{"id":18342,"date":"2026-09-11T17:02:20","date_gmt":"2026-09-11T17:02:20","guid":{"rendered":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/les-stablecoins-bancaires-peuvent-generer-des-rendements-defi-mais-les-detenteurs-assument-le-risque-le-pdg-de-katana\/"},"modified":"2026-09-11T17:02:20","modified_gmt":"2026-09-11T17:02:20","slug":"les-stablecoins-bancaires-peuvent-generer-des-rendements-defi-mais-les-detenteurs-assument-le-risque-le-pdg-de-katana","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/les-stablecoins-bancaires-peuvent-generer-des-rendements-defi-mais-les-detenteurs-assument-le-risque-le-pdg-de-katana\/","title":{"rendered":"Les stablecoins bancaires peuvent g\u00e9n\u00e9rer des rendements DeFi, mais les d\u00e9tenteurs assument le risque : le PDG de Katana"},"content":{"rendered":"
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Introduction<\/h2>\n

Le PDG de Katana, Matt Fisher<\/strong>, a d\u00e9clar\u00e9 qu’un stablecoin en dollars<\/strong>, pr\u00e9vu par 21 institutions financi\u00e8res pour le premier semestre de 2027, pourrait g\u00e9n\u00e9rer des rendements gr\u00e2ce \u00e0 des protocoles DeFi<\/strong> ind\u00e9pendants, bien que les d\u00e9tenteurs assument des risques non couverts par les banques \u00e9mettrices.<\/p>\n

Analyse de la loi GENIUS<\/h2>\n

Fisher a expliqu\u00e9 \u00e0 crypto.news<\/em> que la restriction de la loi GENIUS s’applique aux \u00e9metteurs de stablecoins autoris\u00e9s, mais pas n\u00e9cessairement \u00e0 la mani\u00e8re dont les d\u00e9tenteurs utilisent les tokens apr\u00e8s les avoir re\u00e7us. Il a pr\u00e9cis\u00e9 que sa position refl\u00e8te une analyse de la structure du march\u00e9 plut\u00f4t qu’un avis juridique.<\/p>\n

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\u00ab\u00a0La loi GENIUS emp\u00eache l’\u00e9metteur de payer des rendements ; elle n’emp\u00eache pas le d\u00e9tenteur de faire travailler le dollar ailleurs que sous le contr\u00f4le de l’\u00e9metteur. Une fois qu’un stablecoin conforme quitte l’\u00e9metteur et entre dans un protocole ind\u00e9pendant, les rendements peuvent provenir d’une v\u00e9ritable activit\u00e9 \u00e9conomique,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Fisher.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Engagement des institutions financi\u00e8res<\/h2>\n

Les commentaires de Fisher interviennent apr\u00e8s un engagement, le 1er septembre, de Bank of America<\/strong>, Citi<\/strong>, Goldman Sachs<\/strong>, UBS<\/strong> et 17 autres institutions financi\u00e8res pour \u00e9tablir une nouvelle soci\u00e9t\u00e9 de stablecoin au cours du second semestre de 2026, sous r\u00e9serve de conditions de cl\u00f4ture.<\/p>\n

Comme d\u00e9taill\u00e9 dans un r\u00e9cent plan de stablecoin de 21 entreprises, l’entreprise non nomm\u00e9e pr\u00e9voit d’introduire un token libell\u00e9 en dollars au premier semestre de 2027. Elle pourrait par la suite ajouter des tokens li\u00e9s \u00e0 d’autres devises du G7, avec un produit en euros comme premi\u00e8re priorit\u00e9 d’expansion.<\/p>\n

Utilisation et conformit\u00e9<\/h2>\n

Les institutions participantes ont d\u00e9clar\u00e9 que le token en dollars pourrait soutenir des transactions de gros, institutionnelles et de d\u00e9tail, y compris des paiements transfrontaliers et des r\u00e8glements d’actifs num\u00e9riques. Selon l’annonce officielle du consortium, le projet entend se conformer \u00e0 la loi GENIUS et \u00e0 la r\u00e9glementation sur les march\u00e9s des crypto-actifs de l’Union europ\u00e9enne, le cas \u00e9ch\u00e9ant.<\/p>\n

Probl\u00e8mes de liquidit\u00e9<\/h2>\n

Actuellement, selon les r\u00e8gles d’\u00e9mission de stablecoins aux \u00c9tats-Unis, les \u00e9metteurs autoris\u00e9s ne peuvent pas payer d’int\u00e9r\u00eats ou de rendements aux d\u00e9tenteurs. Fisher a soulign\u00e9 que cette restriction cr\u00e9e un vide entre la cr\u00e9ation d’un dollar tokenis\u00e9 et sa mise en productivit\u00e9.<\/p>\n

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\u00ab\u00a0L’enqu\u00eate Corporate Cash Confidence Survey 2026 de Jiko illustre l’ampleur du probl\u00e8me de liquidit\u00e9s existant. Pr\u00e8s de la moiti\u00e9 conservait plus de 10 % de la tr\u00e9sorerie d’entreprise non investie \u00e0 tout moment,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Fisher.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Rendements et risques<\/h2>\n

Une fois qu’un stablecoin entre dans un protocole en dehors du contr\u00f4le de l’\u00e9metteur, a d\u00e9clar\u00e9 Fisher, son rendement pourrait provenir de pr\u00eats sur-collat\u00e9ralis\u00e9s, de teneurs de march\u00e9 finan\u00e7ant des stocks ou d’autres utilisateurs payant pour emprunter l’actif.<\/p>\n

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\u00ab\u00a0Le rendement provient de ce contre quoi l’argent est pr\u00eat\u00e9, pas de la banque qui l’a frapp\u00e9,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Fisher.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Tests de rendement<\/h2>\n

Les tr\u00e9soriers \u00e9valuant un rendement en cha\u00eene devraient d’abord identifier qui paie pour utiliser le stablecoin. Fisher a propos\u00e9 plusieurs tests pour \u00e9valuer la durabilit\u00e9 des rendements, notamment la source de la demande et le comportement du taux.<\/p>\n

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\u00ab\u00a0Tout rendement mat\u00e9riellement sup\u00e9rieur au taux sans risque est une prime de risque que vous \u00eates pay\u00e9 pour supporter. Un tr\u00e9sorier devrait \u00eatre en mesure de nommer le risque sp\u00e9cifique qu’il prend pour le gagner,\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Fisher.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Conclusion<\/h2>\n

D\u00e9placer un stablecoin \u00e9mis par une banque dans DeFi introduit des expositions absentes de la simple d\u00e9tention du token de paiement. Fisher a averti que les utilisateurs d’entreprise devraient tester les conditions de sortie stress\u00e9es plut\u00f4t que de compter sur la liquidit\u00e9 qu’un protocole affiche pendant le trading normal.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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