Les stablecoins domestiques<\/strong>, con\u00e7us pour renforcer le r\u00f4le des monnaies nationales, pourraient avoir un effet inattendu : faciliter le passage des utilisateurs aux dollars num\u00e9riques<\/strong>. Dan Katz, premier directeur g\u00e9n\u00e9ral adjoint du Fonds mon\u00e9taire international (FMI)<\/strong>, a exprim\u00e9 cette pr\u00e9occupation le 7 ao\u00fbt lors d’un discours \u00e0 l’Universit\u00e9 du Cap, alors que les r\u00e9gulateurs examinent comment les stablecoins pourraient remodeler les paiements et la demande de devises \u00e9trang\u00e8res sur les march\u00e9s \u00e9mergents.<\/p>\n Katz a d\u00e9clar\u00e9 que les stablecoins en monnaie locale et en dollars, op\u00e9rant sur la m\u00eame infrastructure blockchain, peuvent faciliter la conversion des devises \u00e9trang\u00e8res.<\/p>\n<\/blockquote>\n Les utilisateurs peuvent potentiellement \u00e9changer entre eux via des \u00e9changes d\u00e9centralis\u00e9s<\/strong>, des pools de liquidit\u00e9s<\/strong> ou des transactions de pair \u00e0 pair<\/strong>, au lieu de s’appuyer exclusivement sur les banques et les courtiers en devises traditionnels. Dans cet environnement, les tokens locaux pourraient m\u00eame acc\u00e9l\u00e9rer l’adoption des stablecoins en devises \u00e9trang\u00e8res<\/em>, a-t-il ajout\u00e9. Le FMI n’a pas pr\u00e9sent\u00e9 ce r\u00e9sultat comme certain.<\/p>\n D’apr\u00e8s Dan Katz, les stablecoins en monnaie locale pourraient acc\u00e9l\u00e9rer la dollarisation<\/strong>. Il a not\u00e9 qu’ils permettent des \u00e9changes en cha\u00eene en dollars qui contournent les contr\u00f4les de capitaux traditionnels. L’\u00e9valuation du FMI commence avec un march\u00e9 des stablecoins qui reste largement li\u00e9 au dollar am\u00e9ricain. Katz a indiqu\u00e9 que la capitalisation boursi\u00e8re des stablecoins est rest\u00e9e autour de 300 milliards de dollars<\/strong> au cours de l’ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e, apr\u00e8s avoir presque tripl\u00e9 entre 2021 et 2025. Pr\u00e8s de 99 % des stablecoins<\/strong> sont libell\u00e9s en dollars.<\/p>\n Cette domination conf\u00e8re aux tokens adoss\u00e9s au dollar une liquidit\u00e9 plus forte<\/strong> et une acceptation plus large sur les \u00e9changes, les plateformes de paiement et les march\u00e9s internationaux. Les stablecoins en monnaie nationale doivent rivaliser avec ces effets de r\u00e9seau existants, m\u00eame lorsque les r\u00e9gulateurs ou les entreprises les introduisent comme alternatives.<\/p>\n L’Afrique du Sud offre un exemple pr\u00e9coce. Katz a d\u00e9clar\u00e9 que les stablecoins en dollars n’ont jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent gagn\u00e9 qu’une traction limit\u00e9e dans le pays, tandis que les stablecoins libell\u00e9s en rand ont attir\u00e9 encore moins de demande. Il a averti qu’il est trop t\u00f4t pour tirer des conclusions fermes<\/em> sur la persistance de ce sch\u00e9ma.<\/p>\n La Revue de la stabilit\u00e9 financi\u00e8re de la Banque de r\u00e9serve sud-africaine a \u00e9galement document\u00e9 une activit\u00e9 croissante impliquant des tokens adoss\u00e9s au dollar.<\/p>\n<\/blockquote>\n Les volumes de n\u00e9gociation des stablecoins en dollars am\u00e9ricains sur les plateformes domestiques sont pass\u00e9s de moins de 4 milliards de rands<\/strong> en 2022 \u00e0 presque 80 milliards de rands<\/strong> au cours des dix premiers mois de 2025.