Tesseract<\/strong>, licenci\u00e9 MiCA, a lanc\u00e9 des Coffres Clients D\u00e9di\u00e9s<\/strong>, des comptes de rendement sur contrat intelligent s\u00e9par\u00e9s, con\u00e7us pour les institutions m\u00e9fiantes \u00e0 l’\u00e9gard des produits DeFi group\u00e9s. Le gestionnaire d’actifs crypto finlandais Tesseract Investment Oy, l’une des premi\u00e8res entreprises \u00e0 obtenir une licence MiCA compl\u00e8te dans l’Union europ\u00e9enne, a introduit une nouvelle plateforme de rendement on-chain appel\u00e9e Coffres Clients D\u00e9di\u00e9s Tesseract<\/strong>, visant sp\u00e9cifiquement les investisseurs institutionnels et professionnels.<\/p>\n Cette offre, rapport\u00e9e par The Block<\/em> via des documents de l’entreprise, est con\u00e7ue de mani\u00e8re \u00e0 ce que chaque coffre soit un contrat intelligent ind\u00e9pendant, d\u00e9di\u00e9 \u00e0 un seul client et g\u00e9r\u00e9 par Tesseract, plut\u00f4t qu’un pool de capital partag\u00e9. Les clients d\u00e9ploient les coffres depuis leurs propres portefeuilles, d\u00e9tiennent 100 % des jetons de coffre repr\u00e9sentant leurs actifs, et conservent des comptes de garde s\u00e9par\u00e9s qui satisfont aux exigences de la MiCA en mati\u00e8re de s\u00e9paration et de conservation des actifs des clients.<\/p>\n Dans un r\u00e9cent post LinkedIn d\u00e9crivant \u00ab\u00a05 choses cl\u00e9s que les institutions attendent des coffres on-chain\u00a0\u00bb, le PDG de Tesseract, James Harris<\/strong>, a trac\u00e9 une distinction claire entre les coffres de garde et les coffres de rendement group\u00e9s, avertissant que ces derniers pourraient \u00eatre soumis aux r\u00e8gles de l’UE concernant les entreprises d’investissement collectif. <\/p>\n \u00ab\u00a0Nous voyons la MiCA comme une opportunit\u00e9, pas un fardeau,\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n a d\u00e9clar\u00e9 Harris dans une interview distincte sur Alt Funds Network<\/em>, ajoutant que les institutions \u00ab\u00a0regardent la DeFi \u00e0 travers le prisme de la r\u00e9glementation, de la s\u00e9paration et du contr\u00f4le \u2013 pas seulement de l’APY.\u00a0\u00bb<\/p>\n Il a cit\u00e9 des structures group\u00e9es populaires telles que les coffres Morpho comme exemples de produits qui pourraient \u00eatre consid\u00e9r\u00e9s comme des r\u00e9gimes d’investissement collectif selon les directives de la MiCA, les pla\u00e7ant sous l’\u00e9gide des r\u00e8gles de type UCITS ou AIFMD si leurs jetons de rendement repr\u00e9sentent une participation dans un capital group\u00e9 avec une strat\u00e9gie d’investissement d\u00e9finie. Le rapport final de l’Autorit\u00e9 europ\u00e9enne des march\u00e9s financiers sur les directives MiCA note qu’un actif crypto devrait \u00eatre class\u00e9 comme une unit\u00e9 dans une entreprise d’investissement collectif s’il \u00ab\u00a0repr\u00e9sente une participation dans un investissement group\u00e9 ayant pour objectif de g\u00e9n\u00e9rer un rendement pour les investisseurs conform\u00e9ment \u00e0 une politique d’investissement d\u00e9finie.\u00a0\u00bb<\/p>\n Harris soutient que de nombreux produits de rendement DeFi group\u00e9s correspondent \u00e0 cette description, ce qui pourrait rendre leurs jetons de rendement des titres non autoris\u00e9s lorsqu’ils sont commercialis\u00e9s aupr\u00e8s d’investisseurs de l’UE. En revanche, les Coffres Clients D\u00e9di\u00e9s de Tesseract conservent les actifs de chaque institution dans son propre contrat intelligent, sans regroupement de capital ni partage des rendements entre diff\u00e9rents investisseurs, s’alignant plus clairement sur le r\u00e9gime des prestataires de services d’actifs crypto de la MiCA plut\u00f4t que sur la r\u00e9glementation des fonds.