Vous avez investi dans un ETF Bitcoin<\/strong>, mais que se passe-t-il si la soci\u00e9t\u00e9 qui le g\u00e8re fait faillite ? La situation est g\u00e9n\u00e9ralement plus complexe et moins alarmante que ce que les investisseurs pourraient penser.<\/p>\n La premi\u00e8re chose \u00e0 comprendre est qu’acheter un ETF Bitcoin au comptant ne signifie pas simplement remettre de l’argent \u00e0 un gestionnaire d’actifs en \u00e9change de Bitcoins appartenant \u00e0 cette soci\u00e9t\u00e9. Prenons l’IBIT de BlackRock<\/strong> comme exemple. Son prospectus d\u00e9pos\u00e9 aupr\u00e8s de la SEC<\/strong> indique que l’ETF est structur\u00e9 en tant que fiducie statutaire distincte<\/em> du Delaware. Les actifs de cette fiducie consistent principalement en des Bitcoins d\u00e9tenus par des d\u00e9positaires au nom de la fiducie, tandis que les investisseurs poss\u00e8dent des actions repr\u00e9sentant des int\u00e9r\u00eats b\u00e9n\u00e9fiques fractionnaires dans les actifs nets de la fiducie. Cette s\u00e9paration est cruciale.<\/p>\n Imaginons que la soci\u00e9t\u00e9 sponsorisant un ETF rencontre de graves probl\u00e8mes financiers. Les Bitcoins d\u00e9tenus par l’ETF ne sont pas simplement consid\u00e9r\u00e9s comme des Bitcoins d’entreprise ordinaires appartenant au sponsor. Le fonds lui-m\u00eame poss\u00e8de ses propres actifs et sa propre structure juridique. Dans le cas de l’IBIT, par exemple, des entit\u00e9s li\u00e9es \u00e0 BlackRock agissent en tant que sponsor et fiduciaire, tandis que les Bitcoins sous-jacents sont d\u00e9tenus par des d\u00e9positaires institutionnels distincts. Les d\u00e9p\u00f4ts r\u00e9cents identifient Coinbase Custody<\/strong> comme d\u00e9positaire de Bitcoin, avec Anchorage Digital Bank<\/strong> comme alternative.<\/p>\n \u00ab\u00a0La faillite d’un fournisseur d’ETF n’est pas \u00e9quivalente \u00e0 celle d’un \u00e9change de cryptomonnaies qui s’effondre tout en d\u00e9tenant des actifs des clients sur son propre bilan.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n De plus, les investisseurs en ETF ne poss\u00e8dent pas directement les cl\u00e9s priv\u00e9es<\/strong>. Comme expliqu\u00e9 dans notre article sur Bitcoin et les ETF Bitcoin, les investisseurs d\u00e9tiennent des actions de fonds qui offrent une exposition \u00e9conomique au BTC, plut\u00f4t que des Bitcoins qu’ils pourraient retirer dans un portefeuille.<\/p>\n Une question plus pertinente pourrait \u00eatre : que se passe-t-il si le d\u00e9positaire \u00e9choue ? C’est un sc\u00e9nario diff\u00e9rent, car le d\u00e9positaire est responsable de la protection des Bitcoins r\u00e9els du fonds. Les documents du fonds contiennent des divulgations d\u00e9taill\u00e9es concernant la garde, la s\u00e9curit\u00e9 des cl\u00e9s priv\u00e9es, les d\u00e9faillances op\u00e9rationnelles et d’autres risques. Les cons\u00e9quences pr\u00e9cises d’une faillite d\u00e9pendraient des accords juridiques du fonds, de la structure de garde et des circonstances entourant l’\u00e9chec.<\/p>\n \u00ab\u00a0La faillite du fournisseur d’ETF et la faillite du d\u00e9positaire de Bitcoin ne doivent jamais \u00eatre consid\u00e9r\u00e9es comme des \u00e9v\u00e9nements interchangeables.\u00a0\u00bb<\/p>\n<\/blockquote>\n Cette distinction devient plus claire lorsque l’on examine comment les ETF crypto acqui\u00e8rent et conservent r\u00e9ellement leurs actifs. Les participants autoris\u00e9s cr\u00e9ent et \u00e9changent de grands paniers d’actions, tandis que les d\u00e9positaires institutionnels d\u00e9tiennent la crypto sous-jacente pour la fiducie.<\/p>\n Un dernier point \u00e0 noter : lorsque vous poss\u00e9dez un ETF Bitcoin, vous ne poss\u00e9dez pas r\u00e9ellement de Bitcoin. Vous d\u00e9tenez des actions dans un v\u00e9hicule qui d\u00e9tient des Bitcoins. Cette structure peut offrir des protections juridiques et op\u00e9rationnelles qui n’existent pas lorsque vous laissez simplement du BTC sur une plateforme non r\u00e9glement\u00e9e, mais elle introduit \u00e9galement des interm\u00e9diaires : sponsors, fiduciaires, d\u00e9positaires, courtiers et participants autoris\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Investir dans un ETF Bitcoin : Que se passe-t-il en cas de faillite ? Vous avez investi dans un ETF Bitcoin, mais que se passe-t-il si la soci\u00e9t\u00e9 qui le g\u00e8re fait faillite ? La situation est g\u00e9n\u00e9ralement plus complexe et moins alarmante que ce que les investisseurs pourraient penser. Comprendre la structure d’un ETF Bitcoin La premi\u00e8re chose \u00e0 comprendre est qu’acheter un ETF Bitcoin au comptant ne signifie pas simplement remettre de l’argent \u00e0 un gestionnaire d’actifs en \u00e9change de Bitcoins appartenant \u00e0 cette soci\u00e9t\u00e9. Prenons l’IBIT de BlackRock comme exemple. 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