La Singapore Exchange (SGX)<\/strong> a obtenu l’autorisation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC)<\/strong> pour permettre aux investisseurs institutionnels am\u00e9ricains d’acc\u00e9der directement \u00e0 ses contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur Bitcoin<\/strong> et Ether<\/strong>. Cette d\u00e9cision ouvre les carnets de commandes de d\u00e9riv\u00e9s crypto existants aux entreprises de trading am\u00e9ricaines. KC Lam, responsable des d\u00e9riv\u00e9s crypto du groupe SGX, a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 CoinDesk que l’autorisation de la CFTC a \u00e9t\u00e9 accord\u00e9e en vertu de la r\u00e9glementation 48.10<\/strong>, permettant ainsi aux institutions am\u00e9ricaines de n\u00e9gocier des produits qui leur \u00e9taient auparavant inaccessibles.<\/p>\n \u00ab\u00a0Gr\u00e2ce \u00e0 la d\u00e9cision de la r\u00e9glementation 48.10, nous avons obtenu l’autorisation de la CFTC pour ouvrir nos produits crypto \u00e0 l’acc\u00e8s institutionnel am\u00e9ricain. Auparavant, les participants am\u00e9ricains ne pouvaient pas n\u00e9gocier ces contrats, mais maintenant ils le peuvent,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Lam.<\/p>\n<\/blockquote>\n L’approbation concerne les contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur Bitcoin de SGX, appel\u00e9s BTP<\/strong>, et les contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur Ether, connus sous le nom d’ETP<\/strong>. Ces deux produits sont n\u00e9goci\u00e9s depuis fin novembre 2025 et fonctionnent sans date d’expiration.<\/p>\n La r\u00e9glementation 48.10 offre une voie \u00e0 un Foreign Board of Trade<\/strong>, une bourse \u00e9trang\u00e8re reconnue par la CFTC, pour permettre aux participants am\u00e9ricains qualifi\u00e9s d’acc\u00e9der directement \u00e0 son syst\u00e8me de trading \u00e9lectronique. SGX peut donc rendre ses contrats et carnets de commandes existants accessibles aux institutions am\u00e9ricaines \u00e9ligibles sans avoir \u00e0 cr\u00e9er de cotations s\u00e9par\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ou \u00e0 enregistrer le site de Singapour en tant que bourse nationale.<\/p>\n Lam a d\u00e9crit cette autorisation comme \u00ab\u00a0une \u00e9tape importante\u00a0\u00bb<\/strong> qui relie les participants de la finance traditionnelle am\u00e9ricaine n\u00e9gociant des contrats \u00e0 terme crypto avec des pools de liquidit\u00e9 asiatiques. Il a ajout\u00e9 que cette voie r\u00e9glementaire contribue \u00e0 \u00e9tablir les d\u00e9riv\u00e9s crypto comme une classe d’actifs r\u00e9glement\u00e9e.<\/p>\n L’acc\u00e8s am\u00e9ricain intervient alors que les contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels r\u00e9glement\u00e9s gagnent en popularit\u00e9 dans le pays. En mai, la CFTC a approuv\u00e9 le premier contrat \u00e0 terme perp\u00e9tuel Bitcoin r\u00e9glement\u00e9 pour une cotation sur une bourse am\u00e9ricaine, ouvrant ainsi une voie nationale pour un type de contrat qui avait \u00e9t\u00e9 concentr\u00e9 sur des plateformes crypto offshore.<\/p>\n Les clients am\u00e9ricains \u00e9ligibles ont ensuite obtenu plusieurs voies d’acc\u00e8s au march\u00e9. Crypto.news a pr\u00e9c\u00e9demment rapport\u00e9 que Kraken a lanc\u00e9 des contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels en juin via son entreprise de d\u00e9riv\u00e9s r\u00e9glement\u00e9e par la CFTC, Bitnomial<\/strong>, offrant aux clients \u00e9ligibles un acc\u00e8s \u00e0 des contrats perp\u00e9tuels, ainsi qu’\u00e0 des produits au comptant, de marge et des contrats \u00e0 terme traditionnels.<\/p>\n SGX adopte une approche diff\u00e9rente en \u00e9tendant l’acc\u00e8s institutionnel direct \u00e0 des contrats d\u00e9j\u00e0 n\u00e9goci\u00e9s sur son march\u00e9 de Singapour. Depuis leur lancement en novembre 2025, les contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur Bitcoin et Ether de SGX ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un volume de trading cumul\u00e9 de 5,8 milliards de dollars<\/strong>, soit environ 400 000 lots<\/strong>. Le volume quotidien moyen sur les deux contrats a atteint 1 300 lots<\/strong>, repr\u00e9sentant 19 millions de dollars<\/strong>, en ao\u00fbt.