<\/p>\n L’autorisation MiCA de Tesseract, accord\u00e9e par l’Autorit\u00e9 de surveillance financi\u00e8re de Finlande en 2025, permet \u00e0 l’entreprise bas\u00e9e \u00e0 Helsinki d’offrir des services de gestion de portefeuille, de garde et de transfert d’actifs pour les clients de d\u00e9tail et professionnels \u00e0 travers l’UE. Private Banker International<\/em> a d\u00e9crit la strat\u00e9gie de l’entreprise comme \u00ab\u00a0parier sur un rendement conforme comme pierre angulaire de la prochaine phase de croissance de l’industrie,\u00a0\u00bb citant des innovations pr\u00e9vues telles que des strat\u00e9gies de rendement par tranche de risque et des coffres tokenis\u00e9s adapt\u00e9s aux banques, gestionnaires de patrimoine et entreprises.<\/p>\n Le lancement des Coffres Clients D\u00e9di\u00e9s intervient alors que les transactions de base en crypto-monnaies traditionnelles ont perdu une grande partie de leur attrait. Une note r\u00e9cente cit\u00e9e par Gate.io<\/em> a observ\u00e9 que le rendement annualis\u00e9 sur l’arbitrage Bitcoin cash-and-carry, autrefois populaire, s’est effondr\u00e9 de plus de 17 % \u00e0 environ 5 %, \u00e0 peine au-dessus du rendement d’environ 3,5 % des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 un an. <\/p>\n \u00ab\u00a0L’\u00e8re de l’argent institutionnel facile et presque sans risque dans la crypto est d\u00e9finitivement termin\u00e9e,\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n a d\u00e9clar\u00e9 Harris, caract\u00e9risant les conditions actuelles comme \u00ab\u00a0un r\u00e9ajustement tactique\u00a0\u00bb plut\u00f4t qu’une sortie institutionnelle compl\u00e8te.<\/p>\n Dans un pr\u00e9c\u00e9dent article de crypto.news<\/em> sur la fa\u00e7on dont la loi GENIUS et la MiCA red\u00e9finissent l’infrastructure des stablecoins et de la DeFi, des experts juridiques ont soutenu que les produits de rendement devraient se rapprocher de structures de fonds r\u00e9glement\u00e9es ou de mandats pour survivre, en particulier pour les clients europ\u00e9ens. Un autre article sur la course de la Cor\u00e9e du Sud \u00e0 \u00e9mettre des stablecoins soutenus par des banques a soulign\u00e9 comment les institutions mondiales exigent de plus en plus des cadres juridiques clairs avant de d\u00e9ployer des capitaux dans des strat\u00e9gies de rendement on-chain. Un troisi\u00e8me article examinant la fin de l’\u00e8re facile du cash-and-carry a soulign\u00e9 que les futurs rendements crypto pour les institutions proviendront probablement de produits plus complexes, ax\u00e9s sur la conformit\u00e9, plut\u00f4t que de simples transactions de spread \u2013 exactement le cr\u00e9neau que Tesseract semble cibler avec ses coffres conformes \u00e0 la MiCA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Tesseract et les Coffres Clients D\u00e9di\u00e9s Tesseract, licenci\u00e9 MiCA, a lanc\u00e9 des Coffres Clients D\u00e9di\u00e9s, des comptes de rendement sur contrat intelligent s\u00e9par\u00e9s, con\u00e7us pour les institutions m\u00e9fiantes \u00e0 l’\u00e9gard des produits DeFi group\u00e9s. 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