Un stablecoin<\/strong> est con\u00e7u pour maintenir une valeur fixe, g\u00e9n\u00e9ralement de 1 $<\/strong>. Cependant, cette stabilit\u00e9 n’est pas garantie. Lorsqu’un stablecoin se n\u00e9gocie \u00e0 0,99 $<\/em>, 0,95 $<\/em> ou m\u00eame moins, il a perdu son ancrage. Parfois, cette d\u00e9valuation ne dure que quelques minutes, mais dans des cas plus graves, elle peut signaler des probl\u00e8mes li\u00e9s aux r\u00e9serves, \u00e0 la liquidit\u00e9 ou au m\u00e9canisme qui soutient le jeton.<\/p>\n La question cl\u00e9 est la suivante : les d\u00e9tenteurs peuvent-ils toujours \u00e9changer le stablecoin de mani\u00e8re fiable pour la valeur qu’il pr\u00e9tend avoir ? Un stablecoin adoss\u00e9 au dollar reste normalement proche de 1 $<\/strong> car les traders s’attendent \u00e0 pouvoir l’\u00e9changer contre un dollar. Si son prix chute \u00e0 0,98 $<\/em> alors que les \u00e9changes continuent de fonctionner \u00e0 1 $<\/strong>, les traders peuvent acheter le jeton \u00e0 bas prix, l’\u00e9changer et r\u00e9aliser un profit sur la diff\u00e9rence. Cet arbitrage g\u00e9n\u00e8re une pression d’achat qui peut restaurer l’ancrage.<\/p>\n Les d\u00e9pegs deviennent plus pr\u00e9occupants lorsque les investisseurs doutent des r\u00e9serves, des banques, des d\u00e9positaires ou du processus de rachat qui sous-tend le jeton. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a averti que les stablecoins peuvent faire face \u00e0 des dynamiques similaires \u00e0 une ru\u00e9e bancaire<\/strong> lorsque de nombreux d\u00e9tenteurs essaient d’\u00e9changer simultan\u00e9ment. Un exemple clair est celui de l’USDC en mars 2023. Circle a r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que 3,3 milliards<\/strong> de r\u00e9serves d’USDC \u00e9taient d\u00e9tenues \u00e0 la Silicon Valley Bank. Alors que l’incertitude se propageait, l’USDC a bri\u00e8vement chut\u00e9 bien en dessous de 1 $<\/strong>. Une fois que les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines ont prot\u00e9g\u00e9 les d\u00e9posants de la banque et que Circle a confirm\u00e9 l’acc\u00e8s \u00e0 ses r\u00e9serves, le stablecoin s’est redress\u00e9. Cet \u00e9pisode a illustr\u00e9 l’importance des r\u00e9serves des stablecoins : un choc de prix sur le march\u00e9 peut \u00eatre temporaire si le m\u00e9canisme de rachat sous-jacent reste intact.<\/p>\n Le v\u00e9ritable probl\u00e8me survient lorsque l’achat d’un stablecoin \u00e0 0,80 $<\/em> ne ressemble plus \u00e0 l’achat d’un dollar pour 80 cents<\/strong>. Si les r\u00e9serves ne peuvent pas \u00eatre accessibles ou liquid\u00e9es rapidement, les d\u00e9tenteurs ont un incitatif \u00e0 \u00e9changer avant les autres, ce qui peut cr\u00e9er une ru\u00e9e auto-renfor\u00e7ante<\/strong>. L’exemple de TerraUSD (UST) a montr\u00e9 un \u00e9chec encore plus extr\u00eame. UST ne reposait pas sur des r\u00e9serves de dollars conventionnelles ; son ancrage d\u00e9pendait d’une relation algorithmique avec LUNA. Une fois la confiance disparue, le m\u00e9canisme a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 plus de LUNA \u00e0 mesure que les investisseurs quittaient UST, acc\u00e9l\u00e9rant l’effondrement des deux jetons. Le d\u00e9peg de Terra a d\u00e9montr\u00e9 que tous les stablecoins n’ont pas le m\u00eame m\u00e9canisme de r\u00e9cup\u00e9ration.<\/p>\n Un stablecoin peut \u00e9galement se d\u00e9pegger \u00e0 la hausse. Si la demande pousse un jeton \u00e0 1,02 $<\/em>, les participants autoris\u00e9s peuvent cr\u00e9er des jetons \u00e0 1 $<\/strong> et les vendre \u00e0 la prime. L’augmentation de l’offre devrait ramener le prix vers l’ancrage. C’est pourquoi les stablecoins d\u00e9pendent fortement des march\u00e9s liquides et d’un mouvement fiable entre les dollars et les actifs blockchain, qui constituent la m\u00eame infrastructure derri\u00e8re les paiements en stablecoin. Le prix seul n’est pas suffisant. Un jeton se n\u00e9gociant \u00e0 0,97 $<\/em> avec des \u00e9changes pleinement fonctionnels peut \u00eatre plus sain qu’un autre \u00e0 0,995 $<\/em> dont l’\u00e9metteur a gel\u00e9 les retraits.<\/p>\n Les questions essentielles sont de savoir si les \u00e9changes fonctionnent toujours, si les r\u00e9serves sont liquides et suffisantes, si les partenaires bancaires restent accessibles et si l’ancrage d\u00e9pend d’un autre actif volatile. C’est \u00e9galement pourquoi les stablecoins ne sont pas identiques aux d\u00e9p\u00f4ts bancaires. Un ancrage de stablecoin est finalement une promesse. Lorsque les march\u00e9s croient que cette promesse peut \u00eatre honor\u00e9e, l’arbitrage tire g\u00e9n\u00e9ralement le prix vers 1 $<\/strong>. En revanche, lorsque cette confiance dispara\u00eet, la stabilit\u00e9 peut se d\u00e9faire tr\u00e8s rapidement.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Comprendre les Stablecoins Un stablecoin est con\u00e7u pour maintenir une valeur fixe, g\u00e9n\u00e9ralement de 1 $. Cependant, cette stabilit\u00e9 n’est pas garantie. Lorsqu’un stablecoin se n\u00e9gocie \u00e0 0,99 $, 0,95 $ ou m\u00eame moins, il a perdu son ancrage. Parfois, cette d\u00e9valuation ne dure que quelques minutes, mais dans des cas plus graves, elle peut signaler des probl\u00e8mes li\u00e9s aux r\u00e9serves, \u00e0 la liquidit\u00e9 ou au m\u00e9canisme qui soutient le jeton. La Fiabilit\u00e9 des \u00c9changes La question cl\u00e9 est la suivante : les d\u00e9tenteurs peuvent-ils toujours \u00e9changer le stablecoin de mani\u00e8re fiable pour la valeur qu’il pr\u00e9tend avoir ? Un<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":18665,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[88,25,306,2716,7988,77,4043],"class_list":["post-18666","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-legal","tag-circle","tag-legal","tag-luna","tag-silicon-valley-bank","tag-terra-usd","tag-usdc","tag-ust"],"yoast_description":"Explorez les implications et les risques li\u00e9s \u00e0 la rupture de l'ancrage d'un stablecoin, y compris les probl\u00e8mes de rachat et la fiabilit\u00e9 des r\u00e9serves.","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18666","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18666"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18666\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18665"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18666"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18666"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18666"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}La Fiabilit\u00e9 des \u00c9changes<\/h2>\n
Les Risques de D\u00e9peg<\/h2>\n
Cons\u00e9quences d’un D\u00e9peg<\/h2>\n
D\u00e9peg \u00e0 la Hausse<\/h2>\n
Conclusion<\/h2>\n