S&P Global Ratings a attribu\u00e9 sa plus haute note de fonds de stabilit\u00e9 du capital au nouveau fonds de march\u00e9 mon\u00e9taire tokenis\u00e9 de BlackRock, le 3 ao\u00fbt, reconnaissant sa capacit\u00e9 \u00e0 maintenir la stabilit\u00e9 du capital<\/strong> et \u00e0 limiter les pertes dues au risque de cr\u00e9dit.<\/p>\n Le BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle<\/strong>, ou BRSRV, a re\u00e7u une note \u00ab\u00a0AAAm\u00a0\u00bb le jour m\u00eame de son lancement. Au 4 ao\u00fbt, la page officielle du fonds indiquait 50 millions de dollars d’actifs<\/strong> et une valeur nette d’actif de 1,00 $<\/strong>.<\/p>\n S&P a fond\u00e9 sa note sur la solvabilit\u00e9<\/strong> des investissements et des contreparties du fonds, sa structure de maturit\u00e9, ainsi que sur les politiques de BlackRock Advisors visant \u00e0 maintenir une valeur nette d’actif stable. L’agence a d\u00e9clar\u00e9 n’avoir identifi\u00e9 \u00ab\u00a0aucune faiblesse\u00a0\u00bb<\/strong> dans son \u00e9valuation de la gestion, de la recherche de cr\u00e9dit, des contr\u00f4les de risque et de la conformit\u00e9.<\/p>\n Une note de fonds de stabilit\u00e9 du capital AAAm repr\u00e9sente l’avis de S&P selon lequel un fonds \u00e0 revenu fixe a une capacit\u00e9 extr\u00eamement forte \u00e0 pr\u00e9server le capital et \u00e0 limiter les pertes r\u00e9sultant du risque de cr\u00e9dit. S&P examine des facteurs tels que la liquidit\u00e9<\/strong>, la maturit\u00e9 du portefeuille<\/strong>, la diversification<\/strong> et les contr\u00f4les de gestion<\/strong>.<\/p>\n Cependant, cette note ne garantit pas que le BRSRV maintiendra toujours son prix d’action de 1 $. BlackRock avertit que les investisseurs pourraient perdre de l’argent et que le fonds n’est ni un compte bancaire ni prot\u00e9g\u00e9 par la couverture de la Federal Deposit Insurance Corporation<\/strong> ou par une autre garantie gouvernementale.<\/p>\n<\/blockquote>\n S&P a \u00e9galement d\u00e9crit la structure de tokenisation<\/strong> du BRSRV comme op\u00e9rationnellement r\u00e9siliente. Le fonds utilise une architecture autoris\u00e9e connect\u00e9e \u00e0 des blockchains publiques, avec des transferts limit\u00e9s aux portefeuilles approuv\u00e9s. Ces contr\u00f4les visent \u00e0 r\u00e9duire les risques li\u00e9s \u00e0 la cybers\u00e9curit\u00e9<\/strong>, aux contrats intelligents<\/strong> et aux r\u00e9seaux blockchain<\/strong>.<\/p>\n Le BRSRV investit 100 % de ses actifs<\/strong> en esp\u00e8ces, en obligations du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain arrivant \u00e0 maturit\u00e9 dans les 93 jours et en accords de rachat de nuit garantis par des instruments du Tr\u00e9sor. Son portefeuille doit maintenir une maturit\u00e9 moyenne pond\u00e9r\u00e9e en dollars ne d\u00e9passant pas 60 jours<\/strong> et une dur\u00e9e de vie moyenne pond\u00e9r\u00e9e ne d\u00e9passant pas 120 jours<\/strong>.<\/p>\n BlackRock a l’intention d’exploiter le BRSRV afin que ses OnChain Shares<\/strong> puissent \u00eatre qualifi\u00e9s de r\u00e9serves \u00e9ligibles pour les \u00e9metteurs de stablecoins de paiement autoris\u00e9s en vertu de la loi GENIUS<\/strong> et des r\u00e9glementations connexes. Cependant, l’\u00e9ligibilit\u00e9 finale d\u00e9pendra des r\u00e8gles f\u00e9d\u00e9rales applicables plut\u00f4t que de l’objectif d\u00e9clar\u00e9 de BlackRock seul.