Le directeur g\u00e9n\u00e9ral de CME Group, Terry Duffy<\/strong>, a averti que l’approbation r\u00e9cente des contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur les cryptomonnaies aux \u00c9tats-Unis a cr\u00e9\u00e9 des risques significatifs<\/strong> pour les investisseurs et le syst\u00e8me financier, qualifiant ces produits de \u00ab\u00a0d\u00e9sastre en attente d’arriver\u00a0\u00bb<\/em>. Lors de la conf\u00e9rence Global Exchange & Fintech de Piper Sandler, le 4 juin, Duffy a critiqu\u00e9 la d\u00e9cision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de permettre des contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur les cryptomonnaies r\u00e9gul\u00e9s, arguant que ces instruments hautement lev\u00e9s introduisent des dangers que de nombreux participants au march\u00e9 pourraient sous-estimer.<\/p>\n S’exprimant peu apr\u00e8s que plusieurs entreprises aient re\u00e7u l’autorisation r\u00e9glementaire d’entrer sur le march\u00e9, Duffy a d\u00e9clar\u00e9 que la sp\u00e9culation rempla\u00e7ait de plus en plus les fonctions traditionnelles du march\u00e9 et a remis en question si ces nouveaux produits servaient les int\u00e9r\u00eats \u00e0 long terme des investisseurs.<\/p>\n<\/blockquote>\n Les contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels, commun\u00e9ment appel\u00e9s \u00ab\u00a0perps\u00a0\u00bb<\/strong>, diff\u00e8rent des contrats \u00e0 terme standard car ils n’ont pas de date d’expiration. Ces produits permettent aux traders de maintenir des positions ind\u00e9finiment et offrent souvent un effet de levier<\/strong> allant jusqu’\u00e0 50 fois le capital d\u00e9pos\u00e9. Duffy a soulign\u00e9 que la combinaison d’un effet de levier \u00e9lev\u00e9 et de m\u00e9canismes de liquidation automatique pourrait exposer les traders de d\u00e9tail \u00e0 des pertes substantielles<\/strong>, en particulier s’ils ne comprennent pas pleinement les co\u00fbts des taux de financement et d’autres risques associ\u00e9s \u00e0 la d\u00e9tention de positions sur de longues p\u00e9riodes.<\/p>\n Les pr\u00e9occupations de CME surviennent alors que le march\u00e9 des d\u00e9riv\u00e9s cryptographiques aux \u00c9tats-Unis subit l’un de ses plus grands changements r\u00e9glementaires depuis des ann\u00e9es. Le 29 mai, la CFTC a approuv\u00e9 les premiers produits de contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur les cryptomonnaies r\u00e9gul\u00e9s pour les participants am\u00e9ricains, ouvrant un march\u00e9 qui avait auparavant \u00e9t\u00e9 domin\u00e9 par des \u00e9changes offshore. Quelques jours plus tard, l’op\u00e9rateur de march\u00e9 pr\u00e9dictif Kalshi a lanc\u00e9 des contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur Bitcoin, suivi peu apr\u00e8s par des contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur Ethereum le 4 juin 2026.<\/p>\n Un ensemble plus large de 11 contrats suppl\u00e9mentaires sur les cryptomonnaies, y compris Solana et Dogecoin, a \u00e9t\u00e9 soumis \u00e0 un examen r\u00e9glementaire mais reste en attente d’approbation au cas par cas avant de pouvoir \u00eatre mis en ligne pour le trading.<\/p>\n \u00c0 peu pr\u00e8s au m\u00eame moment, Coinbase Financial Markets a re\u00e7u des directives r\u00e9glementaires permettant aux clients institutionnels am\u00e9ricains \u00e9ligibles d’acc\u00e9der aux contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels et aux options cot\u00e9es sur Deribit, la bourse de d\u00e9riv\u00e9s acquise par Coinbase en 2025. Par ailleurs, Kraken a annonc\u00e9 des plans pour lancer des contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur Bitcoin r\u00e9gul\u00e9s via Bitnomial Exchange, une plateforme r\u00e9gul\u00e9e acquise par la soci\u00e9t\u00e9 m\u00e8re de Kraken, Payward, plus t\u00f4t cette ann\u00e9e.<\/p>\n Cette expansion rapide a pouss\u00e9 les investisseurs \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer le paysage concurrentiel pour les op\u00e9rateurs d’\u00e9changes. Les actions de CME Group, Cboe Global Markets et Intercontinental Exchange ont subi des pressions cette semaine alors que certains investisseurs craignent que les contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels r\u00e9gul\u00e9s ne d\u00e9tournent l’activit\u00e9 de trading des march\u00e9s \u00e0 terme traditionnels.<\/p>\n Malgr\u00e9 ces pr\u00e9occupations, Duffy a soutenu que la demande institutionnelle pour ces produits reste limit\u00e9e. Il a d\u00e9clar\u00e9 qu’entre 85 % et 90 % de l’activit\u00e9 de trading de CME provient de participants institutionnels et a not\u00e9 que les analystes couvrant l’entreprise ne consid\u00e8rent pas les contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels comme un remplacement significatif pour les produits \u00e0 terme g\u00e9n\u00e9ralement utilis\u00e9s par les investisseurs professionnels.<\/p>\n<\/blockquote>\n Au-del\u00e0 des produits eux-m\u00eames, Duffy a remis en question la mani\u00e8re dont les r\u00e9gulateurs ont g\u00e9r\u00e9 le processus d’approbation. Lors de son intervention \u00e0 la conf\u00e9rence, il a d\u00e9clar\u00e9 que la CFTC avait agi trop rapidement en examinant ce qu’il a d\u00e9crit comme un instrument financier nouveau et complexe. Selon Duffy, les r\u00e9gulateurs ont contourn\u00e9 le type de processus d’examen complet qui accompagnerait normalement l’introduction d’un nouveau produit d\u00e9riv\u00e9 portant un effet de levier substantiel.<\/p>\n Ses commentaires interviennent alors que des entreprises de l’industrie de la cryptomonnaie s’efforcent d’\u00e9tablir une pr\u00e9sence sur le nouveau march\u00e9 des contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels aux \u00c9tats-Unis. Alors que des bourses telles que Kalshi, Coinbase et Kraken se d\u00e9placent rapidement pour \u00e9largir leurs offres, Duffy a d\u00e9clar\u00e9 que les risques associ\u00e9s aux produits \u00e0 fort effet de levier justifiaient un examen plus approfondi<\/strong> avant qu’ils ne soient largement adopt\u00e9s par les traders de d\u00e9tail.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Risques des Contrats \u00e0 Terme Perp\u00e9tuels sur les Cryptomonnaies Le directeur g\u00e9n\u00e9ral de CME Group, Terry Duffy, a averti que l’approbation r\u00e9cente des contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur les cryptomonnaies aux \u00c9tats-Unis a cr\u00e9\u00e9 des risques significatifs pour les investisseurs et le syst\u00e8me financier, qualifiant ces produits de \u00ab\u00a0d\u00e9sastre en attente d’arriver\u00a0\u00bb. 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