MSCI envisage une nouvelle m\u00e9thodologie qui pourrait entra\u00eener le retrait de Strategy<\/strong> et Metaplanet<\/strong> de ses indices mondiaux investissables d\u00e8s la r\u00e9vision de novembre 2026<\/strong>. Une simulation utilisant les donn\u00e9es de mai a identifi\u00e9 ces deux entreprises, ainsi que l’investisseur britannique en uranium Yellow Cake<\/strong>, comme les trois constituants existants susceptibles d’\u00eatre supprim\u00e9s selon les r\u00e8gles propos\u00e9es.<\/p>\n Il est important de noter que cette proposition est encore en phase de consultation et ne constitue pas une d\u00e9cision finale concernant l’indice.<\/p>\n<\/blockquote>\n L’annonce de MSCI pr\u00e9cise que les retours sont ouverts jusqu’au 30 septembre<\/strong>, avec des r\u00e9sultats attendus d’ici le 16 octobre<\/strong>. Tout changement de m\u00e9thodologie serait alors pr\u00e9vu pour la r\u00e9vision de novembre. MSCI avertit explicitement que la consultation \u00ab\u00a0peut ou non\u00a0\u00bb aboutir aux changements propos\u00e9s.<\/p>\n La r\u00e9vision actuelle est plus large que la tentative ant\u00e9rieure de MSCI d’exclure les entreprises d\u00e9tenant des tr\u00e9soreries en actifs num\u00e9riques, principalement en raison de leurs avoirs en crypto-monnaies. En janvier, le fournisseur d’indices avait abandonn\u00e9 cette proposition pour la r\u00e9vision de f\u00e9vrier, apr\u00e8s que des investisseurs ont soulev\u00e9 des questions sur la capacit\u00e9 d’un simple seuil d’actifs \u00e0 distinguer une entreprise op\u00e9rationnelle d’un v\u00e9hicule d’investissement.<\/p>\n Comme pr\u00e9c\u00e9demment rapport\u00e9, MSCI a retard\u00e9 ses exclusions ant\u00e9rieures de tr\u00e9sorerie crypto et a opt\u00e9 pour une r\u00e9vision plus large. Strategy<\/strong> s’\u00e9tait oppos\u00e9 \u00e0 un seuil de 50 % d’actifs num\u00e9riques, le qualifiant d'\u00a0\u00bbarbitraire\u00a0\u00bb et arguant que les entreprises d\u00e9tenant de grandes concentrations d’autres actifs n’\u00e9taient pas soumises \u00e0 la m\u00eame r\u00e8gle. La nouvelle m\u00e9thodologie r\u00e9pond \u00e0 cette critique en appliquant des tests financiers \u00e0 travers les industries, plut\u00f4t qu’en ciblant sp\u00e9cifiquement Bitcoin ou d’autres cryptomonnaies.<\/p>\n MSCI propose un test en deux \u00e9tapes. Une entreprise passe automatiquement si les actifs op\u00e9rationnels d\u00e9passent 50 %<\/strong> des actifs totaux. Les entreprises tombant en dessous de ce niveau passent \u00e0 un second test bas\u00e9 sur l’intensit\u00e9 des actifs op\u00e9rationnels, les d\u00e9penses, le flux de tr\u00e9sorerie op\u00e9rationnel, les changements de valeur juste non op\u00e9rationnels et la d\u00e9pendance au financement pour l’accumulation d’actifs.<\/p>\n Un \u00e9metteur serait consid\u00e9r\u00e9 comme une entreprise non op\u00e9rationnelle s’il d\u00e9clenche au moins quatre<\/strong> de ces cinq<\/strong> indicateurs. Pour les constituants existants, MSCI propose des seuils moins restrictifs et exige un \u00e9chec lors de deux r\u00e9visions annuelles cons\u00e9cutives<\/strong> avant la suppression. Les nouveaux candidats n’auraient besoin d’\u00e9chouer qu’\u00e0 la derni\u00e8re r\u00e9vision pour devenir in\u00e9ligibles \u00e0 l’ajout.