La Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong> des \u00c9tats-Unis a mis en attente les options d’index Bitcoin propos\u00e9es par Nasdaq PHLX<\/strong>, apr\u00e8s avoir accord\u00e9 \u00e0 CME Group<\/strong> la possibilit\u00e9 d’un examen complet par la Commission. La SEC a \u00e9mis cet ordre le 29 juillet<\/strong>, et sa publication le 3 ao\u00fbt<\/strong> dans le Federal Register a fix\u00e9 le 24 ao\u00fbt<\/strong> comme date limite pour les d\u00e9clarations \u00e9crites soutenant ou s’opposant \u00e0 l’approbation ant\u00e9rieure. Cet ordre ne tranche pas sur la validit\u00e9 du d\u00e9fi juridictionnel de CME, mais accepte la question pour examen, laissant l’approbation du 22 mai<\/strong> en suspens jusqu’\u00e0 ce que la Commission \u00e9mette un nouvel ordre.<\/p>\n DERNI\u00c8RE MINUTE : La SEC g\u00e8le l’approbation des options Bitcoin de Nasdaq. Cette d\u00e9cision fait suite \u00e0 un d\u00e9fi juridictionnel de CME concernant le statut de marchandise du Bitcoin.<\/p>\n<\/blockquote>\n Nasdaq PHLX a propos\u00e9 des options de style europ\u00e9en r\u00e9gl\u00e9es en esp\u00e8ces sous le ticker QBTC<\/strong>. Les contrats suivraient l’indice CME CF Bitcoin Real Time Index<\/strong>, divis\u00e9 par 100<\/strong>. Le r\u00e8glement final utiliserait la variante new-yorkaise du CME CF Bitcoin Reference Rate<\/strong>, \u00e9galement divis\u00e9e par 100<\/strong>. Les r\u00e8gles propos\u00e9es fixent une limite de position et d’exercice \u00e0 24 000 contrats<\/strong>. Contrairement aux options sur les actions d’ETF Bitcoin au comptant, QBTC ferait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un indice suivant le Bitcoin lui-m\u00eame. Cette distinction a engendr\u00e9 le litige central, car les actions d’ETF sont consid\u00e9r\u00e9es comme des titres, tandis que le Bitcoin est trait\u00e9 comme une marchandise selon la r\u00e9glementation f\u00e9d\u00e9rale des d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n Le personnel de la SEC a approuv\u00e9 le changement de r\u00e8gle par autorit\u00e9 d\u00e9l\u00e9gu\u00e9e le 22 mai<\/strong>. CME a d\u00e9pos\u00e9 un avis de son appel pr\u00e9vu le 11 juin<\/strong>, suspendant automatiquement cette d\u00e9cision. Elle a soumis sa p\u00e9tition formelle le 18 juin<\/strong> et a demand\u00e9 aux commissaires d’annuler l’approbation. CME soutient que le Bitcoin est une marchandise non-s\u00e9curitaire et qu’une option bas\u00e9e directement sur la valeur du Bitcoin est un swap d’options de marchandise. Sur cette base, elle affirme que la Commodity Exchange Act<\/strong> conf\u00e8re \u00e0 la Commodity Futures Trading Commission (CFTC)<\/strong> une autorit\u00e9 exclusive sur les contrats.<\/p>\n L’op\u00e9rateur de l’\u00e9change a qualifi\u00e9 l’interpr\u00e9tation juridique du personnel de la SEC d’erron\u00e9e et a soutenu que la Division du Trading et des March\u00e9s avait d\u00e9pass\u00e9 son autorit\u00e9 d\u00e9l\u00e9gu\u00e9e. Ces revendications de CME n’ont pas \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9es par l’ordre de r\u00e9vision de la SEC, qui ne fait pas de constatations sur le fond.<\/p>\n CME a \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 que l’approbation pourrait exposer ses \u00e9changes et son activit\u00e9 de compensation \u00e0 de nouveaux co\u00fbts r\u00e9glementaires tout en permettant un produit concurrent. Elle a demand\u00e9 \u00e0 la Commission enti\u00e8re de retirer l’approbation du personnel plut\u00f4t que d’attendre le processus d’exemption distinct de la CFTC. L’approbation de mai a pris un point de vue juridique oppos\u00e9, le personnel de la SEC ayant raisonn\u00e9 que la section 717 de Dodd-Frank<\/strong> pourrait permettre une juridiction conjointe de la SEC et de la CFTC lorsque la CFTC accorde un all\u00e9gement appropri\u00e9.<\/p>\n Nasdaq a \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 que le produit pourrait permettre aux investisseurs d’ETF Bitcoin au comptant de couvrir leur exposition sur une bourse nationale de valeurs mobili\u00e8res dans le m\u00eame cadre de marge. Cependant, l’approbation de la SEC seule n’a jamais \u00e9t\u00e9 suffisante pour commencer \u00e0 n\u00e9gocier. Nasdaq a reconnu qu’il devait obtenir toutes les exemptions n\u00e9cessaires de la CFTC, y compris un all\u00e9gement permettant \u00e0 l’Options Clearing Corporation (OCC)<\/strong> de compenser les contrats sans s’enregistrer en tant qu’organisation de compensation de d\u00e9riv\u00e9s de la CFTC.<\/p>\n Comme pr\u00e9c\u00e9demment rapport\u00e9, Nasdaq a continu\u00e9 d’\u00e9largir son infrastructure crypto en distribuant des donn\u00e9es de carnet de commandes d’\u00e9change via Pyth. Dans une couverture connexe, Nasdaq et CME se sont associ\u00e9s sur des contrats \u00e0 terme d’index crypto suivant plusieurs actifs num\u00e9riques. Le litige actuel est plus \u00e9troit, car il concerne des options directement li\u00e9es au Bitcoin plut\u00f4t qu’aux actions d’ETF Bitcoin.<\/p>\n Les parties int\u00e9ress\u00e9es ont maintenant jusqu’au 24 ao\u00fbt<\/strong> pour d\u00e9poser des d\u00e9clarations. Apr\u00e8s avoir examin\u00e9 ces soumissions, les commissaires d\u00e9termineront si l’approbation du personnel doit \u00eatre maintenue. L’ordre ne pr\u00e9voit pas de date limite pour une d\u00e9cision finale de la Commission. Cette affaire pourrait avoir des implications au-del\u00e0 de QBTC. CME a averti que l’approbation pourrait cr\u00e9er une voie pour que les bourses de valeurs listent des d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s \u00e0 d’autres marchandises non-s\u00e9curitaires selon les r\u00e8gles de la SEC. Il s’agit d’un argument juridique prospectif, et non d’un r\u00e9sultat \u00e9tabli par la Commission. Pour l’instant, les options d’index Bitcoin de Nasdaq restent en suspens. M\u00eame si la SEC restaure plus tard l’approbation, Nasdaq aurait toujours besoin de l’all\u00e9gement requis de la CFTC et des approbations de l’OCC avant de lister les contrats.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Suspension des Options d’Index Bitcoin par la SEC La Securities and Exchange Commission (SEC) des \u00c9tats-Unis a mis en attente les options d’index Bitcoin propos\u00e9es par Nasdaq PHLX, apr\u00e8s avoir accord\u00e9 \u00e0 CME Group la possibilit\u00e9 d’un examen complet par la Commission. La SEC a \u00e9mis cet ordre le 29 juillet, et sa publication le 3 ao\u00fbt dans le Federal Register a fix\u00e9 le 24 ao\u00fbt comme date limite pour les d\u00e9clarations \u00e9crites soutenant ou s’opposant \u00e0 l’approbation ant\u00e9rieure. 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