Coinbase a r\u00e9cemment offert aux d\u00e9tenteurs de Bitcoin une fonctionnalit\u00e9 que les emprunteurs attendent g\u00e9n\u00e9ralement d’une banque : la possibilit\u00e9 d’emprunter des USDC<\/strong> contre leur Bitcoin tout en verrouillant le taux d’int\u00e9r\u00eat et la date de remboursement avant de recevoir les fonds. Les pr\u00eats \u00e0 taux fixe ont \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9s mardi via Morpho Midnight<\/strong> sur la plateforme Base<\/strong>, permettant aux utilisateurs \u00e9ligibles aux \u00c9tats-Unis, \u00e0 l’exception de New York, d’acc\u00e9der \u00e0 leur Bitcoin sans avoir \u00e0 le vendre ni \u00e0 se soucier des fluctuations des taux d’emprunt mensuels.<\/p>\n Bien que Coinbase proposait d\u00e9j\u00e0 des pr\u00eats garantis par Bitcoin, un inconv\u00e9nient majeur demeurait : le taux d’int\u00e9r\u00eat variait en fonction du march\u00e9 et il n’y avait pas de date d’\u00e9ch\u00e9ance fixe. Les emprunteurs pouvaient rembourser quand ils le souhaitaient tant que leurs positions restaient saines. Le nouveau produit Morpho Midnight modifie cette dynamique en fixant \u00e0 la fois le taux d’emprunt et l’\u00e9ch\u00e9ance avant le d\u00e9but du pr\u00eat. Merlin Egalite<\/strong>, co-fondateur de Morpho, a qualifi\u00e9 cela de premier produit de pr\u00eat \u00e0 taux fixe de Coinbase, permettant aux clients d’emprunter des USDC contre des BTC avec une \u00e9ch\u00e9ance d\u00e9finie. <\/p>\n \u00ab\u00a0Grande nouvelle aujourd’hui : Coinbase a lanc\u00e9 son premier produit de pr\u00eat \u00e0 taux fixe, et il est aliment\u00e9 par Morpho Midnight,\u00a0\u00bb<\/p><\/blockquote>\n a \u00e9crit Egalite sur X.<\/p>\n Le concept est simple : conservez votre Bitcoin, empruntez des dollars sous forme num\u00e9rique contre celui-ci, et connaissez le co\u00fbt d’emprunt \u00e0 l’avance. En coulisses, Coinbase fait bien plus que simplement stocker du Bitcoin dans un coffre-fort num\u00e9rique, selon les divulgations de l’entreprise. Le Bitcoin d\u00e9tenu sur Coinbase est converti en cbBTC<\/strong>, la repr\u00e9sentation tokenis\u00e9e de l’actif par l’entreprise, avant d’\u00eatre transf\u00e9r\u00e9 sur la cha\u00eene \u00e0 un contrat intelligent Morpho sur Base. Ce cbBTC devient une garantie, et l’emprunteur re\u00e7oit des USDC dans son compte Coinbase. Coinbase agit essentiellement comme une vitrine, tandis que Morpho fournit l’infrastructure de cr\u00e9dit.<\/p>\n Contrairement aux pr\u00eats existants de Coinbase aliment\u00e9s par Morpho Blue, qui utilisent des taux flottants et un remboursement ouvert, Midnight introduit des taux fixes et des \u00e9ch\u00e9ances fixes. Morpho a con\u00e7u Midnight en parall\u00e8le de Blue, plut\u00f4t que comme un remplacement. C’est l\u00e0 que les choses deviennent plus int\u00e9ressantes. Morpho Midnight ne fonctionne pas comme une banque traditionnelle qui d\u00e9cide du taux \u00e0 proposer \u00e0 un client. Les emprunteurs et les pr\u00eateurs \u00e9changent des unit\u00e9s de dette et de cr\u00e9dit standardis\u00e9es au sein de march\u00e9s isol\u00e9s, le prix de ces unit\u00e9s d\u00e9terminant le taux d’emprunt.