<\/p>\n Le Bitcoin a repr\u00e9sent\u00e9 83 % du volume de trading quotidien moyen<\/strong> depuis le d\u00e9but et 66 % de l’int\u00e9r\u00eat ouvert<\/strong> en cours. La bourse a enregistr\u00e9 sa session la plus charg\u00e9e avec 11 500 lots<\/strong>, repr\u00e9sentant 145 millions de dollars<\/strong> en volume de trading notionnel.<\/p>\n La participation am\u00e9ricaine ne devrait pas se manifester imm\u00e9diatement, car les clients institutionnels doivent encore compl\u00e9ter le processus d’int\u00e9gration de SGX. Les nouveaux utilisateurs sont int\u00e9gr\u00e9s par le biais de membres de compensation et doivent effectuer des v\u00e9rifications de connaissance du client, alimenter leurs comptes et \u00e9tablir des connexions API. Lam a pr\u00e9cis\u00e9 que le processus prend normalement de deux \u00e0 quatre semaines<\/strong>, quel que soit l’endroit o\u00f9 se trouve un client.<\/p>\n Bien que les contrats de SGX n’aient pas de date d’expiration, leur structure de gestion des risques diff\u00e8re des contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels couramment n\u00e9goci\u00e9s sur les bourses crypto natives. La bourse utilise des appels de marge<\/strong> et exige que les traders fournissent des garanties suppl\u00e9mentaires lorsque leurs positions tombent en dessous des exigences de marge.<\/p>\n \u00ab\u00a0Contrairement aux plateformes crypto natives o\u00f9 une volatilit\u00e9 soudaine peut d\u00e9clencher des liquidations automatiques, notre cadre de risque traditionnel utilise des appels de marge et des garanties suppl\u00e9mentaires pour \u00e9viter les fermetures involontaires de positions lors des pics de march\u00e9,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Lam.<\/p>\n<\/blockquote>\n Les liquidations automatiques se produisent lorsque des positions \u00e0 effet de levier d\u00e9veloppent un d\u00e9ficit de marge alors que les prix \u00e9voluent contre les traders. SGX s\u00e9pare les fonctions de trading et de compensation comme une autre partie de sa structure de risque. Les membres de compensation se situent entre la bourse et les clients participants et agissent comme une couche interm\u00e9diaire pour g\u00e9rer le risque.<\/p>\n \u00ab\u00a0En acheminant les transactions par l’interm\u00e9diaire de membres de compensation qui agissent comme un tampon de risque interm\u00e9diaire, nous refl\u00e9tons l’infrastructure \u00e9prouv\u00e9e des march\u00e9s \u00e0 terme et des mati\u00e8res premi\u00e8res traditionnels,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Lam.<\/p>\n<\/blockquote>\n La bourse n’accepte pas les stablecoins<\/strong> comme garantie pour ses contrats perp\u00e9tuels crypto. Lam a expliqu\u00e9 que les stablecoins \u00e9taient exclus car ils peuvent perdre leur parit\u00e9 pendant les p\u00e9riodes de volatilit\u00e9 du march\u00e9. Les contrats de SGX utilisent plut\u00f4t des indices d\u00e9velopp\u00e9s conjointement avec CoinDesk Indices<\/strong>.<\/p>\n SGX pr\u00e9voit d’aller au-del\u00e0 des contrats perp\u00e9tuels en d\u00e9veloppant des contrats \u00e0 terme et des options sur Bitcoin et Ether dat\u00e9s. \u00ab\u00a0La prochaine \u00e9tape de notre pipeline est le lancement de contrats \u00e0 terme et d’options dat\u00e9s pour Bitcoin et Ethereum,\u00a0\u00bb<\/strong> a d\u00e9clar\u00e9 Lam. La construction de l’infrastructure n\u00e9cessaire pour ces produits repr\u00e9sente le principal travail technique, selon Lam. Une fois que ce syst\u00e8me sera op\u00e9rationnel, SGX s’attend \u00e0 ce que le processus d’ajout d’autres grandes cryptomonnaies devienne plus similaire \u00e0 l’introduction d’un autre contrat \u00e0 terme.<\/p>\n \u00ab\u00a0Nous pr\u00e9voyons d’\u00e9largir notre offre, mais nous adoptons une approche disciplin\u00e9e et progressive,\u00a0\u00bb<\/strong> a conclu Lam.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Acc\u00e8s des investisseurs institutionnels am\u00e9ricains aux contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels de SGX La Singapore Exchange (SGX) a obtenu l’autorisation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour permettre aux investisseurs institutionnels am\u00e9ricains d’acc\u00e9der directement \u00e0 ses contrats \u00e0 terme perp\u00e9tuels sur Bitcoin et Ether. Cette d\u00e9cision ouvre les carnets de commandes de d\u00e9riv\u00e9s crypto existants aux entreprises de trading am\u00e9ricaines. 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