{"id":18446,"date":"2026-09-15T08:42:12","date_gmt":"2026-09-15T08:42:12","guid":{"rendered":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/conflit-reglementaire-autour-de-lacquisition-de-dunamu-par-naver-financial\/"},"modified":"2026-09-15T08:42:12","modified_gmt":"2026-09-15T08:42:12","slug":"conflit-reglementaire-autour-de-lacquisition-de-dunamu-par-naver-financial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/conflit-reglementaire-autour-de-lacquisition-de-dunamu-par-naver-financial\/","title":{"rendered":"Conflit r\u00e9glementaire autour de l’acquisition de Dunamu par Naver Financial"},"content":{"rendered":"
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Conflit de Gouvernance sur la Propri\u00e9t\u00e9 des Cryptomonnaies en Cor\u00e9e du Sud<\/h2>\n

Les r\u00e8gles de propri\u00e9t\u00e9 des cryptomonnaies<\/strong> propos\u00e9es par la Cor\u00e9e du Sud soul\u00e8vent un potentiel conflit de gouvernance concernant l’acquisition pr\u00e9vue par Naver Financial<\/strong> de l’op\u00e9rateur d’Upbit<\/strong>, Dunamu<\/strong>, si cette derni\u00e8re est ult\u00e9rieurement qualifi\u00e9e de soci\u00e9t\u00e9 holding. L’agence de presse Yonhap<\/em> a rapport\u00e9 le 15 septembre que le Service de recherche de l’Assembl\u00e9e nationale avait examin\u00e9 comment un plafond propos\u00e9 sur les principaux actionnaires des \u00e9changes d’actifs virtuels pourrait interagir avec les exigences de propri\u00e9t\u00e9 des filiales existantes en vertu de la Loi sur le commerce \u00e9quitable.<\/p>\n

Analyse des R\u00e8gles de Propri\u00e9t\u00e9<\/h2>\n

Le service de recherche a indiqu\u00e9 que les deux syst\u00e8mes pourraient cr\u00e9er une structure o\u00f9 une r\u00e8gle fixe un niveau minimum de participation, tandis qu’une autre limite la part que peut poss\u00e9der un actionnaire majoritaire. Cependant, il a soulign\u00e9 que ces r\u00e8gles ne devraient pas \u00eatre consid\u00e9r\u00e9es comme automatiquement conflictuelles dans tous les cas, car leurs objectifs et sujets juridiques diff\u00e8rent.<\/p>\n

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\u00ab\u00a0La question pourrait devenir pertinente si Naver Financial tombait ult\u00e9rieurement sous le cadre des soci\u00e9t\u00e9s holding de la Cor\u00e9e du Sud.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n

En vertu de la Loi sur le commerce \u00e9quitable, une soci\u00e9t\u00e9 holding doit g\u00e9n\u00e9ralement poss\u00e9der au moins 50 %<\/strong> d’une filiale non cot\u00e9e et au moins 30 %<\/strong> d’une filiale cot\u00e9e. La Commission cor\u00e9enne du commerce \u00e9quitable affirme que ces participations minimales font partie des r\u00e8gles destin\u00e9es \u00e0 maintenir des structures de soci\u00e9t\u00e9s holding transparentes.<\/p>\n

Propositions et D\u00e9veloppements R\u00e9glementaires<\/h2>\n

Les discussions cit\u00e9es par le Service de recherche de l’Assembl\u00e9e nationale ont inclus des limites de 20 %<\/strong> en principe, avec une propri\u00e9t\u00e9 allant jusqu’\u00e0 34 %<\/strong> potentiellement autoris\u00e9e sous certaines conditions. Ces chiffres restent des propositions, non des lois finalis\u00e9es. La Commission des services financiers de la Cor\u00e9e du Sud a explicitement d\u00e9clar\u00e9 qu’aucun plafond final sur les principaux actionnaires n’avait \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9.<\/p>\n

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\u00ab\u00a0Un plafond sur les participations des principaux actionnaires dans les \u00e9changes d’actifs virtuels n’a pas \u00e9t\u00e9 finalis\u00e9.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le Service de recherche de l’Assembl\u00e9e nationale a pr\u00e9cis\u00e9 que si une entreprise soumise aux r\u00e8gles des soci\u00e9t\u00e9s holding devait maintenir plus de 50 %<\/strong> d’une filiale d’\u00e9change non cot\u00e9e, tandis qu’une loi sur les actifs num\u00e9riques imposait un plafond de propri\u00e9t\u00e9 beaucoup plus bas, les deux exigences pourraient devenir difficiles \u00e0 satisfaire simultan\u00e9ment.<\/p>\n

Impact sur la Transaction Naver-Dunamu<\/h2>\n

La transaction elle-m\u00eame reste structur\u00e9e comme un \u00e9change d’actions complet qui ferait de Dunamu une filiale enti\u00e8rement d\u00e9tenue de Naver Financial. L’annonce d’int\u00e9gration d’entreprise originale de NAVER a d\u00e9clar\u00e9 que les entreprises avaient approuv\u00e9 le plan en novembre 2025<\/strong> dans le cadre d’une strat\u00e9gie combinant les op\u00e9rations d’IA, de paiements et de commerce de Naver avec l’infrastructure d’actifs num\u00e9riques de Dunamu.<\/p>\n

Le ratio d’\u00e9change actuel reste de 2,5422618<\/strong> actions de Naver Financial pour chaque action de Dunamu. Une divulgation r\u00e9glementaire de juillet continue d’indiquer que Naver Financial a l’intention d’acqu\u00e9rir 100 %<\/strong> de Dunamu par le biais de la transaction.<\/p>\n

Le calendrier de fusion a chang\u00e9 deux fois alors que les examens r\u00e9glementaires se poursuivent. Une divulgation du 6 juillet<\/strong> a d\u00e9plac\u00e9 la r\u00e9union des actionnaires du 18 ao\u00fbt<\/strong> au 19 novembre<\/strong> et a repouss\u00e9 l’\u00e9change d’actions du 30 septembre<\/strong> au 31 d\u00e9cembre<\/strong>. Le d\u00e9p\u00f4t indique que le calendrier reste soumis \u00e0 d’autres modifications.<\/p>\n

Contexte L\u00e9gislatif et Perspectives Futures<\/h2>\n

La Cor\u00e9e du Sud a d\u00e9battu de nouvelles r\u00e8gles de propri\u00e9t\u00e9 dans le cadre de la Loi de base sur les actifs num\u00e9riques, un cadre r\u00e9glementaire pr\u00e9vu en deuxi\u00e8me \u00e9tape pour le secteur des cryptomonnaies du pays. Les l\u00e9gislateurs et les r\u00e9gulateurs ont discut\u00e9 de la question de savoir si les principaux actionnaires des \u00e9changes devraient faire face \u00e0 des plafonds destin\u00e9s \u00e0 r\u00e9duire la propri\u00e9t\u00e9 concentr\u00e9e.<\/p>\n

Pour la transaction Naver-Dunamu, la prochaine \u00e9tape formelle de l’entreprise est la r\u00e9union des actionnaires pr\u00e9vue le 19 novembre<\/strong>. La divulgation de juillet pr\u00e9voit la p\u00e9riode d’\u00e9valuation des actionnaires dissidents du 19 novembre<\/strong> au 9 d\u00e9cembre<\/strong>, avec des paiements connexes attendus le 16 d\u00e9cembre<\/strong>, avant l’\u00e9change d’actions pr\u00e9vu le 31 d\u00e9cembre<\/strong>.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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