Ondo souhaite que la SEC<\/strong> approuve un mod\u00e8le dans lequel les tokens<\/strong> sur Ethereum refl\u00e8tent les droits existants sur les titres d\u00e9tenus par des courtiers am\u00e9ricains. Ondo Finance a demand\u00e9 \u00e0 la Commission des valeurs mobili\u00e8res des \u00c9tats-Unis de confirmer que son personnel ne recommandera pas de mesures d’ex\u00e9cution si elle enregistre certains int\u00e9r\u00eats en titres sous forme de tokens sur Ethereum dans le cadre de son produit Ondo Global Markets (OGM)<\/strong>.<\/p>\n Dans un article de blog expliquant sa demande de non-action, la soci\u00e9t\u00e9 indique qu’elle recherche des \u00e9claircissements sur \u00ab\u00a0un mod\u00e8le sp\u00e9cifique d’enregistrement et de transfert des droits sur les titres utilisant des blockchains publiques\u00a0\u00bb, pr\u00e9sentant ce changement comme une mise \u00e0 niveau op\u00e9rationnelle<\/em> plut\u00f4t que comme une nouvelle classe d’actifs.<\/p>\n L’OGM propose d\u00e9j\u00e0 des notes et des titres tokenis\u00e9s soutenus 1:1 par des actions am\u00e9ricaines, des ETF et des bons du Tr\u00e9sor d\u00e9tenus chez des courtiers am\u00e9ricains agr\u00e9\u00e9s. Les tokens fonctionnent comme des enveloppes on-chain autour des droits traditionnels. La plateforme s’est \u00e9tendue \u00e0 Ethereum, Solana et BNB Chain, avec plus de 200 actions et ETF am\u00e9ricains tokenis\u00e9s<\/strong> disponibles sur Solana \u00e0 eux seuls. La valeur totale verrouill\u00e9e dans les produits tokenis\u00e9s d’Ondo d\u00e9passe 500 millions de dollars<\/strong>, avec environ 9 milliards de dollars<\/strong> de volume de trading cumulatif, selon la mise \u00e0 jour de f\u00e9vrier de la soci\u00e9t\u00e9 sur X.<\/p>\n Dans sa derni\u00e8re soumission, Ondo indique \u00e0 la SEC qu’avec le mod\u00e8le propos\u00e9, \u00ab\u00a0les investisseurs continueraient \u00e0 d\u00e9tenir des droits sur les titres par l’interm\u00e9diaire d’interm\u00e9diaires r\u00e9glement\u00e9s\u00a0\u00bb, tandis que les tokens blockchain seraient utilis\u00e9s pour \u00ab\u00a0le suivi des garanties, les rachats et la r\u00e9conciliation\u00a0\u00bb, transformant ainsi Ethereum en un rail d’enregistrement et de r\u00e8glement qui coexiste avec le syst\u00e8me de la Depository Trust Company et des courtiers.<\/p>\n \u00ab\u00a0La tokenisation ne cr\u00e9e pas elle-m\u00eame de nouvelles obligations de conformit\u00e9\u00a0\u00bb, soutient la soci\u00e9t\u00e9, insistant sur le fait que ce qui importe, c’est le respect des r\u00e8gles existantes sur l’enregistrement, la garde, l’agence de transfert et les divulgations, et non la technologie de base de donn\u00e9es sous-jacente.<\/p>\n<\/blockquote>\n La demande de non-action fait suite \u00e0 un changement significatif dans la posture r\u00e9glementaire d’Ondo. En d\u00e9cembre 2025, la SEC a discr\u00e8tement clos une enqu\u00eate confidentielle sur les bons du Tr\u00e9sor tokenis\u00e9s d’Ondo et son token ONDO \u00ab\u00a0sans aucune accusation\u00a0\u00bb, une d\u00e9cision que Yahoo Finance a d\u00e9crite comme \u00ab\u00a0un moment charni\u00e8re pour la conformit\u00e9 des titres tokenis\u00e9s\u00a0\u00bb et qu’Ondo lui-m\u00eame a qualifi\u00e9e de validation de facto<\/em> de son approche de la loi sur les valeurs mobili\u00e8res am\u00e9ricaines.<\/p>\n Une soumission distincte de \u00ab\u00a0feuille de route pour les titres tokenis\u00e9s\u00a0\u00bb \u00e0 la Crypto Task Force de la SEC fin 2025 a exhort\u00e9 l’agence \u00e0 \u00ab\u00a0reconna\u00eetre formellement et \u00e0 permettre l’utilisation de blockchains publiques et sans autorisation sur les march\u00e9s des titres tokenis\u00e9s\u00a0\u00bb et \u00e0 fournir un all\u00e9gement cibl\u00e9 pour les mod\u00e8les o\u00f9 les tokens repr\u00e9sentent des droits sur des titres d\u00e9tenus dans le DTC ou aupr\u00e8s de courtiers am\u00e9ricains.<\/p>\n La nouvelle demande de non-action constitue un test pratique de cette feuille de route : si le personnel de la SEC dit oui, ce sera le signal le plus clair \u00e0 ce jour que les r\u00e9gulateurs am\u00e9ricains sont pr\u00eats \u00e0 tol\u00e9rer \u2014 et m\u00eame \u00e0 b\u00e9nir \u2014 le r\u00e8glement sur des cha\u00eenes sans autorisation pour des actifs du monde r\u00e9el tokenis\u00e9s, tant que la pile des droits traditionnels reste intacte.<\/p>\n Pour Ondo, qui a positionn\u00e9 l’OGM comme \u00ab\u00a0la plus grande plateforme de stocks et d’ETF tokenis\u00e9s au monde par TVL\u00a0\u00bb, les enjeux sont clairs : une r\u00e9ponse favorable pourrait ouvrir la voie \u00e0 une distribution de titres enti\u00e8rement enregistr\u00e9e et on-chain aux \u00c9tats-Unis sur Ethereum et d’autres r\u00e9seaux publics, plut\u00f4t que de forcer la tokenisation dans des silos priv\u00e9s et autoris\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Demande d’approbation de la SEC par Ondo Ondo souhaite que la SEC approuve un mod\u00e8le dans lequel les tokens sur Ethereum refl\u00e8tent les droits existants sur les titres d\u00e9tenus par des courtiers am\u00e9ricains. 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Implications du mod\u00e8le propos\u00e9<\/h2>\n
\n
Contexte r\u00e9glementaire et perspectives<\/h2>\n
Cons\u00e9quences potentielles<\/h2>\n