Le FSS<\/strong> (Service de supervision financi\u00e8re) de Cor\u00e9e du Sud a ordonn\u00e9 \u00e0 Dunamu<\/strong>, l’op\u00e9rateur de la principale bourse de crypto-monnaies Upbit<\/strong>, de corriger des omissions dans son d\u00e9p\u00f4t concernant l’\u00e9change d’actions avec Naver Financial<\/strong>. Cette demande intervient alors que de nouvelles r\u00e8gles sur les actifs num\u00e9riques menacent la structure et le calendrier de la fusion.<\/p>\n Selon le m\u00e9dia local Money Today<\/em>, le FSS a \u00e9mis un ordre de correction \u00e0 Dunamu en raison de \u00ab\u00a0significatives omissions ou d\u00e9clarations fausses\u00a0\u00bb dans une divulgation relative \u00e0 son projet d’\u00e9change d’actions avec Naver Financial.<\/p>\n<\/blockquote>\n Les probl\u00e8mes identifi\u00e9s concernent principalement les sections sur les plans de restructuration d’entreprise futurs<\/strong> et d’autres questions importantes li\u00e9es aux d\u00e9cisions d’investissement<\/strong>. Le FSS accuse Dunamu de ne pas avoir suffisamment inform\u00e9 les actionnaires des risques cl\u00e9s<\/strong> alors qu’elle s’appr\u00eate \u00e0 devenir une filiale enti\u00e8rement d\u00e9tenue de Naver Financial.<\/p>\n Selon la structure de l’accord initialement approuv\u00e9e en novembre 2024, Naver Financial pr\u00e9voit d’acqu\u00e9rir 100 % de Dunamu<\/strong> par le biais d’un \u00e9change d’actions, ce qui convertirait les investisseurs existants de Dunamu en actionnaires de Naver Financial et int\u00e9grerait l’op\u00e9rateur d’Upbit au sein de l’\u00e9cosyst\u00e8me fintech de Naver.<\/p>\n Un rapport de correction d\u00e9pos\u00e9 par Naver Financial indique que des \u00e9valuateurs externes ont fix\u00e9 le ratio de valeur d’entreprise entre les deux entit\u00e9s \u00e0 1 pour 3,064569<\/strong>.<\/p>\n<\/blockquote>\n Comme pr\u00e9c\u00e9demment rapport\u00e9 par crypto.news<\/em>, cette association est pr\u00e9sent\u00e9e comme un projet de super-app<\/strong> qui combine le syst\u00e8me de paiement de Naver Pay avec le moteur de trading d’Upbit, permettant au groupe combin\u00e9 de contr\u00f4ler plus de 70 % des volumes de crypto-monnaies<\/strong> en Cor\u00e9e du Sud. Naver Financial a d\u00e9j\u00e0 repouss\u00e9 le calendrier de l’\u00e9change d’actions d’environ trois mois, avec un vote des actionnaires d\u00e9sormais pr\u00e9vu pour le 18 ao\u00fbt<\/strong> et une cl\u00f4ture attendue le 30 septembre<\/strong>.<\/p>\n Naver a justifi\u00e9 ce changement de calendrier par la n\u00e9cessit\u00e9 de respecter \u00ab\u00a0les proc\u00e9dures d’approbation et l’am\u00e9lioration des lois\u00a0\u00bb, alors que les examens antitrust par la Commission cor\u00e9enne du commerce \u00e9quitable (KFTC)<\/strong>, les d\u00e9clarations de changement d’actionnaires majeurs et l’\u00e9volution des r\u00e8gles sur les actifs num\u00e9riques convergent tous vers cette transaction.<\/p>\n Des commentaires de l’industrie publi\u00e9s dans Chosun Ilbo<\/em> ont averti que les limites propos\u00e9es sur les actionnaires majeurs dans les \u00e9changes d’actifs virtuels, \u00e9voqu\u00e9es en lien avec la Loi fondamentale sur les actifs num\u00e9riques<\/strong> de la Cor\u00e9e du Sud, pourraient rendre le contr\u00f4le \u00e0 100 % de Dunamu<\/strong> par Naver \u00ab\u00a0infeasible\u00a0\u00bb si des seuils sont fix\u00e9s aussi bas que 15 \u00e0 20 %<\/strong>.<\/p>\n Le PDG de Dunamu, Oh Kyoung-suk<\/strong>, a d\u00e9clar\u00e9 aux actionnaires que si des plafonds sont fix\u00e9s \u00e0 \u00ab\u00a020 % pour les individus et 34 % pour les entreprises, cela affectera \u00e0 la fois la structure de contr\u00f4le \u00e0 100 % de Naver Financial et les actionnaires majeurs\u00a0\u00bb. Cependant, il a ajout\u00e9 que la soci\u00e9t\u00e9 \u00ab\u00a0proc\u00e9derait comme pr\u00e9vu initialement, quoi qu’il arrive\u00a0\u00bb.<\/p>\n L’ordre de correction du FSS s’inscrit dans un r\u00e9ajustement r\u00e9glementaire plus large alors que S\u00e9oul finalise sa Loi fondamentale sur les actifs num\u00e9riques<\/strong>, un cadre destin\u00e9 \u00e0 ancrer les r\u00e8gles de la crypto en Cor\u00e9e du Sud \u00e0 partir de 2026<\/strong>. Ce projet introduit une responsabilit\u00e9 sans faute pour les op\u00e9rateurs d’actifs num\u00e9riques, oblige les \u00e9metteurs de stablecoins \u00e0 d\u00e9tenir plus de 100 % de r\u00e9serves<\/strong> dans des institutions s\u00e9par\u00e9es, et conf\u00e8re de nouveaux pouvoirs d’application et de supervision \u00e0 des agences telles que la Commission des services financiers<\/strong> et la Banque de Cor\u00e9e<\/strong>.<\/p>\n Pour Dunamu et Naver, cela signifie que l’\u00e9conomie et la gouvernance de la fusion se trouvent sous le regard de r\u00e8gles encore en cours de n\u00e9gociation, avec des plafonds de propri\u00e9t\u00e9, des mandats de r\u00e9serve et des normes de divulgation plus strictes susceptibles de compromettre ou de re-pricer l’accord.<\/p>\n En ce sens, la d\u00e9cision du FSS de demander une explication plus d\u00e9taill\u00e9e des plans de restructuration d’entreprise futurs<\/strong> se lit moins comme un simple probl\u00e8me de conformit\u00e9 technique et plus comme un test de r\u00e9sistance pour voir comment le nouvel ordre des actifs num\u00e9riques en Cor\u00e9e traitera une bourse domestique dominante cherchant \u00e0 se connecter directement \u00e0 un g\u00e9ant des paiements technologiques.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Ordre de correction du FSS \u00e0 Dunamu Le FSS (Service de supervision financi\u00e8re) de Cor\u00e9e du Sud a ordonn\u00e9 \u00e0 Dunamu, l’op\u00e9rateur de la principale bourse de crypto-monnaies Upbit, de corriger des omissions dans son d\u00e9p\u00f4t concernant l’\u00e9change d’actions avec Naver Financial. Cette demande intervient alors que de nouvelles r\u00e8gles sur les actifs num\u00e9riques menacent la structure et le calendrier de la fusion. Selon le m\u00e9dia local Money Today, le FSS a \u00e9mis un ordre de correction \u00e0 Dunamu en raison de \u00ab\u00a0significatives omissions ou d\u00e9clarations fausses\u00a0\u00bb dans une divulgation relative \u00e0 son projet d’\u00e9change d’actions avec Naver Financial. 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