<\/p>\n Une unit\u00e9 de dette signifie qu’un emprunteur doit 1 USDC \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance, tandis qu’une unit\u00e9 de cr\u00e9dit signifie qu’un pr\u00eateur doit recevoir 1 USDC au m\u00eame moment. La documentation de Morpho donne un exemple o\u00f9 l’achat d’une unit\u00e9 pour 0,95 USDC, qui paie 1 USDC \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance, implique un rendement d’environ 5,26 %<\/strong> avant frais et pertes. Les unit\u00e9s de m\u00eame \u00e9ch\u00e9ance sont interchangeables une fois que les emprunteurs et les pr\u00eateurs se sont mis d’accord.<\/p>\n Cependant, des risques subsistent. Fixer le taux d’int\u00e9r\u00eat ne fixe pas la valeur du Bitcoin garantissant le pr\u00eat. Si le Bitcoin chute suffisamment et que le ratio pr\u00eat-valeur d\u00e9passe la limite du march\u00e9, la garantie de l’emprunteur peut toujours \u00eatre liquid\u00e9e. Midnight introduit \u00e9galement un \u00e9l\u00e9ment que les pr\u00eats ouverts de Blue de Coinbase n’ont pas : la dette a une date d’\u00e9ch\u00e9ance, et une fois cette date atteinte, le remboursement est d\u00fb. Cela rend le lancement int\u00e9ressant au-del\u00e0 d’une simple annonce de produit Coinbase.<\/p>\n L’emprunt sur cha\u00eene a traditionnellement exig\u00e9 des utilisateurs qu’ils acceptent des conditions que les emprunteurs ordinaires rencontrent rarement, y compris des taux flottants qui peuvent changer constamment et des pr\u00eats r\u00e9gis directement par des contrats intelligents. Midnight conserve les contrats intelligents mais rend les conditions d’emprunt plus faciles \u00e0 comprendre. Un client conna\u00eet le taux, sait quand la dette arrive \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance et peut acc\u00e9der \u00e0 la liquidit\u00e9 sans avoir \u00e0 vendre d’abord son Bitcoin.<\/p>\n En fin de compte, la machinerie sous-jacente reste purement crypto : le Bitcoin devient cbBTC, Base g\u00e8re la transaction, Morpho g\u00e8re le march\u00e9 du cr\u00e9dit et les USDC reviennent \u00e0 Coinbase. Pour la personne prenant le pr\u00eat, cependant, le dernier \u00e9l\u00e9ment de l’infrastructure crypto peut sembler \u00e9tonnamment d\u00e9mod\u00e9. Un ancien portefeuille Bitcoin cr\u00e9\u00e9 le 14 juillet 2012 a r\u00e9cemment d\u00e9plac\u00e9 600 BTC apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 inactif pendant pr\u00e8s de 14 ans.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Introduction Coinbase a r\u00e9cemment offert aux d\u00e9tenteurs de Bitcoin une fonctionnalit\u00e9 que les emprunteurs attendent g\u00e9n\u00e9ralement d’une banque : la possibilit\u00e9 d’emprunter des USDC contre leur Bitcoin tout en verrouillant le taux d’int\u00e9r\u00eat et la date de remboursement avant de recevoir les fonds. Les pr\u00eats \u00e0 taux fixe ont \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9s mardi via Morpho Midnight sur la plateforme Base, permettant aux utilisateurs \u00e9ligibles aux \u00c9tats-Unis, \u00e0 l’exception de New York, d’acc\u00e9der \u00e0 leur Bitcoin sans avoir \u00e0 le vendre ni \u00e0 se soucier des fluctuations des taux d’emprunt mensuels. 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Fonctionnement de Morpho Midnight<\/h2>\n
Exemple de Fonctionnement<\/h2>\n
Risques et Perspectives<\/h2>\n