00e9seau et \u00e0 staker des jetons pour soutenir une part significative de la capacit\u00e9 des validateurs. Cela peut \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9 comme de la stabilit\u00e9, mais cela soul\u00e8ve \u00e9galement une question claire sur l’endroit o\u00f9 se situe la ligne entre le soutien \u00e0 l’infrastructure et l’influence sur le syst\u00e8me lui-m\u00eame.<\/p>\n
Le r\u00e8glement du commerce transfrontalier semble convaincant dans un communiqu\u00e9 de presse, mais cela d\u00e9pend finalement de l’int\u00e9gration : qui d\u00e9tient RMJDT, qui fournit la liquidit\u00e9, comment fonctionne la conversion des devises et si les contreparties souhaitent r\u00e9ellement une exposition au ringgit on-chain plut\u00f4t que de rester avec des dollars am\u00e9ricains. La propre feuille de route de tokenisation de la Malaisie indique clairement qu’il s’agit d’un parcours par \u00e9tapes avec des pilotes et des retours d’exp\u00e9rience, et non quelque chose qui se produira du jour au lendemain.<\/p>\n
Enfin, RMJDT arrive dans une r\u00e9gion o\u00f9 les r\u00e9gulateurs renforcent la surveillance de l’\u00e9mission de stablecoins. Le r\u00e9gime de Hong Kong est d\u00e9sormais en vigueur et met l’accent sur la licence et la transparence. Cela rappelle \u00e0 quoi ressemblent de plus en plus les stablecoins grand public en Asie : des \u00e9metteurs supervis\u00e9s, des r\u00e8gles claires et peu de tol\u00e9rance pour des promesses vagues.<\/p>\nCe que r\u00e9v\u00e8le la \u00ab\u00a0stablecoin royale\u00a0\u00bb<\/h2>\n
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