<\/p>\n Securitize agit en tant qu’agent de transfert et fournisseur de tokenisation du fonds. Les investisseurs doivent compl\u00e9ter des v\u00e9rifications d’identit\u00e9 et de lutte contre le blanchiment d’argent avant que leurs portefeuilles puissent \u00eatre approuv\u00e9s. L’investissement initial minimum est de 3 millions de dollars<\/strong>, positionnant le produit pour un usage institutionnel plut\u00f4t que de d\u00e9tail.<\/p>\n La note AAAm de S&P pour le BRSRV est distincte de ses \u00e9valuations de stabilit\u00e9 des stablecoins. Ces \u00e9valuations mesurent la capacit\u00e9 d’un stablecoin \u00e0 maintenir son ancrage fiat \u00e0 travers les rachats primaires et le trading sur le march\u00e9 secondaire.<\/p>\n Le cadre des stablecoins va de un, ou \u00ab\u00a0tr\u00e8s fort\u00a0\u00bb<\/strong>, \u00e0 cinq, ou \u00ab\u00a0faible\u00a0\u00bb<\/strong>. Il prend en compte la qualit\u00e9 des r\u00e9serves, la gouvernance, la liquidit\u00e9, les protections juridiques, les d\u00e9pendances technologiques et le bilan op\u00e9rationnel d’un \u00e9metteur.<\/p>\n S&P pr\u00e9cise que l’\u00e9valuation n’est pas une note de cr\u00e9dit. Le USDT de Tether reste \u00e9valu\u00e9 \u00e0 cinq, ou faible, apr\u00e8s que S&P l’a abaiss\u00e9 de quatre en novembre 2025, en raison d’une exposition accrue \u00e0 des actifs de r\u00e9serve \u00e0 risque plus \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n En comparaison, le USDC, l’EURC, le Global Dollar et le Paxos USD ont des \u00e9valuations de deux, ou fortes. Ces scores ne doivent pas \u00eatre directement compar\u00e9s \u00e0 la note AAAm du BRSRV, car l’un \u00e9value l’ancrage d’un stablecoin tandis que l’autre mesure la stabilit\u00e9 du capital d’un fonds r\u00e9glement\u00e9.<\/p>\n La note donne au BRSRV une mesure externe de son portefeuille et des contr\u00f4les de gestion, mais elle n’\u00e9tablit pas la demande des \u00e9metteurs de stablecoins. BlackRock n’a pas divulgu\u00e9 combien d’\u00e9metteurs pr\u00e9voient d’utiliser le fonds ni \u00e0 quelle vitesse ses actifs pourraient cro\u00eetre. Les futures r\u00e9glementations de la loi GENIUS d\u00e9termineront \u00e9galement comment les fonds de march\u00e9 mon\u00e9taire tokenis\u00e9s s’int\u00e8grent dans les portefeuilles de r\u00e9serves de stablecoins.<\/p>\n BlackRock a demand\u00e9 au Bureau du contr\u00f4leur de la monnaie d’\u00e9viter d’imposer un plafond s\u00e9par\u00e9 sur les actifs de r\u00e9serve tokenis\u00e9s. La croissance des actifs du BRSRV, l’expansion de la blockchain et l’adoption par des \u00e9metteurs de stablecoins fourniront les preuves les plus claires de la mani\u00e8re dont le produit devient un v\u00e9hicule de r\u00e9serve largement utilis\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Introduction S&P Global Ratings a attribu\u00e9 sa plus haute note de fonds de stabilit\u00e9 du capital au nouveau fonds de march\u00e9 mon\u00e9taire tokenis\u00e9 de BlackRock, le 3 ao\u00fbt, reconnaissant sa capacit\u00e9 \u00e0 maintenir la stabilit\u00e9 du capital et \u00e0 limiter les pertes dues au risque de cr\u00e9dit. D\u00e9tails du fonds Le BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle, ou BRSRV, a re\u00e7u une note \u00ab\u00a0AAAm\u00a0\u00bb le jour m\u00eame de son lancement. Au 4 ao\u00fbt, la page officielle du fonds indiquait 50 millions de dollars d’actifs et une valeur nette d’actif de 1,00 $. 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