Le plus grand combat dans la finance am\u00e9ricaine actuellement concerne une question cruciale : les dollars num\u00e9riques peuvent-ils verser des int\u00e9r\u00eats \u00e0 leurs d\u00e9tenteurs ?<\/strong> Les banques soutiennent que les stablecoins g\u00e9n\u00e9rant des rendements siphonneraient des trillions de d\u00e9p\u00f4ts et mettraient en p\u00e9ril la capacit\u00e9 de pr\u00eat du syst\u00e8me bancaire. De leur c\u00f4t\u00e9, les acteurs de la crypto affirment que les banques d\u00e9fendent un monopole sur l’argent des autres.<\/p>\n La loi CLARITY est au c\u0153ur de cette controverse, et cette semaine, l’impasse s’est intensifi\u00e9e sur tous les fronts. La semaine du 29 juin 2026 devait voir la loi CLARITY avancer vers le S\u00e9nat. Au lieu de cela, Coinbase a publiquement retir\u00e9 son soutien \u00e0 un projet de loi qu’elle avait d\u00e9fendu pendant deux ans, le pr\u00e9sident de la Commission bancaire du S\u00e9nat, Tim Scott, a report\u00e9 la r\u00e9vision, et l’ancien pr\u00e9sident Trump a d\u00e9clar\u00e9 que les banques faisant pression contre le rendement des stablecoins mena\u00e7aient et saperaient sa propre loi sur la crypto.<\/p>\n \u00ab\u00a0Un stablecoin peut-il verser des int\u00e9r\u00eats ?\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n Bien que cela puisse sembler technique, c’est en r\u00e9alit\u00e9 un combat pour environ 6 trillions de dollars<\/strong>, soit le montant des d\u00e9p\u00f4ts que le directeur g\u00e9n\u00e9ral de Bank of America, Brian Moynihan, a averti qu’ils pourraient quitter le syst\u00e8me bancaire si les dollars num\u00e9riques sont autoris\u00e9s \u00e0 transmettre leurs revenus de r\u00e9serve aux d\u00e9tenteurs.<\/p>\n Derri\u00e8re ce chiffre se cache l’architecture fondamentale du cr\u00e9dit am\u00e9ricain : les banques financent des pr\u00eats avec des d\u00e9p\u00f4ts qui rapportent peu aux \u00e9pargnants, et toute option offrant aux \u00e9pargnants un meilleur rendement menace la source de financement la moins ch\u00e8re dans le secteur financier. Les deux parties comprennent parfaitement les enjeux, c’est pourquoi aucune d’elles ne c\u00e9dera.<\/p>\n Les banques disposent du plus ancien lobby \u00e0 Washington et d’un si\u00e8cle de capture r\u00e9glementaire sur lequel s’appuyer. La crypto, quant \u00e0 elle, a d\u00e9j\u00e0 la loi GENIUS sign\u00e9e, un pr\u00e9sident publiquement de son c\u00f4t\u00e9, et des produits que les clients d\u00e9sirent manifestement.<\/p>\n Voici l’anatomie de l’impasse : d’o\u00f9 provient r\u00e9ellement le rendement, ce que disent vraiment les \u00e9tudes de chaque c\u00f4t\u00e9, comment le combat a \u00e9clat\u00e9 au grand jour \u00e0 Davos, pourquoi la loi CLARITY est bloqu\u00e9e, et ce que les banques construisent discr\u00e8tement au cas o\u00f9 elles perdraient.<\/p>\n Un stablecoin en dollars est une cr\u00e9ance sur une r\u00e9serve. L’\u00e9metteur prend un dollar du client, le place dans des bons du Tr\u00e9sor et des \u00e9quivalents de liquidit\u00e9s, et rend un jeton \u00e9changeable \u00e0 la valeur nominale. \u00c0 des taux \u00e0 court terme de 2026, ce portefeuille de r\u00e9serve g\u00e9n\u00e8re des revenus significatifs : environ quatre cents par an sur chaque dollar<\/strong>, pay\u00e9s par le gouvernement des \u00c9tats-Unis \u00e0 l’\u00e9metteur.<\/p>\n \u00ab\u00a0Cet arrangement est ind\u00e9fendable en ses propres termes.