Des chercheurs de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine<\/strong> ont propos\u00e9 de traiter les cryptomonnaies<\/strong> comme une classe d’actifs distincte en ce qui concerne les r\u00e8gles de marge des d\u00e9riv\u00e9s, en raison de leurs risques uniques<\/strong> et de leur forte volatilit\u00e9<\/strong>. Ils soutiennent que les actifs num\u00e9riques pr\u00e9sentent des risques qui ne s’int\u00e8grent pas facilement dans les cat\u00e9gories financi\u00e8res existantes.<\/p>\n Dans un document publi\u00e9 le 12 f\u00e9vrier<\/strong>, les analystes ont examin\u00e9 la gestion des risques li\u00e9s aux cryptomonnaies dans le cadre des d\u00e9riv\u00e9s de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9. L’\u00e9tude, intitul\u00e9e \u00ab\u00a0Marge initiale pour les risques des cryptomonnaies sur les march\u00e9s non compens\u00e9s\u00a0\u00bb<\/em>, se concentre sur la mani\u00e8re dont les exigences de marge sont calcul\u00e9es selon le cadre \u00e9tabli par l’International Swaps and Derivatives Association<\/strong>.<\/p>\n Les chercheurs affirment que le comportement des cryptomonnaies diff\u00e8re consid\u00e9rablement de celui des actifs traditionnels tels que les actions<\/strong>, les mati\u00e8res premi\u00e8res<\/strong> et les devises<\/strong>. En p\u00e9riode de stress sur le march\u00e9, les mouvements de prix se manifestent de mani\u00e8re plus abrupte, avec des fluctuations plus importantes. Ces caract\u00e9ristiques compliquent l’\u00e9valuation du risque \u00e0 l’aide des mod\u00e8les existants.<\/p>\n Par cons\u00e9quent, le document propose de cr\u00e9er une classe de risque crypto distincte<\/strong> au sein du syst\u00e8me de marge actuel. La proposition sugg\u00e8re de classer les actifs num\u00e9riques en deux grandes cat\u00e9gories :<\/p>\n Cette distinction vise \u00e0 reconna\u00eetre les diff\u00e9rents niveaux de risque impliqu\u00e9s. Les stablecoins ont tendance \u00e0 fluctuer moins, tandis que les tokens non index\u00e9s peuvent conna\u00eetre des variations brusques et impr\u00e9visibles.<\/p>\n Selon les auteurs, appliquer le m\u00eame cadre de marge aux deux groupes pourrait entra\u00eener une mauvaise \u00e9valuation du risque<\/strong> et des exigences mal calibr\u00e9es. L’\u00e9tude recommande \u00e9galement de s’appuyer sur des donn\u00e9es de march\u00e9 \u00e0 long terme<\/strong>, y compris des p\u00e9riodes de stress financier s\u00e9v\u00e8re, lors de l’attribution des poids de risque.<\/p>\n Si les participants du march\u00e9 adoptent cette proposition, les exigences de marge pour les d\u00e9riv\u00e9s crypto pourraient devenir \u00e0 la fois plus strictes<\/strong> et mieux align\u00e9es<\/strong> sur le risque sous-jacent. En pratique, les traders et les institutions pourraient \u00eatre amen\u00e9s \u00e0 fournir des garanties suppl\u00e9mentaires<\/strong>, en particulier pour les contrats li\u00e9s \u00e0 des actifs tr\u00e8s volatils.<\/p>\n Les partisans de cette approche soutiennent qu’elle r\u00e9duirait les risques de sous-collat\u00e9ralisation<\/strong>, une situation o\u00f9 les pertes de trading d\u00e9passent la marge d\u00e9pos\u00e9e. Dans des march\u00e9s stress\u00e9s, ce probl\u00e8me peut se propager rapidement et menacer la stabilit\u00e9 financi\u00e8re<\/strong>. Un cadre plus clair pourrait aider \u00e0 limiter ces risques.<\/p>\n \u00ab\u00a0Il ne s’agit pas d’une r\u00e9glementation formelle. Il repr\u00e9sente des recherches et des analyses du personnel de la Fed, et non une r\u00e8gle ou une d\u00e9cision politique officielle.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n N\u00e9anmoins, le moment est significatif. \u00c0 mesure que les march\u00e9s crypto se d\u00e9veloppent et deviennent plus connect\u00e9s \u00e0 la finance traditionnelle, les r\u00e9gulateurs et les institutions portent une attention accrue \u00e0 la gestion des risques. De plus en plus de banques, de fonds et d’entreprises de trading s’impliquent dans les actifs num\u00e9riques, rendant les r\u00e8gles standardis\u00e9es plus importantes.<\/p>\n En reconnaissant la crypto comme une cat\u00e9gorie \u00e0 part enti\u00e8re, les chercheurs signalent que les actifs num\u00e9riques ont atteint un niveau de maturit\u00e9<\/strong> qui exige une supervision adapt\u00e9e. Bien que la proposition ne change pas les r\u00e8gles aujourd’hui, elle ajoute de l’\u00e9lan aux efforts en cours pour apporter une structure plus claire aux march\u00e9s des d\u00e9riv\u00e9s crypto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Proposition de Traitement des Cryptomonnaies Des chercheurs de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine ont propos\u00e9 de traiter les cryptomonnaies comme une classe d’actifs distincte en ce qui concerne les r\u00e8gles de marge des d\u00e9riv\u00e9s, en raison de leurs risques uniques et de leur forte volatilit\u00e9. Ils soutiennent que les actifs num\u00e9riques pr\u00e9sentent des risques qui ne s’int\u00e8grent pas facilement dans les cat\u00e9gories financi\u00e8res existantes. Analyse des Risques Dans un document publi\u00e9 le 12 f\u00e9vrier, les analystes ont examin\u00e9 la gestion des risques li\u00e9s aux cryptomonnaies dans le cadre des d\u00e9riv\u00e9s de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9. 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