<\/p>\n En utilisant les donn\u00e9es de mai 2026, la simulation de MSCI retirerait Strategy<\/strong>, avec une capitalisation boursi\u00e8re ajust\u00e9e en flottement libre de 23,93 milliards de dollars<\/strong>; Yellow Cake<\/strong>, \u00e0 1,81 milliard de dollars<\/strong>; et Metaplanet<\/strong>, \u00e0 654 millions de dollars<\/strong>. SharpLink, Center Laboratories et Lydia Holding entreraient plut\u00f4t dans une liste de surveillance publique, car la simulation n’a trouv\u00e9 qu’une seule p\u00e9riode de qualification d’\u00e9chec.<\/p>\n La suppression aurait de l’importance, car les fonds con\u00e7us pour suivre les indices MSCI affect\u00e9s devraient ajuster leurs portefeuilles lorsque la composition de l’indice change. Cependant, MSCI n’a pas publi\u00e9 d’estimation de la vente possible li\u00e9e \u00e0 la nouvelle proposition, donc les affirmations actuelles d’un chiffre de sortie forc\u00e9e sp\u00e9cifique doivent \u00eatre trait\u00e9es avec prudence.<\/p>\n Lors du pr\u00e9c\u00e9dent d\u00e9bat sur la tr\u00e9sorerie crypto, JPMorgan avait estim\u00e9 que Strategy pourrait faire face \u00e0 environ 2,8 milliards de dollars<\/strong> de ventes passives si MSCI le retirait.<\/p>\n<\/blockquote>\n Le bilan de Strategy<\/strong> reste fortement centr\u00e9 sur Bitcoin. Son dernier d\u00e9p\u00f4t aupr\u00e8s de la SEC a montr\u00e9 840 447 BTC<\/strong> au 9 ao\u00fbt, apr\u00e8s avoir vendu 1 690 BTC<\/strong> pour 108,6 millions de dollars<\/strong> et utilis\u00e9 le produit pour racheter des actions privil\u00e9gi\u00e9es STRC. La soci\u00e9t\u00e9 a \u00e9galement lev\u00e9 environ 653,1 millions de dollars<\/strong> gr\u00e2ce \u00e0 des ventes d’actions MSTR au cours de la semaine, dont la plupart ont \u00e9t\u00e9 plac\u00e9es dans sa r\u00e9serve en dollars am\u00e9ricains.<\/p>\n MSCI s’attend \u00e0 annoncer sa d\u00e9cision d’ici le 16 octobre<\/strong>. Si la m\u00e9thodologie est adopt\u00e9e, les suppressions qualifi\u00e9es pourraient \u00eatre int\u00e9gr\u00e9es dans la r\u00e9vision de novembre 2026<\/strong>. La simulation de mai ne doit \u00e9galement pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une liste de constituants garantie pour novembre. Les d\u00e9p\u00f4ts des entreprises et les structures financi\u00e8res peuvent changer, et la proposition de MSCI int\u00e8gre des donn\u00e9es financi\u00e8res annuelles et des tests de persistance.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Proposition de MSCI concernant Strategy et Metaplanet MSCI envisage une nouvelle m\u00e9thodologie qui pourrait entra\u00eener le retrait de Strategy et Metaplanet de ses indices mondiaux investissables d\u00e8s la r\u00e9vision de novembre 2026. Une simulation utilisant les donn\u00e9es de mai a identifi\u00e9 ces deux entreprises, ainsi que l’investisseur britannique en uranium Yellow Cake, comme les trois constituants existants susceptibles d’\u00eatre supprim\u00e9s selon les r\u00e8gles propos\u00e9es. Il est important de noter que cette proposition est encore en phase de consultation et ne constitue pas une d\u00e9cision finale concernant l’indice. 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