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n La position de la crypto est que cet arrangement est ind\u00e9fendable en ses propres termes. Si le d\u00e9tenteur du jeton fournit le dollar, il devrait pouvoir recevoir le rendement, de la m\u00eame mani\u00e8re qu’un fonds du march\u00e9 mon\u00e9taire distribue son revenu de portefeuille.<\/p>\n Au d\u00e9but de 2026, l’American Bankers Association a chiffr\u00e9 la menace. Son analyse a averti que la permission de stablecoins g\u00e9n\u00e9rant des int\u00e9r\u00eats pourrait d\u00e9clencher jusqu’\u00e0 6,6 trillions de dollars<\/strong> de fuite de d\u00e9p\u00f4ts du syst\u00e8me bancaire, un chiffre qui repr\u00e9senterait une revalorisation structurelle du financement bancaire.<\/p>\n Le m\u00e9canisme derri\u00e8re ce chiffre est la contraction du cr\u00e9dit. Les d\u00e9p\u00f4ts financent des pr\u00eats. Un dollar qui quitte un compte courant pour un stablecoin adoss\u00e9 \u00e0 des bons du Tr\u00e9sor cesse de financer une hypoth\u00e8que ou une ligne de cr\u00e9dit pour une petite entreprise et commence \u00e0 financer le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral.<\/p>\n Le regard public le plus clair sur la brutalit\u00e9 du conflit est venu \u00e0 Davos en janvier, lors d’un \u00e9change entre les deux dirigeants les plus puissants de chaque c\u00f4t\u00e9. Le directeur g\u00e9n\u00e9ral de JPMorgan, Jamie Dimon, discutant du rendement des stablecoins avec le directeur g\u00e9n\u00e9ral de Coinbase, Brian Armstrong, a rejet\u00e9 le cadre d’Armstrong sur la concurrence des d\u00e9p\u00f4ts avec une phrase qui a \u00e9chapp\u00e9 \u00e0 la salle en quelques minutes : \u00ab\u00a0Il \u00e9tait plein de s\u2014\u00a0\u00bb<\/strong>.<\/p>\n Trois grandes r\u00e9solutions sont visibles \u00e0 partir d’ici, et chacune a une coalition derri\u00e8re elle. La premi\u00e8re est le statu quo durci : la loi CLARITY passe avec l’interdiction prolong\u00e9e des rendements, les programmes de r\u00e9compenses meurent, et les \u00e9metteurs conservent le flottement. C’est la condition de victoire des banques.<\/p>\n La deuxi\u00e8me est le monde du passage : le rendement devient l\u00e9gal, les banques ex\u00e9cutent leur couverture, et dans quelques ann\u00e9es, les plus grands \u00e9metteurs de stablecoins en Am\u00e9rique sont les m\u00eames institutions qui ont pass\u00e9 2026 \u00e0 les avertir.<\/p>\n La troisi\u00e8me est le statu quo : la loi CLARITY meurt ce Congr\u00e8s, la loi GENIUS reste la seule loi, et la question du rendement migre vers les r\u00e9gulateurs et les tribunaux.<\/p>\n Avertissement :<\/strong> Cet article est \u00e0 des fins d’information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les march\u00e9s des actifs num\u00e9riques sont volatils et vous pouvez perdre l’int\u00e9gralit\u00e9 de votre investissement. Faites toujours vos propres recherches. Informations \u00e0 jour au 6 juillet 2026.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Le Combat des Dollars Num\u00e9riques Le plus grand combat dans la finance am\u00e9ricaine actuellement concerne une question cruciale : les dollars num\u00e9riques peuvent-ils verser des int\u00e9r\u00eats \u00e0 leurs d\u00e9tenteurs ? Les banques soutiennent que les stablecoins g\u00e9n\u00e9rant des rendements siphonneraient des trillions de d\u00e9p\u00f4ts et mettraient en p\u00e9ril la capacit\u00e9 de pr\u00eat du syst\u00e8me bancaire. De leur c\u00f4t\u00e9, les acteurs de la crypto affirment que les banques d\u00e9fendent un monopole sur l’argent des autres. La Loi CLARITY et l’Impasse La loi CLARITY est au c\u0153ur de cette controverse, et cette semaine, l’impasse s’est intensifi\u00e9e sur tous les fronts. 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