Les r\u00e9gulateurs bancaires f\u00e9d\u00e9raux ont annonc\u00e9 jeudi que les titres tokenis\u00e9s<\/strong> devraient g\u00e9n\u00e9ralement b\u00e9n\u00e9ficier du m\u00eame traitement en mati\u00e8re de capital que leurs homologues traditionnels. Cette d\u00e9claration renforce l’id\u00e9e que les r\u00e8gles de capital bancaire<\/strong> existantes demeurent neutres sur le plan technologique, m\u00eame avec l’\u00e9mergence de la blockchain.<\/p>\n \u00ab\u00a0Un titre est souvent qualifi\u00e9 de ‘tokenis\u00e9’ lorsque les droits de propri\u00e9t\u00e9 dans le titre sont repr\u00e9sent\u00e9s \u00e0 l’aide de la technologie de registre distribu\u00e9,\u00a0\u00bb ont d\u00e9clar\u00e9 les agences dans leurs directives conjointes.<\/p>\n<\/blockquote>\n Cette clarification a \u00e9t\u00e9 formul\u00e9e dans un communiqu\u00e9 conjoint de trois r\u00e9gulateurs cl\u00e9s : le Federal Reserve Board<\/strong>, la Federal Deposit Insurance Corporation<\/strong> et l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC)<\/strong>. Les agences ont publi\u00e9 un ensemble de questions fr\u00e9quemment pos\u00e9es (FAQ) expliquant comment les banques doivent traiter les titres dont les droits de propri\u00e9t\u00e9 sont repr\u00e9sent\u00e9s sur une technologie de registre distribu\u00e9, commun\u00e9ment appel\u00e9s titres tokenis\u00e9s.<\/p>\n En termes simples, les r\u00e9gulateurs ont pr\u00e9cis\u00e9 que la pr\u00e9sence de la blockchain ne modifie pas automatiquement la mani\u00e8re dont un titre est trait\u00e9 selon les r\u00e8gles de capital bancaire. Si un actif tokenis\u00e9 conf\u00e8re les m\u00eames droits l\u00e9gaux que son homologue traditionnel, les r\u00e9gulateurs ont indiqu\u00e9 qu’il devrait g\u00e9n\u00e9ralement recevoir le m\u00eame traitement en mati\u00e8re de capital selon les cadres existants.<\/p>\n Le message des r\u00e9gulateurs est clair : la technologie elle-m\u00eame ne dicte pas le traitement r\u00e9glementaire. Les exigences en mati\u00e8re de capital sont bas\u00e9es sur l’exposition sous-jacente et les droits l\u00e9gaux de l’actif, et non sur le fait qu’il soit enregistr\u00e9 sur un registre conventionnel ou sur un r\u00e9seau blockchain.<\/p>\n Les banques d\u00e9tenant des titres tokenis\u00e9s doivent toujours suivre le m\u00eame manuel utilis\u00e9 pour les instruments financiers traditionnels. Les r\u00e9gulateurs ont \u00e9galement soulign\u00e9 que les institutions doivent appliquer des pratiques de gestion des risques solides<\/strong> et se conformer aux lois bancaires et aux exigences r\u00e9glementaires existantes.<\/p>\n Les agences ont \u00e9galement abord\u00e9 la question de savoir si les titres tokenis\u00e9s pouvaient \u00eatre qualifi\u00e9s de garantie financi\u00e8re<\/strong> selon les r\u00e8gles de capital bancaire. Leur r\u00e9ponse : potentiellement oui, \u00e0 condition que l’actif r\u00e9ponde aux m\u00eames crit\u00e8res appliqu\u00e9s aux titres traditionnels. Pour \u00eatre qualifi\u00e9 de garantie financi\u00e8re, les banques doivent maintenir un int\u00e9r\u00eat de s\u00e9curit\u00e9 de premier rang perfectionn\u00e9 ou son \u00e9quivalent l\u00e9gal.<\/p>\n Si ces conditions sont remplies, un titre tokenis\u00e9 \u00e9ligible peut \u00eatre reconnu comme garantie financi\u00e8re et peut servir de moyen d’att\u00e9nuation du risque de cr\u00e9dit, sous r\u00e9serve des m\u00eames r\u00e9ductions r\u00e9glementaires utilis\u00e9es pour les titres conventionnels.<\/p>\n Une autre question \u00e0 laquelle les r\u00e9gulateurs ont r\u00e9pondu concerne la conception de la blockchain, en particulier si les actifs \u00e9mis sur des r\u00e9seaux autoris\u00e9s ou non autoris\u00e9s re\u00e7oivent un traitement r\u00e9glementaire diff\u00e9rent. Les agences ont d\u00e9clar\u00e9 qu’aucune distinction n’existe dans la r\u00e8gle de capital en fonction du type de blockchain.<\/p>\n En d’autres termes, qu’un titre tokenis\u00e9 soit une obligation ou une action sur une blockchain d’entreprise priv\u00e9e ou un r\u00e9seau public ne change pas la mani\u00e8re dont les banques calculent l’exposition au capital. Le facteur d\u00e9terminant reste la structure l\u00e9gale<\/strong> du titre lui-m\u00eame.<\/p>\n Cette clarification intervient alors que les institutions financi\u00e8res explorent de plus en plus la tokenisation d’actifs allant des obligations gouvernementales aux actions et fonds. En affirmant que les titres tokenis\u00e9s peuvent \u00eatre trait\u00e9s de la m\u00eame mani\u00e8re que les instruments traditionnels selon les r\u00e8gles de capital, les r\u00e9gulateurs ont lev\u00e9 une couche d’incertitude qui planait sur l’adoption par les banques des syst\u00e8mes de registre distribu\u00e9.<\/p>\n Les directives des agences s’appliquent sp\u00e9cifiquement aux titres qui conf\u00e8rent des droits l\u00e9gaux identiques \u00e0 ceux associ\u00e9s \u00e0 leurs formes traditionnelles. Les actifs tokenis\u00e9s qui ne conf\u00e8rent pas des droits de propri\u00e9t\u00e9 ou des revendications l\u00e9gales \u00e9quivalentes tombent en dehors du champ d’application de cette clarification.<\/p>\n Bien que les directives ne cr\u00e9ent pas de nouveaux cadres r\u00e9glementaires pour les titres bas\u00e9s sur la blockchain, elles confirment que les r\u00e8gles bancaires existantes sont suffisamment flexibles pour accueillir des repr\u00e9sentations num\u00e9riques d’actifs traditionnels. Pour les banques envisageant des strat\u00e9gies de tokenisation, la conclusion est simple : si les droits correspondent, le traitement en mati\u00e8re de capital le fera probablement aussi.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Clarification des r\u00e9gulateurs bancaires sur les titres tokenis\u00e9s Les r\u00e9gulateurs bancaires f\u00e9d\u00e9raux ont annonc\u00e9 jeudi que les titres tokenis\u00e9s devraient g\u00e9n\u00e9ralement b\u00e9n\u00e9ficier du m\u00eame traitement en mati\u00e8re de capital que leurs homologues traditionnels. 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