<\/p>\n La pr\u00e9occupation du FMI se concentre sur la facilit\u00e9 de passer d’une devise \u00e0 l’autre une fois que diff\u00e9rents stablecoins partagent une infrastructure blockchain. Un utilisateur d\u00e9tenant un token en monnaie locale peut ne plus avoir besoin de s’adresser \u00e0 une banque ou \u00e0 un fournisseur de change traditionnel pour obtenir un actif libell\u00e9 en dollars. Au lieu de cela, les \u00e9changes d\u00e9centralis\u00e9s et les pools de liquidit\u00e9s peuvent fournir des paires de trading directes entre les stablecoins domestiques et en dollars.<\/p>\n Katz a soutenu que cela pourrait d\u00e9placer une partie de l’activit\u00e9 de change loin des institutions financi\u00e8res qui agissent traditionnellement comme des points de contr\u00f4le r\u00e9glementaires. Cela est important car les banques et les courtiers en devises peuvent \u00eatre tenus de signaler les transactions, d’appliquer des restrictions sur les changes et d’imposer des contr\u00f4les sur les flux de capitaux.<\/p>\n Des recherches de la Banque des r\u00e8glements internationaux (BRI)<\/strong> ont soulev\u00e9 des questions similaires. Une \u00e9tude examinant quatre stablecoins en dollars et 27 devises fiduciaires a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que plus de 70 % des entr\u00e9es nettes cumul\u00e9es<\/strong> en devises fiduciaires dans les tokens provenaient de devises non dollar.<\/p>\n Katz a soulign\u00e9 que les stablecoins n’affecteront pas chaque pays de la m\u00eame mani\u00e8re. Dans les \u00e9conomies o\u00f9 les r\u00e9sidents d\u00e9tiennent d\u00e9j\u00e0 des montants substantiels en dollars, les stablecoins peuvent principalement remplacer les d\u00e9p\u00f4ts en devises \u00e9trang\u00e8res existants ou les esp\u00e8ces physiques par une alternative num\u00e9rique.<\/p>\n Le rapport \u00e9conomique annuel de la BRI de 2026 a \u00e9galement averti que les stablecoins en devises \u00e9trang\u00e8res peuvent devenir des substituts accessibles \u00e0 la monnaie domestique dans les \u00e9conomies \u00e9mergentes. Un tel acc\u00e8s pourrait rendre les flux de capitaux plus importants ou plus volatils lorsque les investisseurs perdent confiance dans les monnaies locales.<\/p>\n Malgr\u00e9 ces pr\u00e9occupations, le FMI n’appelle pas les pays \u00e0 imposer une interdiction universelle des stablecoins \u00e9trangers. Au lieu de cela, Katz a d\u00e9clar\u00e9 que les autorit\u00e9s devraient appliquer des politiques en fonction des risques pr\u00e9sents dans chaque \u00e9conomie. Une priorit\u00e9 est d’int\u00e9grer les points d’entr\u00e9e et de sortie des stablecoins dans les cadres r\u00e9glementaires.<\/p>\n En m\u00eame temps, Katz a reconnu que les stablecoins peuvent r\u00e9duire les co\u00fbts de paiement<\/strong>. Il a cit\u00e9 des travaux \u00e0 venir du FMI indiquant que les transferts de stablecoins pourraient co\u00fbter moins que le co\u00fbt moyen mondial des envois de fonds, qui est d’environ 6,5 %<\/strong>, bien que les frais de conversion et les taux de change puissent r\u00e9duire ces \u00e9conomies.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les Stablecoins Domestiques et la Dollarisation Les stablecoins domestiques, con\u00e7us pour renforcer le r\u00f4le des monnaies nationales, pourraient avoir un effet inattendu : faciliter le passage des utilisateurs aux dollars num\u00e9riques. Dan Katz, premier directeur g\u00e9n\u00e9ral adjoint du Fonds mon\u00e9taire international (FMI), a exprim\u00e9 cette pr\u00e9occupation le 7 ao\u00fbt lors d’un discours \u00e0 l’Universit\u00e9 du Cap, alors que les r\u00e9gulateurs examinent comment les stablecoins pourraient remodeler les paiements et la demande de devises \u00e9trang\u00e8res sur les march\u00e9s \u00e9mergents. 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Pr\u00e9occupations du FMI<\/h2>\n
Recherche et Conclusions<\/h2>\n
Conclusion<\/h2>\n